視頻行業整體盈利無門
燒錢是中國視頻行業的特點，廣告收入雖然在逐年上升，但遠遠無法支撐帶寬成本。
對于與于宏相似的責問，王微曾經表達過他的看法。
土豆網剛創立不久，一位互聯網界的前輩曾對王微表示，視頻網站沒有未來。他計算了文字網頁的成本與廣告的成本發現，后者的收入足以支撐甚至超過整個網頁的成本投入。但是視頻不一樣，它對帶寬的要求遠遠高于文字，而在制作成本上，視頻需要投入的時間和精力相比文字，更是需要指數級的增長。這遠遠無法靠廣告收入支撐。
對此，王微認為，用文字網頁來與視頻對比，是選錯了參照系。他選定的參照系是電視廣告。2011年，中國的電視廣告總額5100億，占全中國的廣告總額四分之三，光中央電視臺招標總額就超過126億。“這么比起來，視頻網站的廣告價格遠遠低于電視廣告，但二者的媒體屬性是一致的，網站比電視還多了海量、互動等互聯網時代的特點，此消彼長，二者總有一天會交會在一起。”
借著這個機會，王微還反擊了一下外界對他“文藝青年”的定位：“（要多少年視頻廣告價格能與電視廣告價格打平）這個具體數字我還是不太方便給，但是我們是做什么的？中國人老覺得寫寫東西就是文藝青年，文藝青年只有情感沒有邏輯對吧？其實不是這么回事，寫文章也是應該有邏輯的，絕對是。我們做任何事都有模型，從我開始關注視頻行業的第一天，那時候還沒有做土豆，我就已經有了一個模型了”。
但是，王微沒有回答一個問題：視頻網站靠什么獲得與電視規模相當的觀眾？
在早期，以UGC為主的優酷、土豆和酷6以及其他一大批視頻網站，都游走在版權的灰色地帶，依靠“用戶上傳”的避風港原則獲得流量與用戶。王微曾回憶自己與喬布斯的會面，“那次會面簡直是個災難”。王微剛用幾句話介紹完土豆，喬布斯就開始批評UGC模式：“這是偷。”
與喬布斯的會面在2010年，當年中國視頻網站之間的第一次正版大戰剛剛結束。王微在這個全球IT業最有權勢的男人面前，替中國所有視頻網站的原罪挨了一頓罵。
優酷溢價保住老大位置
土豆的宿命是“賣”，但為什么買家是優酷，是精于財務管理的古永鏘，其背后也有必然。
優酷合并土豆的消息傳出后，兩家公司的股價均連漲三天，一反過去“收購方股價下跌”的慣例。
一位資深風險投資者點出了其中的奧妙：“表面上看，古永鏘用將近兩倍的溢價與土豆合并，好像付出了很大代價。但首先這種付出是股票而非現金，其次，這次合并實際上消除了優酷最大的‘馬太效應喪失’風險。可以設想一下，如果優酷不合并土豆，缺乏現金與盈利手段的土豆還會尋找買家。騰訊、百度甚至搜狐都不缺錢，而且業務都和土豆互補。他們中的任何一家收購了土豆，直接后果就是中國視頻市場老大易位。那時候優酷就將喪失市場第一的‘馬太效應’光環。現在優酷合并了土豆，拉大了跟競爭對手的差距，如果沒有更大的并購，幾年之內這個差距優勢將一直保持。一得一失之間，古永鏘其實并沒吃虧”。
那么，王微是否吃虧了呢？他曾在一個專業的投資人聚會場合表示，“人有人的命運，公司有公司的命運。就像人一樣，公司總有死去的那一天。如果我們只看結果，那所有的結果就只有一個，死亡。在我們還能做著夢、活在夢里的時候，盡我們所能，做有趣的夢。”
“你不能用成王敗寇的眼光來看待這件事”。周偉也為自己心目中的理想主義公司辯解。“比Youtube還早上線一個月，堅持了七年，從上百家視頻網站的亂戰中生存下來，還堅持到成功上市，這已經足以證明土豆的含金量了。以前，媒體喜歡用上市與否來衡量一個公司的成敗，但現在無論是投資人還是員工，都有了更多的退出方式，要評價一家公司的成敗，還是要看它改變了什么，留下了什么”。
■ 行業背景
視頻網站“血拼”版權
有視頻行業人士稱，“只要停止在版權上燒錢，馬上就能盈利”
隨著視頻網站的上市，依靠灰色地帶獲取流量的方式已經基本行不通，各視頻網站大幅度提升了刪除盜版視頻的力度。為了維持甚至提升流量，獲得廣告主的肯定，視頻網站只能以巨資購買正版影視劇和綜藝節目，走上與傳統電視臺類似的內容建設之路。
紛紛加入版權大戰
這條路注定成本高昂。作為中國最早的三家視頻網站，酷6曾經一度與優酷、土豆在UGC和長視頻領域同時展開競爭，其創始人李善友還提出過“彎道超車”戰略，甚至要投入3億元在正版影視和帶寬、新媒體方面同時出擊，改變當時的落后態勢。在堅持了一年之后，以創始人出局、團隊大改組結束，新任CEO明確喊出口號，要做“UGC領域的第一”，退出了版權大戰的高價戰場。
但是留下來的競爭者更有實力。百度投資的愛奇藝高清視頻網站，一入場即宣稱“只做百分之百正版的高清長視頻”，一年之內燒盡首期投資5000萬美元；搜狐視頻在發起了第一次視頻版權大戰后，搜狐CEO張朝陽親自督戰，利用自己在娛樂圈的廣泛人脈，將《還珠格格3》的價格推到100萬元每集的新高峰。
中國互聯網最有錢的騰訊公司，更是4.4億元溢價收購了華誼兄弟4%的股權，從上游開始布局視頻產業鏈。在騰訊最新發布的財報中披露，視頻廣告收入于2011年第四季度季比增長70%。其首席策略官詹姆斯·米切爾表示：在線視頻業務營收實現了環比大幅增長，騰訊視頻享有來自公司內部其他平臺的流量，業界大規模的服務和帶寬基礎設施。企鵝產品動輒以億計的流量和布局全國的帶寬設施，使其一入局即晉身最有威脅的第一陣營行列。
巨大付出暫無回報
這些巨大的付出目前暫時還看不到相應的回報。優酷2011年購買正版視頻版權支出1.73億元，同年虧損為1.72億元。有視頻行業人士曾放言“只要停止在版權上燒錢，視頻網站馬上就能盈利”，但當時在場的另一位同行反問：“不播放正版影視劇，你的廣告收入從哪來？”
優酷的古永鏘以善于理財而知名，他以并非最高的版權投入，保住了市場第一的份額。相比之下，土豆網2011年投入版權購買的資金為1.68億元，卻巨虧5.11億元，造血能力與后勁均引起市場擔憂，在中概股整體市場環境惡化時，土豆的股價更無法獨善其身，自上市跌破發行價后即一路下滑。
搜狐視頻一直是“門戶視頻”中最高調的一家，張朝陽曾披露，其在2011年的版權投入高達3億元。
易觀智庫發布的2011年四季度網絡視頻報告顯示，優酷網繼續以較明顯優勢位居第一，第二位的競爭愈加激烈，土豆網與搜狐之間的差距逐漸接近。而在去年第四季度中，網絡視頻第二陣營的爭奪愈加激烈，愛奇藝成功坐穩第四位，在版權分銷市場地位穩固的樂視、擁有微博巨大平臺的新浪視頻等公司則緊隨其后。
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