新農村建設拉動機械行業(yè)走出低谷
工程機械行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，與固定資產投資高度正相關，只有固定資產投資增速持續(xù)保持較高水平，才能拉動行業(yè)需求大幅增長。如2003年的行業(yè)高度景氣就是依靠高速增長的固定資產投資拉動起來的。
但是，2004年二季度以來的宏觀調控，固定資產投資增速迅速從2004年一季度的47.8%滑落到了2005年一季度的25.3%。工程機械行業(yè)的銷售收入和利潤總額同比增速也滑落為-21.08%和-59.88%，行業(yè)景氣步入嚴冬。
進入2005年之后，伴隨著固定資產增速的反彈趨穩(wěn)，工程機械行業(yè)的銷售收入和利潤總額也止住了下滑趨勢，并且銷售收入開始呈現(xiàn)正增長，但利潤總額仍是負增長，行業(yè)利潤持續(xù)下滑，目前還看不出行業(yè)徹底走出低谷的跡象。
行業(yè)上市公司的主營業(yè)務收入和凈利潤增長趨勢基本與行業(yè)一致，雖然2005年二季度開始，緩解了大幅下滑的趨勢，但依然處于負增長狀態(tài)，上市公司業(yè)績整體復蘇的跡象還不十分明顯。
“合理控制固定資產投資規(guī)模，堅持區(qū)別對待、有保有壓，調整投資結構”，在鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產等重點調控行業(yè)的投資增速大幅下滑之后，國家在繼續(xù)加強能源電力、交通運輸?shù)绕款i行業(yè)建設的同時，“十一五”規(guī)劃又啟動了建設社會主義新農村，堅持“多予少取放活”的新農村運動。這就意味著合理規(guī)模的固定資產投資仍將繼續(xù)是“十一五”期間拉動我國經濟高速增長的中堅力量。
“十一五”規(guī)劃提出的社會主義新農村的標準是“生產發(fā)展、生活富裕、鄉(xiāng)風文明、村容整潔、管理民主”，其中最主要的就是生產發(fā)展和生活富裕，因此，建設社會主義新農村的重點是改善農民的生產和生活條件。農村基礎設施落后，發(fā)展?jié)摿薮螅诮ㄔO社會主義新農村的推動下，農村基礎設施建設有望是“十一五”期間固定資產投資的一個重點。《中共中央關于推進新農村建設的若干意見》是對“十一五”規(guī)劃提出的建設社會主義新農村戰(zhàn)略的深化。
加強農村基礎設施建設,改善社會主義新農村建設的物質條件，大力加強農田水利、耕地質量和生態(tài)建設。加快鄉(xiāng)村基礎設施建設，要著力加強農民最急需的生活基礎設施建設。到“十一五”期末基本實現(xiàn)全國所有鄉(xiāng)鎮(zhèn)通油(水泥)路,東、中部地區(qū)所有具備條件的建制村通油(水泥)路,西部地區(qū)基本實現(xiàn)具備條件的建制村通公路。可見，新農村建設的巨大潛力，將會拉動我國“十一五”期間的固定資產投資規(guī)模保持合理的較高水平。
較高水平的固定資產投資，自然會拉動裝載機、挖掘機等工程機械的需求，雖然整個行業(yè)在短時間內還無法重現(xiàn)２００３年的輝煌，但有望徹底擺脫２００４年二季度以來的持續(xù)滑落態(tài)勢，可以說，新農村建設是雪中送炭，它送走了工程機械行業(yè)的冬天。
冬天走了，春天自然就會到來，工程機械行業(yè)上市公司股票從去年１２月就開始體現(xiàn)出了行業(yè)的晴雨表效應，目前已經累計了較大的漲幅。
究其原因，除了行業(yè)在新農村建設拉動將走出低谷外，主要有如下三個原因：
一、鋼材等主要原材料價格大幅走低，徹底緩解了行業(yè)的成本的壓力，企業(yè)盈利能力開始改善。
鋼材等主要原材料成本占總成本比例30%到70%不等。全國鋼材綜合指數(shù)從2005年3月的最高1560點，已經累計下跌了21%以上。中厚板、薄板等價格回落幅度更是超過了35%。鋼材等原材料價格的走低，緩解了困擾多年的行業(yè)成本壓力。使行業(yè)平均毛利率水平提升約1-3%。
二、整個市場的估值水平在抬高，也拉動了工程機械行業(yè)上市公司股價的上揚。上證指數(shù)從去年年底的1161.06點，漲到了2006年3月6日的1288.95點，累計漲幅高達11.01%，這意味著市場的平均估值水平抬高了11.01%。
三、并購題材和股權分置改革對價，給工程機械行業(yè)上市公司股票提供了雙重溢價交易機會。
如：傳言美國卡特彼勒公司并購河北宣工、廈工股份、常林股份等；凱雷將出資3.75億美元現(xiàn)金購買徐工集團全資子公司———徐工集團工程機械有限公司85%的股權。龍頭公司也借行業(yè)低迷期開始收購兼并活動，如中聯(lián)重科收購浦元汽車吊車等。
當然，實實在在的業(yè)績才是支撐上市公司股價基石。雖然新農村建設將會拉動行業(yè)走出低谷，但距離真真正正落實到企業(yè)業(yè)績的增長和行業(yè)下一個景氣周期的來臨，還為時尚早。一直以來我國工程機械行業(yè)產能大于需求的矛盾就十分突出，行業(yè)需求的增長，也必將激發(fā)出剩余產能和潛在產能的釋放，使行業(yè)供大于求的矛盾更加突出。尤其是在低端產品上，長期以來的價格競爭，更使得企業(yè)難以為繼。鋼材等原材料價格的回落，雖然緩解了行業(yè)的成本壓力，但由于產能的嚴重過剩，隨之而來的將會是再度陷入價格競爭的惡性循環(huán)之中。因此，新農村建設，雖然是送走了工程機械行業(yè)的冬天，但還看不出整個行業(yè)步入景氣周期的跡象，也只能是止住了行業(yè)的下滑趨勢而已，更是很難在短時間內給行業(yè)上市公司帶來業(yè)績的大幅度提升。
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