黃金熊市來臨
雖然業界對黃金中長期走勢的判斷仍然存在一定的分歧，但較為普遍的觀點是，12年黃金牛市已經結束。
資料顯示，從1968年至1980年的12年中，伴隨著布雷頓森林體系的解體，黃金邁入“大牛市”，由每盎司35美元漲到850美元，年度平均價格升幅超過30%。從1980年至2000年則經歷了20年的“大熊市”，從每盎司850美元跌到256美元。特別是1998年爆發的亞洲金融風暴，韓國等國紛紛拋售黃金，國際金價一度急跌。從2001年至今，黃金再次迎來12年“大牛市”，最高價格突破每盎司1900美元，12年升幅達到7倍。
國際金融問題專家趙慶明告訴記者，本輪金價調整一定程度上與1998年亞洲金融危機相類似，“1998年受貨幣海嘯的影響，韓國經濟崩潰，大舉變賣黃金儲備以應對難關，同時韓國民眾也掀起賣金救國運動。目前，塞浦路斯債務危機深化，也在拋售黃金，同樣成為金價跳水的誘因。”
據了解，2012年有境外機構極力唱多金價，甚至有人看高至5000美元/盎司，最夸張的是，有人放言稱金價將突破1萬美元/盎司。
趙慶明分析認為，“金價的形成機制極為復雜，一般會出現金價與美元指數的倒掛。但本輪金價跳水過程中，美元指數并沒有出現快速上漲，反而小幅度回落。綜合來看，黃金12年牛市已經宣告結束，不排除看到1000美元/盎司的可能。”
金價暴跌之后，安聯集團首席經濟學家邁克爾·海瑟博士給出的建議是，“現在仍未見底，不建議抄底。”
不過，海瑟博士同時判斷，“中期來看，黃金仍會穩定下來，因為全球利率水平仍然較低，而QE仍在推進中，此外全球仍有非常多的不確定因素，如核危機因素。如果明年通脹壓力預期再次出現，黃金將再次抬升。”
按照瑞銀最新研報顯示，“3個月黃金價格預測是每盎司1150~1550美元，此前預測為每盎司1450~1630美元。”
瑞銀判斷，考慮到目前通脹疑慮已經消除，投資者對黃金的興趣可能延續低迷狀態。2013年第二季度，潛在的黃金需求缺口也使得金價在短期內有下行空間，可能跌至邊際生產成本，即1150美元/盎司附近。
中國投資者瘋狂抄底
國際投機資本大肆拋空黃金的同時，來自中國的投資者卻在“瘋狂”入場接盤。
4月16日，記者來到北京某知名商廈飾品部，雖然是中午時分，黃金銷售柜臺卻被圍了個水泄不通。
某品牌銷售人員告訴記者，門店內100克的金條已經斷貨，何時能夠補貨還不清楚，“現在的投資者基本不購買飾品，來的都是奔大重量金條，這幾天一次買10根、20根金條的非常多。”
實際上，今年3月，國際金價跌至每盎司1500~1600美元區域，中國投資者已經在進行瘋狂抄底。據了解，中金黃金安定門旗艦店3月6日當天，有投資者幾公斤，甚至幾十公斤的大手筆買入金條。
僅僅一個月過去，國際基金暴跌約15%，抄底者損失慘重。本輪金價的極度跳水越發刺激了投資者的胃口，北京主要門店金條被席卷一空。
與黃金銷售異常火爆形成鮮明對比的是，黃金概念類上市公司股價卻墜入了冰點。老鳳祥股價暴跌近20%，中金黃金、豫光金鉛、恒邦股份等黃金概念股票全線跳水。
老鳳祥董秘辦一位人士告訴記者，“公司每天從金交所進行黃金原料購入，同時也進行了一定套保準備。短期看，國際金價的劇烈波動，不會對業績產生太大影響。”
中金黃金證券事務辦公室一位人士則表示：“公司業績主要看全年金價的平均價格，短期波動業績影響很難判斷。公司具備一定黃金庫存，但由于前幾年黃金持續牛市，并沒有進行套保操作【創業網Cye.com.cn】。”
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