例如有些創業者將獲得的資金轉借給其他公司，或為其他公司做擔保、甚至將資金用于高利貸和在二級市場進行操作以及申購新股；有些創業者濫用公款吃喝玩樂，購買大量的奢侈品（汽車、辦公設備）。例如，在互聯網高潮時期，許多的創業者獲得資金后，第一件事就是搬進豪華的寫字樓，然后大舉擴招，創業者不僅自己的薪水高得離譜、員工的薪水也高得出奇。還有一些人則挪用公司的資金或將公司資金轉移到創業者自己或其親戚的公司的名下，或者高價購買關聯公司（親屬或自己的其他公司）的產品以及低價向關聯公司出售產品。
此外，由于大多投資人不能也沒有時間和精力介入公司日常運作和管理，創業者可能會在公司的管理上采取隱藏行動。例如，創業者任人唯親，按照家族式管理模式經營公司。許多創業企業的發展沒有后勁的根本原因就在于沒有專業化的管理制度和管理人員。企業的高速發展受到了創業者低效管理能力的嚴重制約。
對此，調查者認為投資人可以用一系列方法來減輕創業投資人與創業者之間委托代理問題上的利益沖突：一，創業投資人可通過合同的設計來激勵和約束創業者，按照股東利益最大化的方式行動。如，現金流的分配權（股權）和控制權的分配；二，創業投資人可通過投資前的項目審查和盡職調查來剔除無法贏利的項目和不稱職的企業家；三，創業投資人可以通過投資后的信息收集和管理監控來減輕委托代理中的隱藏信息問題；四，創業投資人還可以通過分階段投資來減少風險。通過調查人們也發現許多成功的被投資企業通常要經過２輪以上的融資。
另據資料，在對１１８家創業公司的２００輪融資、以及為他們提供資金的１４家創業投資公司所做的調查中，發現在２００輪的融資中，有１８９輪使用了可轉換優先股（包含和其他金融工具的組合），這證實了有關學者的觀點，可轉換優先股是創業投資中使用頻率最大的金融工具。持有可轉換優先股的投資人一般具有優先分紅、優先清算和在任何時候將優先股轉換為普通股的權利。由于優先股可以擁有投票權，也可以沒有投票權，在創業投資中的可轉換優先股一般都擁有投票權等其他對公司的控制權。
創業投資是一個充滿風險的過程，投資者要學會在風險中保持清醒的頭腦和冷靜的判斷，才能在重重迷霧的市場中取得“真金”。
|
