退市機制應(yīng)更完善，不能讓投資者買單
在創(chuàng)業(yè)板推出兩年半后，其退市制度終于落地。日前深交所正式發(fā)布了醞釀多時的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，并確定于5月1日起正式實施。
創(chuàng)業(yè)板退市制度的實施，打破了A股市場原有的“有進無出”格局，避免創(chuàng)業(yè)板成為“垃圾場”，積極意義不言而喻。不過在制度確定后，相應(yīng)的配套措施也有待跟進，其中一個關(guān)鍵問題是，由誰來為企業(yè)退市買單？
資不抵債退市很有震懾力
去年11月28日，深交所將《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案》向社會公開征求意見，之后根據(jù)各界反饋意見進行修改完善，該《方案》于今年2月正式發(fā)布。而本次修訂《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》，主要是將《方案》內(nèi)容落實到《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》的具體條款。相比之前的方案，此次發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》使得企業(yè)退市的風(fēng)險大為增加。
在武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新教授看來，資不抵債退市標(biāo)準(zhǔn)絕對有震懾力，他也是國內(nèi)較早呼吁增加“凈資產(chǎn)退市標(biāo)準(zhǔn)”的業(yè)內(nèi)人士。按照新規(guī)，“最近一個年度的財務(wù)會計報告顯示當(dāng)年年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)為負(fù)”，以及“因財務(wù)會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載，對以前年度財務(wù)會計報告進行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近一年年末凈資產(chǎn)為負(fù)”的企業(yè)都將被暫停上市。如果“因財務(wù)會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載，對以前年度財務(wù)會計報告進行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年年末凈資產(chǎn)為負(fù)”的企業(yè)將被終止上市。簡而言之，企業(yè)一年“資不抵債”將被暫停上市，如果兩年仍是這樣，將被退市。
“這將徹底打破‘連續(xù)虧損退市標(biāo)準(zhǔn)’的人為操縱及形同虛設(shè)，并極好地彌補‘連續(xù)虧損退市標(biāo)準(zhǔn)’的制度漏洞。”董登新表示。他認(rèn)為，這一退市標(biāo)準(zhǔn)將形成兩股巨大的威懾力：一是重挫垃圾股的暴炒與豪賭；二是讓炒殼重組者自廢武功。這將極大地還原垃圾股的理性估值，并有效提升股市資源配置功能。
附：創(chuàng)業(yè)板退市條件
暫停上市：
1、最近一個年度的財務(wù)會計報告顯示當(dāng)年年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)為負(fù)。
2、因財務(wù)會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載，對以前年度財務(wù)會計報告進行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近一年年末凈資產(chǎn)為負(fù)。
3、違反會計準(zhǔn)則，在規(guī)定期限屆滿之日起四個月內(nèi)仍未改正。
終止上市：
1、公司最近三十六個月內(nèi)累計受到本所三次公開譴責(zé)。
2、公司股票連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值。
3、因財務(wù)會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載，對以前年度財務(wù)會計報告進行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年年末凈資產(chǎn)為負(fù)。
4、違反會計準(zhǔn)則，在規(guī)定期限屆滿之日起六個月內(nèi)仍未改正。
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