5月24日，中國工業(yè)和信息化部、國家發(fā)改委和財政部等聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化電信體制改革的通告》，電信行業(yè)重組正式啟動。
此次重組方案的出臺，除給電信行業(yè)的競爭格局變化與產(chǎn)業(yè)升級帶來良好預(yù)期外，同時也給資本市場帶來了上揚的動力。就在5月24日重組消息出臺后，中國電信上漲6.98%，中國聯(lián)通H股上漲11.86%，中國網(wǎng)通上漲12.47%，與之形成鮮明對比的是，中移動下跌3.76%。包括中衛(wèi)國脈以及波導(dǎo)股份等3G概念股盡管去年業(yè)績虧損，但仍受到市場的狂熱追捧，連續(xù)沖擊漲停。
聯(lián)通將成最大直接受益者之一
根據(jù)機構(gòu)的普遍預(yù)測，中國聯(lián)通將會是此次電信重組中最大的直接受益者之一。
來自大智慧贏富TopView數(shù)據(jù)顯示，在中國聯(lián)通停牌前三天，基金大舉凈買入中國聯(lián)通達到10.92億元，使得以基金為主力的機構(gòu)持有中國聯(lián)通流通市值比例從27.62%上升到28.78%。如果按照中國聯(lián)通104億股的總流通盤計算，基金在短短三天內(nèi)凈買入1.2億股。值得注意的是，在5月23日中國聯(lián)通短短半天交易中，有一個基金席位凈買入量超過2億元，占到了當(dāng)日中國聯(lián)通總成交的10%以上。
平安證券通信分析師劉軍認(rèn)為，中國聯(lián)通將是最大的受益者，主要有三大因素：一是聯(lián)通的資產(chǎn)將得到增值，二是聯(lián)通的資金短缺情況將得到改善，三是聯(lián)通兩網(wǎng)左右互搏的問題將解決。
但是在今年四五月間，基金在中國聯(lián)通A股的操作上卻是多空分歧很大。當(dāng)時有關(guān)電信重組的消息已經(jīng)開始在市場上流傳，但由于大盤正在深幅調(diào)整，使得基金經(jīng)理對于是否增持中國聯(lián)通的分歧加大。
中信建投的電信行業(yè)研究員戴春榮認(rèn)為，此次重組不能改變中國聯(lián)通短期的弱勢格局，根據(jù)目前的市場狀況以及新中國聯(lián)通短期增長比較有限的現(xiàn)實，中國聯(lián)通合理的股價應(yīng)該在9.45元～11.06元。考慮到中國聯(lián)通在重組過程中可能存在溢價，給其10%的估值溢價，中國聯(lián)通合理的最高漲幅應(yīng)該在25%左右。
3G設(shè)備商受益重組更明確
從3G概念股來看，由于三大電信巨頭目前只有中國聯(lián)通在國內(nèi)上市，并于5月23日停牌，所以市場的炒作更多是放在3G設(shè)備制造商上。
從近期機構(gòu)發(fā)布的研究報告來看，在眾多的電信設(shè)備制造股當(dāng)中，最受到青睞的當(dāng)數(shù)中興通訊。
雷曼兄弟預(yù)期，中興通訊明年將從電信行業(yè)的重組中獲得人民幣110億元的收入，一旦3G牌照頒發(fā)，中興通訊還將因3G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而在明年獲得人民幣60億元收入。雷曼兄弟認(rèn)為，該公司在CDMA業(yè)務(wù)方面較為強勁，將12個月目標(biāo)價從38港元調(diào)高至44港元。
從目前來看，電信業(yè)重組和3G牌照發(fā)放的預(yù)期，所帶來的通信板塊行情并沒有能夠持續(xù)。
5月27日，通信板塊和3G板塊成為兩市跌幅靠前的板塊，其中通信板塊中的中天科技、上海普天、亨通光電、南京熊貓、東信和平和億陽信通都曾在盤中一度跌停，最終跌幅也均超過5%；3G板塊中，僅同洲電子和中衛(wèi)國脈兩家公司延續(xù)了此前的強勢，繼續(xù)漲停報收。
海通證券認(rèn)為，與運營商相比，設(shè)備廠商受益于電信行業(yè)重組更加明確。聯(lián)通現(xiàn)有的G網(wǎng)和C網(wǎng)將因兩大運營商分別運營而獲得更多的投資，3G牌照發(fā)放后第一年國內(nèi)移動通信行業(yè)設(shè)備投資增速將提高到30%以上。
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