中報業(yè)績浪時高時低，讓股民哭笑不得。
截至7月21日，已有25家上市公司公布半年報。盡管這些半年報尚不能代表上市公司上半年業(yè)績的總體情況，但隨著披露的半年報數(shù)量逐漸增多，影響中期業(yè)績的三大因素--- 投資收益下跌、成本上升、所得稅減少初露端倪。
投資收益減少
隨著半年報的出爐，資本市場大起大落對上市公司的直接影響逐漸凸顯。作為很多上市公司2007年業(yè)績大增的“功臣”，投資收益在今年上半年卻成了業(yè)績增長的絆腳石。
在上市公司財報中，“投資收益”和“公允價值變動”兩項可以用來衡量公司投資活動的盈虧。前者去除對子公司的投資所得收益后，主要體現(xiàn)了股票等金融資產(chǎn)出售后帶來的損益；后者則衡量未出售的股票等資產(chǎn)隨市場價格變動所產(chǎn)生的浮盈或浮虧。
魯陽股份半年報顯示，公司去年上半年投資凈收益高達(dá)1209.1萬元，今年同期的投資凈收益不但沒有盈利，反而還產(chǎn)生了16471.02元的虧損。與之相對應(yīng)的是，公司去年中期實(shí)現(xiàn)凈利潤5318.85萬元，同比大增123.56%；今年的凈利潤為6654.88萬元，同比增幅僅有25.12%。公司表示，與上年度相比，投資收益減少了100.14%，主要是因?yàn)槿ツ瓿鍪哿松綎|藥玻的股票，獲得投資收益1200多萬元。
成本壓力上升
上半年通脹的壓力正逐漸在半年報中轉(zhuǎn)化為具體的數(shù)字。25家披露中報的上市公司中，19家公司的營業(yè)總成本同比增加，13家公司的營業(yè)總成本同比增幅超過營業(yè)總收入同比增幅。上市公司的成本壓力同樣不容樂觀。
岳陽紙業(yè)上半年營業(yè)總收入同比增長37.12%，營業(yè)總成本的增幅卻達(dá)80.51%，高出上年同期75.92%。盡管造紙業(yè)正處于景氣周期中，但公司營業(yè)收入增長的速度仍然跑不過成本增長的速度。公司分析，成本壓力主要來自三個方面：一是廢紙、蘆葦?shù)仍鲜苁袌鲇绊懀瑑r格波動幅度較大；二是隨著國內(nèi)需求量的增加以及國際能源價格的大幅上漲，國內(nèi)煤炭價格仍有繼續(xù)上漲的趨勢，公司的煤炭采購價格有可能進(jìn)一步提高，生產(chǎn)成本相應(yīng)上升進(jìn)而影響公司毛利率水平；三是從今后看，自今年7月1日起，國家發(fā)改委、鐵道部調(diào)整國家鐵路貨物統(tǒng)一運(yùn)價，公司物流成本還將增加。
稅率下調(diào)利好
根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》，新所得稅法自2008年1月1日起施行，內(nèi)資企業(yè)所得稅率從33%調(diào)整為25%。受這一稅率調(diào)整影響，今年上市公司的中報顯示，“所得稅/利潤總額”指標(biāo)普遍出現(xiàn)大幅下降。
在所有25家已公布半年報的企業(yè)中，有15家企業(yè)的“所得稅/利潤總額”比去年同期下降。所得稅出現(xiàn)大幅下降一方面得益于整體稅率的調(diào)整；另一方面，國家對西部大開發(fā)的稅率優(yōu)惠以及國產(chǎn)設(shè)備抵稅政策都令企業(yè)的賦稅壓力銳減。《中國證券報》
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