從最近國家統計局公布的一系列宏觀經濟運行數據來看，雖然５月份受汶川大地震的影響，但拉動我國經濟增長的“火車頭”——投資仍將繼續增長；在出口和貿易順差短期內難以發生趨勢性改變的背景下，可以預計，我國經濟增長的趨勢未變，仍將保持穩步前進的步伐。
食品價格增速回落較大
國家統計局公布數據顯示，５月份工業品出廠價格（ＰＰＩ）指數同比上漲８．２％，較上月小幅上升０．１個百分點。居民消費價格（ＣＰＩ）指數同比上漲７．７％，較上月下降０．８個百分點。
５月份ＰＰＩ在近１５個月來首次超越ＣＰＩ漲幅。從國際能源價格和大宗商品市場價格的走勢看，ＰＰＩ還存在高企的可能性。在ＣＰＩ回落的背景下，ＣＰＩ與ＰＰＩ分歧走勢正在強化。基于ＣＰＩ與ＰＰＩ之差對于工業企業利潤有較強的領先作用，未來數月ＰＰＩ與ＣＰＩ走勢分歧的局面將進一步強化，導致利潤將更多地向上游行業轉移，下游工業企業利潤可能進一步受擠。
我國ＣＰＩ的逐步攀升是從去年５月開始的，從今年５月開始，翹尾因素的影響將逐漸減弱。進入下半年后，由于基數效應，ＣＰＩ指數將逐步回落。
投資增長潛力不容忽視
從工業增加值數據來看，雪災結束后，工業增加值單月增速由１至２月份的１５．４％反彈至３月份的１７．８％，５月單月雖實現了１６％的增速，但扣除節假日調整因素呈現回落趨勢。
工業生產面臨放緩壓力。廣發證券宏觀經濟研究員劉朝暉認為，工業增速放緩主要是供需雙向擠壓的結果：一是ＰＰＩ上升導致企業成本上升，部分企業減產；二是緊縮力度持續增大，導致總需求實際增速放緩。
１至５月，城鎮固定資產投資４０２６４億元，同比增長２５．６％。從固定資產投資到位資金來源構成看，從緊的貨幣政策效應正逐步顯現，５月城鎮投資到位資金同比增長２３．７％，國內貸款１７．６％的增速低于這一水平。不過，企業的自籌資金卻呈現上升趨勢，５月增長２９．３％。
值得注意的是，從施工和新開工的項目來開，截至５月底，城鎮５０萬元以上施工項目計劃總投資同比增長１７．６％，比上月提高０．７個百分點。新開工項目計劃總投資增速比上月提高２．６％，這是今年以來新開工項目投資額同比增速首次回升，投資增長潛力不容忽視。
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