行政手段再現(xiàn)身宏觀調(diào)控
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時間：2007-7-31 9:14:21 來源：中國經(jīng)營報
作者：黃平 我來說兩句 |
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7月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作，提出要遏制經(jīng)濟過熱。在7月20日上調(diào)利率和下調(diào)利息稅之后，宏觀調(diào)控加碼的可能性越來越大。金融機構一年期存貸款基準利率上調(diào)0.27個百分點，儲蓄存款利息稅由現(xiàn)行的20％調(diào)減為5％，管理層在宏觀調(diào)控上祭出新的組合拳。
這次的宏觀調(diào)控會在何種程度上影響中國經(jīng)濟？如果未來相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)走高，監(jiān)管層又將采取哪些調(diào)控措施？為此，本報特別采訪了上海社科院世界經(jīng)濟研究所副所長徐明棋教授、上海財經(jīng)大學公共經(jīng)濟與管理學院院長張欣教授和中歐國際工商學院經(jīng)濟學和金融學許斌教授。
升息減稅：早有準備還是適時調(diào)控？
記者：央行宣布了同時上調(diào)一年期存貸款基準利率和降低利息稅，如何看待這一調(diào)控措施？
許斌：今年4月以來頻繁進行的幾次宏觀調(diào)控，反映了管理層對中國經(jīng)濟從“偏快”走向“過熱”的基本判斷，央行利率調(diào)控措施是管理層早有準備并逐步推出的組合政策的一部分。由于管理層對今年的宏觀經(jīng)濟過熱有著一年或半年的預判期，所以新數(shù)據(jù)至多影響了政策出臺的時機，而與政策本身關系不大。
徐明棋：從這次調(diào)控政策出臺的時機來看，新數(shù)據(jù)確實影響了這一調(diào)控政策。管理層的意圖很明顯，就是對過熱的經(jīng)濟稍微降一下溫。但是，這次調(diào)控的幅度較小且明顯滯后，其實反映了管理層對這一問題的復雜考慮：經(jīng)濟發(fā)展過熱，就有經(jīng)濟泡沫出現(xiàn)，但是如果對經(jīng)濟發(fā)展急速降溫，又可能會因為調(diào)控過猛損害實體經(jīng)濟，所以這次調(diào)控目的就是不讓通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫過快增長。
張欣：總體來看，這些調(diào)控措施都是為了提高實際利率，減少流通中的貨幣量，方向是對的，但力度不夠。中國這一輪經(jīng)濟過熱是流動性過剩問題引起的，政府的宏觀調(diào)控政策其實是要來解決這一問題。
股市：緊縮還是毫無反應？
記者：政策出臺后，股市又再次以上漲回應，這次調(diào)高利率和降低利息稅的政策對股市似乎影響不大？
許斌：當輿論出現(xiàn)“利空出盡”的說法時，自然會影響或誘導投資者，這也是市場的正常反應，所以股票市場在短期內(nèi)呈現(xiàn)出上漲的態(tài)勢；但是宏觀調(diào)控的措施具有“時滯性”，當調(diào)控的效應經(jīng)過一段時間后在某些行業(yè)顯現(xiàn)出來時，對股市應該會有緊縮的影響，不過，值得注意的是，這種影響有可能被過剩的流動性抵消。
張欣：我認為，這一政策可謂“杯水車薪”，從理論上而言，銀行的確可以通過這些政策吸收一部分資金，但由于實際利率提高不多，從資金的使用效益上對股民吸引不大，從而也很難對股市造成實質(zhì)影響。
徐明棋：事實上，調(diào)高利率的預期已經(jīng)被提前釋放，當政策確實出臺時，對股市已經(jīng)不會有太大影響。但這些緊縮政策雖然不足以讓已經(jīng)流向股市的資金回流，卻有可能延緩或阻止資金進一步地流向股市。
樓市：略有緊縮還是繼續(xù)上漲？
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