編者的話
VC最重視企業(yè)的什么特點(diǎn)呢？IGC Asia董事總經(jīng)理馮天樞表示，他們的關(guān)注商業(yè)模式是否可升級、所屬市場是否不斷發(fā)展成長以及管理團(tuán)隊是否優(yōu)秀。
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萬法歸一，其他VC的關(guān)注目標(biāo)也大致如此，但是根據(jù)不同的投資內(nèi)容，也有各自的投資風(fēng)格。
就在30年前，喬布斯和沃茲尼亞克兩位不修邊幅的年輕人躲在車庫里面創(chuàng)造了蘋果， 8年前謝爾蓋·布林和拉里·佩奇這兩位斯坦福大學(xué)計算機(jī)系的學(xué)生在宿舍里創(chuàng)建了Google的時候，作為他們的投資者，紅杉資本準(zhǔn)確預(yù)估到了他們?nèi)蘸蟮妮x煌。
作為全球最大也是最成功的風(fēng)險投資公司，成立于1972年的紅杉資本旗下截至2005年共有18只基金，超過40億美元總資本，占據(jù)了納斯達(dá)克市場總價值的10%，總共投資超過500家公司，已經(jīng)成功退出了200多家，其中有130多家成功上市，還有100多個通過兼并收購成功退出的案例。在這些成功上市的公司名錄中，不乏蘋果電腦、Google、思科、甲骨文、雅虎和Paypal這樣顯赫的名字。
關(guān)注每一個高增長的行業(yè)
因?yàn)槊绹呖萍计髽I(yè)多集中在加州，行事風(fēng)格極為保守的紅杉基金一度宣稱投資從不超過硅谷40英里半徑。不過，由于抵抗不過中國投資熱潮的誘惑，2005年9月起，這家世界最大的風(fēng)險投資基金的紅杉基金將它的手臂伸向了中國，組成1.68億美元創(chuàng)建了紅杉資本中國基金。
與行事風(fēng)格保守、投資領(lǐng)域?qū)Ｗ⒂谠骷⑾到y(tǒng)、軟件、服務(wù)的美國紅杉不同，“紅杉”移植到了中國，出手的速度和風(fēng)格是“快、準(zhǔn)、廣”。在成立不到一年的時間里，紅杉中國基金已經(jīng)投資了悠視網(wǎng)、奇虎網(wǎng)、穗彩、大眾點(diǎn)評網(wǎng)、文思軟件、我要網(wǎng)(51.com)等互聯(lián)網(wǎng)和軟件項目，還包括了亞洲傳媒、利農(nóng)集團(tuán)、宏夢卡通、中國眾合等一批傳媒、農(nóng)業(yè)、卡通文化和保險代理企業(yè)。
“競爭態(tài)勢變了，中國的投資現(xiàn)狀是資金圍著項目飛，因此需要更快、更準(zhǔn)確地做出判斷”，紅杉資本中國基金副總裁計越分析道：“在美國傳統(tǒng)的行業(yè)已經(jīng)發(fā)展得很成熟了，只有在TMT領(lǐng)域依靠技術(shù)創(chuàng)新來獲得投資機(jī)會。但是技術(shù)創(chuàng)新是一件很復(fù)雜的事情，因此在美國要想取得成功，VC們就必須非常專注。在中國，我們不打算這樣做。我們將關(guān)注每一個高增長的行業(yè)。”計越強(qiáng)調(diào)，目前中國經(jīng)濟(jì)尚處于發(fā)展階段，不但高科技企業(yè)在創(chuàng)新，傳統(tǒng)行業(yè)也在革新、創(chuàng)造，這也就意味著中國的每一個領(lǐng)域都有機(jī)會打造出領(lǐng)先的企業(yè)。“尤其是滿足中國消費(fèi)者的服務(wù)類行業(yè)，也就是要滿足市場需求的產(chǎn)品或者服務(wù)，同時能夠把這種產(chǎn)品或者服務(wù)有效地傳遞給消費(fèi)者的企業(yè)。”
創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊最重要
紅杉資本中國基金目前的投資對象主要定位于具有高成長潛能的企業(yè)。在計越看來，如果是早期的項目，由于暫時可能還沒有看到市場容量，因此必須要考察其贏利模式是否清晰，是否容易形成規(guī)模化。而成長期的項目還要考察它的市場容量，所在市場必須足夠大，在行業(yè)內(nèi)的地位、競爭狀況等。“ 當(dāng)然最重要的是要看團(tuán)隊，看看這個企業(yè)是否已經(jīng)建立起了支撐企業(yè)有效運(yùn)轉(zhuǎn)的管理系統(tǒng)和組織文化等。任何一家優(yōu)秀的企業(yè)都是這些因素的綜合。”
從去年成立至今的時間里，紅杉資本已經(jīng)收到了上千份的商業(yè)計劃書。作為一個投資人，計越工作中大部分的時間都在同創(chuàng)業(yè)者打交道。“我每天收到很多創(chuàng)業(yè)計劃書，但是很多創(chuàng)業(yè)投資書有幾十頁，前面十幾頁介紹國內(nèi)宏觀環(huán)境，后面十頁講所處的市場，后面才講到做什么？用這種方式來表達(dá)自己的方式是非常不適合的，在這過程中會失去很多機(jī)會。比較好的方式應(yīng)該是很直截了當(dāng)?shù)模煤芏痰臅r間說明你做什么事情，為什么比別人更有優(yōu)勢做這事情，以及這個項目的價值在哪兒？只要把這三個問題能夠很快、很清楚地表達(dá)出來，我覺得可以為雙方進(jìn)一步談下去的可能性將會大大增加。”計越最后說到。
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