手機支付漸行漸近，市場增長潛力巨大
據清科研究中心《2010年中國移動互聯網投資研究報告》顯示，2009年，中國移動支付市場用戶數量達3964.9萬人，相比于2008年2728.5萬人，增幅達45.31％，預計2010年，中國移動支付市場的用戶數量將達到5578.7萬人。從移動支付的交易規模情況來看，2009年，中國移動支付市場交易規模達507.2億元人民幣，較2008年增幅達41.68％，預計2010年，中國移動支付市場的交易規模將達到710.6億元人民幣。從兩個關鍵數據情況來看，中國移動支付市場增長潛力較大。
透析2010年中國移動支付市場四大特征
（一）國家進一步加強對移動支付政策監管，第三方支付企業面臨的政策風險較大。長久以來，移動支付在原則上屬于金融服務，我國的監管體制明確禁止非銀行機構單獨在開放支付平臺上發行銀行卡，如果非接觸式移動支付卡需要進入開放式領域，必須由銀行卡或與銀行聯合發卡。不過，移動支付在某種程度上是電子支付的一種，而政府政策對這方面的監管屬于初始階段，但是處于不斷完善之中。2009 年，國家監管機構加大對電子支付牌照開放，但是牌照的獲取需要層層審批，第三方支付企業面臨巨大的政策不確定性風險。2010 年中期，中國人民銀行頒布《非金融機構支付服務管理辦法》指出，中國人民銀行對《支付業務許可證》不做數量限制，鼓勵所有具有資質的非金融機構在支付服務市場中平等競爭，促進支付服務市場資源優化配置。不過，總體來說，面對這一新興的市場，政策的制定遠落后于市場的發展，獨立第三方支付企業面臨的政策風險不可小覷。
（二）電信運營商及銀行體系介入市場，第三方支付企業面臨競爭壓力較大。移動支付產業鏈參與者主要包括金融機構、移動運營商、移動支付平臺、第三方支付企業、設備及解決方案提供商。2009年，隨著用戶對于移動支付需求程度的不斷提升，掌握手機支付渠道的電信運營商、掌握金融支付通路的各類銀行企業也相繼接入移動支付市場，憑借雙方在人力、資質、財力、用戶基礎等方面的多年積累，第三方支付企業面臨的競爭壓力不斷增加。雖然移動支付應該是全產業鏈參與的共同推進的一項業務，但是較具實力的參與者力圖縱貫整條產業鏈。如2009年，中國移動參股浦發銀行，打通金融環節；而銀聯利用已經積累的龐大的、便攜的支付渠道，通過自有制式的制定，加大與電信運營商之間的競爭。在雙方的爭奪中，第三方支付企業一定意義上處于"夾縫"求生存的狀態，市場進退都不自如。
（三）主流運營商與金融機構直接合作機制尚未建立，行業尚未統一標準。移動支付應用的發展需要產業鏈參與主體之間的精誠合作，特別對于電信運營商與金融機構之間應利用資源的互補展開合作，但是目前，電信運營商與金融機構均從自身利益最大化的角度考慮，為了實現控制產業鏈的目的，利用資金優勢雙向滲透，并建立了各自的行業標準。這種行業的多標準化，一方面，不利于用戶的使用；另一方面，不利于行業的規模發展。
（四）移動支付的安全性體驗尚需提升，用戶對安全問題的擔心較大。從用戶層面來看，移動支付是一種對安全性、可靠性要求極高的應用之一，用戶的使用習慣與對此類業務的使用信心尚未建立，一方面是需要行業參與者在完善支付安全技術，建立行業規范，另一方面需要加強對用戶長期進行教育，此外，需要解決行業誠信問題，培養用戶的認同感與可信度，這樣才能有效的引導用戶的消費習慣。
手機支付市場——VC/PE想說愛你不容易
從手機支付市場投資情況來看，2001-2010年12月中旬，中國手機支付市場已披露的投資案例共8起，且均披露投資金額，總投資額為8958萬美元，平均投資額為1120萬美元。其中，Series A投資案例數量為4起，占據主要份額，如意銳創新、上海聯付電子科技有限公司等分別獲得戈壁、東方富海單獨投資；連連科技已經獲得三輪投資，共獲得7300萬美元投資。
清科研究中心分析認為，目前，中國手機支付主體運營商投資機會有限，VC/PE可側重關注移動支付產業鏈設備/解決方案提供商。從中國移動支付產業鏈來看，中國移動支付產業鏈參與者，尤其是移動支付運營商環節是對資本市場的吸引力較強，但是目前，電信運營商、銀行企業及第三方支付企業是中國移動支付市場的主要參與者，而其中只有第三方支付企業具有一定的投資機會，尤其是具有技術實力及平臺運營能力的第三方支付企業。不過，一方面，由于具有第三方支付資質認證的企業數量較少，且較具發展潛力的已經進行多輪融資；另一方面，由于獨立第三方支付企業面對的政策性風險較大，尤其是世界金融危機之后，政府對此類市場的管制將進一步增強。為此，建議資本方可側重關注移動支付設備/解決方案提供商環節，如握奇數據，此類企業的前向拓展能力較強，可能會成為移動支付的平臺運營商。
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