第7招:一流業績
有人問,伯克希爾公司下屬哪家公司擁有最好的投資收益率？世界上哪家公司擁有最好的投資收益率？
巴菲特說,像可口可樂不需要投入資本就可以經營得很好,有些公司甚至投入成本是負數照樣運營很好,比如雜志,提前收取訂戶的訂閱費,后來才寄送雜志。企業經營需要投入資本多少非常關鍵,那些投入資本是負數的公司最好不過。很多消費類公司有很好的投資收益率,但是太多的人想要買入這類公司,因此很難以好的價格買入。
巴菲特非常重視公司的業績是否一流,他的衡量標準是股東權益投資收益率,他尤其鐘愛那些不需要投入太多資本就能實現持續增長的超級明星公司。
第8招:價值評估
有人問,如何在公司估值上做的越來越好的？
巴菲特說,我一開始對估值一無所知,后來我的導師格雷厄姆教會我對某些特殊類型公司進行估值,但是這類公司后來幾乎全部消失了,再后來芒格引導我轉向具有持續競爭優勢的優秀公司。投資的目標是尋找那些未來20年具有持續競爭優勢而且價格上具有安全邊際的優秀公司。如果我不能根據公司基本面分析進行估值,就根本不會關注這家公司,這對于成為一個優秀的投資者來說至關重要。
第9招:集中投資
近年來,巴菲特連續買入了一些資本密集型企業,如能源和工業類。去年收購的伯靈頓鐵路公司就是巴菲特歷史上金額最大的收購。這是一個很大的變化,巴菲特一般只投資資本需求小投資回報高的超級明星公司,很少投資這類公用事業公司。
巴菲特對股東解釋了這一變化,主要是伯克希爾·哈撒韋已經變得非常龐大。資本需求少,回報高的一般都是小公司,不能給整個公司帶來足夠大的回報率。“我們把許多錢放到一些很好的業務中,但是從回報率來看,這些交易不如那些用很少的錢就能買下的公司。”隨著公司資金規模越來越龐大,巴菲特只能集中投資于更大的公司,盡管回報率降低,但不得不如此。
第10招:長期投資
巴菲特說,在投資中關鍵是以合理的價格買入一家真正優秀的公司股票,然后忘掉它,一直持有很長很長時間。2008年9月,伯克希爾通過旗下的中美能源以2.31億美元收購了比亞迪大約10%的股份。當時正值雷曼兄弟銀行倒閉一周,此后比亞迪股價翻漲近7倍,短短一年間,巴菲特大賺13億美元。股東大會上,中美能源董事長索科爾表示,伯克希爾對比亞迪的投資屬于長線投資。巴菲特稱:“我支持比亞迪計劃將美國3個運營部門的總部設在洛杉磯。”
巴菲特過去一直只投資美國企業,但隨著經濟全球化,他開始投資海外,他非常關注中國。一名中國留學生問巴菲特從中國學到了什么,巴菲特開玩笑地說,他看好的比亞迪公司有一幫非常不同尋常的家伙。他還說,中國是一個令人震驚的經濟,中國擁有巨大的發展潛力,如今這種潛力已經開始顯現。他表示,將在今年9月造訪中國,明年3月前往印度。“20年后中國人和印度人一定會過上比今天更好的生活。”他預言說。
“學我者生,似我者死”。巴菲特的價值投資基本原則始終不變,但他的投資方法始終在與時俱進不斷變化,我們學的是巴菲特學正確投資原則,而不是死搬硬套,機械模仿。
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