金融數(shù)據(jù)：流動(dòng)性仍整體過(guò)剩
中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，５月末，廣義貨幣供應(yīng)量余額為４３．６２萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)１８．０７％，增幅比上月末高１．１３個(gè)百分點(diǎn)，而廣義貨幣供應(yīng)量反彈意味著“流動(dòng)性過(guò)剩”局面未改。
國(guó)金證券發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，５月份貨幣供給增速加快主要是因?yàn)橘Q(mào)易順差和熱錢的流入，抗震救災(zāi)導(dǎo)致的信貸增速的上升也是貨幣供給增加的一個(gè)原因。
值得注意的是，從去年１２月中美１年期利差由負(fù)轉(zhuǎn)正之時(shí)，定期存款的定期儲(chǔ)蓄存款直線上升，近５個(gè)月來(lái)月均增加額超過(guò)３０００億元。在目前實(shí)際利率為負(fù)的情況下，儲(chǔ)蓄存款的不降反升，說(shuō)明新增儲(chǔ)蓄中可能并非全部來(lái)自中國(guó)居民。
國(guó)泰君安研究員姜超認(rèn)為，流動(dòng)性過(guò)剩與銀行資金短缺并不矛盾，原因是流動(dòng)性過(guò)剩指的是銀行體系資金充裕，而目前央行通過(guò)高準(zhǔn)備金率凍結(jié)了大量資金，使得流動(dòng)性在分布上出現(xiàn)失衡：大型國(guó)有銀行資金相對(duì)充裕，股份制銀行和中小銀行資金頭寸比較緊張，影響會(huì)更明顯。
在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減慢的情況下，銀行人民幣存款大幅增加，但貸款在宏觀調(diào)控的限制下增長(zhǎng)有限，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)壓力明顯加大。１至５月外匯貸款高速增長(zhǎng)，表明商業(yè)銀行在尋找提高經(jīng)營(yíng)收益的路徑。
值得一提的是，股份制銀行作為房地產(chǎn)業(yè)融資的主體，屢次存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整已使其存貸比接近７５％的監(jiān)管水平，股份制銀行和中小銀行的資金緊張很可能會(huì)影響到房地產(chǎn)業(yè)的資金鏈。
宏觀經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)步前進(jìn)態(tài)勢(shì)
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，５月我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售額名義的同比增速為２１．６％，增速較上月下降０．４個(gè)百分點(diǎn)。這表明社會(huì)消費(fèi)品零售額自去年下半年以來(lái)增速不斷加快的趨勢(shì)終于得以改變，這在很大程度上反映了物價(jià)指數(shù)回落的影響。
ＣＰＩ和社會(huì)消費(fèi)品零售額的逐步回落，顯示宏觀調(diào)控的政策效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)。為進(jìn)一步控制流動(dòng)性的過(guò)快增長(zhǎng)，央行在公布ＰＰＩ數(shù)據(jù)前大幅提高存款準(zhǔn)備金率１％，使之達(dá)到了２４年來(lái)的新高，凸顯了國(guó)家在控制通貨膨脹、控制流動(dòng)性方面的決心，也表明我國(guó)的宏觀調(diào)控越來(lái)越注重“預(yù)調(diào)”。
地震后的重建將為相關(guān)行業(yè)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。中央財(cái)政今年將安排７００億元建立災(zāi)后恢復(fù)重建基金，明后年繼續(xù)做相應(yīng)安排；中央國(guó)家機(jī)關(guān)今年的公用經(jīng)費(fèi)支出一律比預(yù)算減少５％，用于抗震救災(zāi)。
這預(yù)示著拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“火車頭”——投資仍將繼續(xù)增長(zhǎng)；在出口和貿(mào)易順差短期內(nèi)難以發(fā)生趨勢(shì)性改變的背景下，可以預(yù)計(jì)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍將保持穩(wěn)步前進(jìn)的態(tài)勢(shì)。 本新聞共 3頁(yè),當(dāng)前在第 3頁(yè) 1 2 3
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