中國(guó)將允許證券公司以及保險(xiǎn)資金入股設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資公司（VC），相關(guān)文件最早下月出臺(tái)。
5月20日，國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司處長(zhǎng)劉健鈞在廣州的一處論壇上透露，目前國(guó)家發(fā)改委正在會(huì)同有關(guān)部門(mén)，就進(jìn)一步允許保險(xiǎn)資金、券商資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行協(xié)商，同時(shí)企業(yè)債融資渠道，也即將向風(fēng)險(xiǎn)投資公司開(kāi)放。
據(jù)了解，5月19日，國(guó)家發(fā)改委已和中國(guó)保監(jiān)會(huì)召開(kāi)立法工作會(huì)議，共同起草《保險(xiǎn)資金入股風(fēng)險(xiǎn)投資的管理規(guī)定》。同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)自3月份也已多次召開(kāi)相關(guān)研討會(huì)，討論當(dāng)前放行券商直接投資實(shí)業(yè)的可行性、具體操作方式等，已初步認(rèn)可券商專(zhuān)項(xiàng)理財(cái)和成立風(fēng)險(xiǎn)投資公司等做法，并鼓勵(lì)各大券商上報(bào)其他創(chuàng)新方案。
劉健鈞說(shuō)，允許保險(xiǎn)資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資，是國(guó)際上通行的做法。在美國(guó)，50%以上的風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)自保險(xiǎn)資金，而券商設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資，可以和被投資企業(yè)的上市輔導(dǎo)、上市融資等環(huán)節(jié)結(jié)合起來(lái)，有效解決風(fēng)險(xiǎn)投資的退出問(wèn)題。同時(shí)，券商設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資，也能夠?yàn)槿藤Y金帶來(lái)更高的收益率。
另外，允許風(fēng)險(xiǎn)投資公司發(fā)行企業(yè)債融資，也符合國(guó)家推動(dòng)企業(yè)債券“市場(chǎng)化”的政策，這也能讓一部分銀行資金通過(guò)購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的企業(yè)債，間接進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)。據(jù)了解，在我國(guó)金融業(yè)的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”政策下，保險(xiǎn)資金被禁止直接投資企業(yè)股權(quán)，銀行資金更被嚴(yán)格禁止進(jìn)行股權(quán)投資。而券商資金在2001年前曾經(jīng)短暫地進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，但隨后被中國(guó)證監(jiān)會(huì)禁止。
但當(dāng)保險(xiǎn)資金和銀行資金數(shù)量越來(lái)越大，其對(duì)較高收益的投資渠道的要求越來(lái)越強(qiáng)烈，而平均回報(bào)高達(dá)30%的風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)于這些資金無(wú)疑有著相當(dāng)?shù)奈Α６鴩?guó)家希望通過(guò)鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資基金發(fā)展解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題，也需要為風(fēng)險(xiǎn)投資基金開(kāi)辟更多的資金來(lái)源。
劉健鈞表示，國(guó)家發(fā)改委還將允許和鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)大型實(shí)業(yè)企業(yè)設(shè)立自身附屬的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)，這些由大型實(shí)業(yè)企業(yè)設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，將同時(shí)具有產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的雙重特點(diǎn)。
自今年1月1日起，由國(guó)家發(fā)改委等十部委聯(lián)合制定的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》正式實(shí)施后，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資的復(fù)蘇勢(shì)頭十分明顯，尤其是國(guó)內(nèi)民間資本正開(kāi)始大量進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，以往我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司由政府直接出資和外資一統(tǒng)天下的局面正在改變。
|
