市場利好與加息政策或對沖出臺
上周最后一個交易日，滬深股市收盤均大跌逾5%。國際油價持續攀升以及央行加息預期增強，成為大多數市場人士對兩市深幅下跌的解讀。一位資深人士則表示，通脹壓力下緊縮貨幣政策或不可避免，但管理層并非束手無策，針對股市的利好政策有可能出臺與之對沖。
臨近周末，加息傳聞再度襲來。受此困擾，滬深兩市大盤大幅低開，盤中恐慌性拋盤不斷涌出，收盤時兩市超過200余個股封跌停，700余只個股跌幅超過8%。其中，萬科7.28%、保利地產9.53%的跌幅，領跌對利率敏感的地產業。
事實上，加息預期并非完全空穴來風。
美聯儲25日宣布，維持聯邦基金利率2%不變，正式結束了自去年9月以來的降息周期。期間連續7次的大幅降息，被看做是美聯儲20年來最為激進的降息舉措。
美聯儲聲明中稱，影響整體經濟增長的負面因素某種程度上已減弱，而當前通脹風險及通脹預期進一步增強，需要將更多注意力放在控制通脹上。事實上，聯邦公開市場委員會（FOMC）十位決策委員中甚至有一位提出了應該加息的主張。
26日，臺灣貨幣當局亦宣布遠超預期的強硬緊縮措施，在連續第16次加息的同時，提高存款準備金率，以抑制物價上漲，穩定通脹預期。
由食品和油價推動的通貨膨脹正在演變成一個全球現象，讓各國或地區貨幣當局焦頭爛額甚至無暇他顧。而跡象顯示，這種局面在可預見的短期內還無法徹底改變。
截至目前，對國際油價走勢的最新權威判斷，來自于歐佩克輪值主席、阿爾及利亞能源和礦業部長哈利勒，他預測國際市場油價今年夏天有可能升至每桶150美元至170美元。與此同時，歐佩克成員國利比亞國家石油公司則聲稱，由于市場供應過度，該公司有可能減少原油產量。受此消息影響，紐約、倫敦兩地油價隨后均突破每桶140美元。
周邊多個國家因通脹惡化引發的波動為中國敲響了警鐘。報道稱，印度本月初提高成品油價格約10%，國內物價漲幅迅速躍升至兩位數；而越南高達25%的通脹則引發資本大量流出和股市暴跌，使越南經濟陷入危機。
從國內環境來看，未來通脹形勢也不容樂觀。盡管受食品價格漲勢趨緩的影響，我國5月份CPI漲幅從上月的8.5%大幅回落至7.7%，然而成品油和電力價格上調的間接影響不容忽視，將拉動新一輪通脹。同時，當月PPI漲幅創新高至8.2%，也顯示上游產品向下游消費品傳導的漲價壓力很大。
針對國內通脹形勢，央行行長周小川日前表態稱將采取“更有力措施”。分析人士稱，這顯示在貨幣政策的取舍上，決策者正將物價穩定作為更加優先的目標。從加息、提高商業銀行存款準備金、人民幣升值三大措施來看，目前央行選擇加息的可能性正在加大。
他認為，美元走弱和美聯儲連續降息一直是人民幣升值的最大壓力來源，而現在這種狀況正在改變。此外，上半年押注于人民幣升值的國際熱錢急劇飆升，使得我國的匯率管理工作變得更加復雜。如果人民幣對美元升值放緩，將可能成為阻止國際投機者的一個信號。而至于準備金率，由于剛剛實施了連續兩次上調，目前再度提高的可能性也不大。
中銀國際日前的一份報告也預測，對抗通脹仍將是央行的重要調控目標，未來適度加息的可能性并不能排除。
對于目前積弱難返的股市而言，加息無疑將給資產價格帶來進一步下行的壓力，甚至將成為股市“不可承受之重”。不過一位資深市場人士對此認為，從中國建筑、光大證券、中國南車等先后上會，以及證監會督促上市公司規范運作、五部委聯合發布企業內控規范等來看，管理層或是胸有成竹引弓待發。如果加息等緊縮貨幣政策如預期出臺，與之對沖的針對股市的利好政策則有可能出臺。他進一步表示，政策動向或可從近期一些權威調查中覓得蛛絲馬跡。
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