六位中國互聯網大亨躋身剛剛發布的2012年福布斯全球億萬富豪榜。最近，我與邁克爾·克倫德寧(Michael Clendenin)先生探討了這些富豪的業務發展前景與后勁。克倫德寧現效力于專注科技行業的上海調研公司睿析科技(RedTech Advisors)，任董事總經理。
問：單就互聯網領域而言，今年哪家公司將實現最大規模的增長？
答：百度仍將實現很大增長，廣告仍然是全球互聯網業界的主要引擎，中國互聯網當然也不例外。考慮到這一點，再加上大多數互聯網廣告，差不多50%都屬于搜索廣告，那我認為百度自然擁有一些優勢。還有一點也值得重視，百度的收入中實際上有10-12%來自登錄頁，而且該公司有可能在今后數年中更加積極地通過其顯示廣告網絡獲取收入。
問：領軍企業整合相關領域的情況如何？整個行業是否在走向成熟？
答：如果您指的是整個互聯網行業，那中國互聯網市場趨于成熟是顯而易見的。市場再也不會有爆炸式的增長了，網民數量的增長已經放緩。還有另一個重大變化，五年前，你可能會這么說：百度統治搜索，攜程統治在線旅游，而騰訊統治著游戲領域。他們就像是一群黑幫，彼此尊重對方的勢力范圍。可現在，這些家伙們都看到互聯網市場趨于成熟的形勢，開始展開爭奪地盤的戰爭。百度說，我也要進入在線旅游行業，我要向去哪兒網投資3億美元，我想進軍在線旅游代理業務，我還要收購電子商務公司，看看能不能插足馬云的生意。
還有騰訊，該公司一向有點全面發展的意思，過去12-18個月里，騰訊進行的收購也是最多的。他們向電子商務投資，向在線旅游投資，向軟件與安全領域投資。騰訊這幫人正在全面進行大大小小的投資，全力拓展覆蓋范圍。
這一切都歸因于中國互聯網市場正趨于成熟的認識，如果這些公司還想要追求新增長點，他們就得把眼光投向傳統勢力范圍之外。
問：投資者該怎么做呢？
答：尋找那些股價暫時受到一些挫折的公司，投資者錯誤地認為這些公司的黃金時代已經過去了，認為他們以后不會再有太大的增長了。具體來說，我覺得騰訊這家公司可能就屬于被低估的典型，這倒也非常有趣，因為過去很少有人會低估騰訊。
投資者之所以對騰訊2011年的業績不太滿意，是因為其營業成本有所增長。由于這顯然會拉低營業利潤率，他們對此憂心忡忡。可換個角度來看的話，騰訊沒有躺在功勞簿上說，“好吧，別人要來蠶食我的領土，沒問題”，而是非常積極地向外拓展，試圖蠶食他人的領土。騰訊不需要在每個領域都成為第一名，只需做到第二或第三，就能帶來新增長，而這正是騰訊所追求的，也正是這么多投資的目的所在。
問：今年還會有什么大的中國公司上市嗎？
答：我覺得凡客有可能，他們需要現金；智聯招聘也有可能，該公司是前程無憂的競爭對手。他們的估值不會太高，足以吸引投資者。
問：游戲公司形勢如何？比如說陳天橋的盛大。
答：他們顯然在走向成熟，盡管許多人都把他們看成不斷制造大量自由現金流的現金機器，可他們不會再實現大規模增長了。
其中有一些可能還會私有化，比如盛大游戲的母公司盛大網絡。
完美世界也可能私有化，但我不認為網易會這么做。我覺得2012年最值得關注的話題是中國電子商務領域的狂熱景象。到頭來，電子商務界唯一一個能賺到像樣錢財的人還是馬云，因為他的公司架構設計得頗為巧妙，以至于他自己不承擔任何風險。如果你在淘寶上做生意，不管你成功還是失敗，這終究不關馬云什么事。他可能會少收一些費用，但不會承擔傳統意義上的風險，他不必承擔任何庫存風險，也不必承擔物流風險，這些可都是大問題，他也不用去管價格風險。對其他任何電子商務公司來說，這些問題都很讓人頭疼。馬云太聰明了。
問：雅虎與阿里巴巴之間的爭端會有什么結果
答：馬云將以某種方式贖買雅虎的股權。
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