急劇膨脹 資金鏈告急
去年四季度以來，京東商城擴張的步伐進一步加快。
2010年11月1日，京東商城圖書頻道正式上線，并由此引爆了一場與當當網、卓越兩大國內在線圖書零售市場霸主的火并，價格戰打得天昏地暗，最后新聞出版總署不得不出面叫停價格戰。
在進軍圖書業的同時，去年的12月23日，京東商城團購頻道正式上線，標志著京東商城進軍火熱的團購領域。“團購頻道將陸續推出極具挑戰性的低價商品，一些商品將以0元開團，消費者僅需支付快遞費用即可擁有，0元團購將成為京東商城的特色團購項目，長期推出。”劉強東表示。樂淘網一位不愿具名的高管告訴記者，參與團購，也就意味著價格戰更為激烈。京東又要準備大量的錢來燒。
此外，去年12月30日，京東商城開放平臺正式上線，已有超過500個品牌、近10萬種商品入駐京東商城。京東此舉，被視為直接向電子商務霸主淘寶發起挑戰。
京東四面出擊，使得其對資金的渴求加劇。特別是京東商城特立獨行，效仿沃爾瑪自己做物流，在倉儲物流體系，需要大筆的投資。記者了解到，急劇膨脹中的京東幾個大手筆動作包括：2011年在武漢、沈陽、西安三地投建的一級物流中心將正式運營。該公司現已建成的4個一級物流中心分別位于北上廣和成都。同時2011年建設15個二級物流中心，屆時京東的二級物流中心將達到25個。劉強東還希望今年可開通100個城市實現京東自己的物流配送。
劉強東也承認，近年來京東商城為了建立自己的倉儲物流體系，一直在北上廣以及成都、沈陽等地買地皮建倉庫，這是一筆巨大的投資，如果將這些長期基礎設施投入計算在內，京東確實一直在虧損。“如果京東停止擴張，保持現有規模，就已經實現了盈虧平衡，盈利也并不困難。”
沃爾瑪欲控股 第三輪融資生波瀾
京東商城去年底開始加速擴張，是因為當時其第三輪二期融資看起來已經基本到位，京東商城要進一步跑馬圈地，在更多領域卡位。
在2010年12月23日京東商城舉行的2011年采購簽約發布會上，劉強東透露，公司已獲得超過5億美元的第三輪二期融資，且C輪融資中已經有3億美元到賬。并表示京東商城2011年將有3至5個收購項目。劉強東透露，本輪融資共有包括沃爾瑪在內的6個戰略投資者參與，資金將于2011年1月全部到賬，具體細節則至2011年3月對外公布。
但就在該消息發出一天之后，劉強東又發布微博稱，“有件事情聲明一下：目前有關京東融資的報道都是傳言，包括沃爾瑪的報道，正式消息要到年后公布。”一時間，京東第三輪二期融資變得十分微妙。
多家海內外媒體報道稱，京東商城的C輪融資投資者中確實有沃爾瑪，但雙方并未就融資條件達成一致。據悉，沃爾瑪的想法是以占據絕對控股權的方式并購京東商城。如果不能控股，可能放棄投資。但京東并不想失去控股權，此前投資的風投也不愿意退掉部分股權。
記者分別致電京東商城和沃爾瑪，沃爾瑪(中國)投資有限公司相關負責人表示，沃爾瑪沒有宣布過任何有關此事的消息，對市場傳言不做評價。京東商城也做了同樣的答復。
艾瑞咨詢分析師蘇會燕指出，在歐美等國家和地區，沃爾瑪電子商務的發展已經十分成熟，線上線下都做到了同步發展。在中國內地市場，沃爾瑪是外資超市的老大，如果能夠將線上線下相結合，必定會大大促進其在中國市場份額的增長。“從目前國內電子商務的發展趨勢來分析，沃爾瑪投資京東商城可能性非常之大，但絕對控股的可能性并不大。”
四面樹敵 高速擴張埋隱患
京東商城四面出擊，處處樹敵。在3C領域，面對京東的低價攻勢，國美、蘇寧這對老冤家都攜起手來封殺京東商 城 ；在圖書市場，當當、卓越更是同仇敵愾攜手打壓京東；而京東與淘寶之間的惡斗，很有可能成為春節期間網購領域的一大焦點。財經作家丁西坡就指出，京東商城此舉是“人有多大膽、地有多高產”，一個處于創業期間的公司，在競爭策略上多元化做得太早、太雜，樹敵過多，過早地“與天下為敵”，這絕對不是什么好事。
更大的隱患，則來自資本層面。據荷蘭霸菱的投行界分析人士透露，京東在與老虎基金的C1輪融資中，其實有不少對賭協議。第一期7500萬美金也不是一次性給，里面包括很多業績以及市場份額，包括要在明年實現規模盈利，甚至牽扯政府關系和支持的一些條款，一旦達不到要求不僅后續的資金會打折，VC占有的股份也要增加。
企業與VC、投行等資本的對賭，曾經讓太子奶、碧桂園深受其害。2007年初，太子奶接受高盛、英聯以及摩根士丹利附加對賭協議的7300萬美元注資，太子奶集團董事長李途純因為未能達到業績增長目標而失去控股權；碧桂園2008年與美林國際簽署的股價掉期合約，導致其當年的浮虧超過12億元。
在新近發表的一篇微博中，劉強東將京東和投資人的關系形象地比喻為“一夜情”：“只是一夜情常有兩種結局：一是兩情相愉，分手了還讓對方常常思念；二是反目成仇，被對方搞得身敗名裂！我只是努力避免第二種結局而已！”糾結心態，表露無遺。
快速擴張的京東，會不會最終成為資本方的囊中之物？現在還很難斷言。
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