【創(chuàng)業(yè)網(wǎng)Cye.com.cn】你的初創(chuàng)公司是否有機會獲得風投投資？
作為一個風險投資家，我相信風險資本的運作手段和資源對于創(chuàng)立一個從無到有的偉大的公司是非常有幫助的。但是，我經(jīng)常發(fā)現(xiàn)許多創(chuàng)業(yè)想法達不到適合風險投資的量級。我曾經(jīng)完全基于現(xiàn)金流收入（沒有外部投資）建立了一個全球性的公司，也曾經(jīng)已經(jīng)創(chuàng)立過一家起步即由風投投資的公司。
怎么知道你能否獲得風投的青睞呢？
要回答這個問題，必須了解風險投資家如何評估潛在投資的。首先，他們要求投資的項目扣除支出后有25％以上的內(nèi)部回報率（IRR）。另外，他們希望獲得的投資機會是：能在數(shù)年內(nèi)成長為一定規(guī)模的創(chuàng)業(yè)公司，并且能在所需的投入和最終的回報（并購或IPO退出）之間取得平衡，也就是四點：（1）一定的潛在公司規(guī)模；（2）投資期限；（3）投資回報率；（4）通過并購或IPO最終退出。
“一定的公司規(guī)模”往往是刷掉項目的第一個雷區(qū)——VC會把創(chuàng)業(yè)項目區(qū)分為“功能”、“產(chǎn)品”或“公司”。這三者是緊密結(jié)合的，但VC專注于構(gòu)建公司作為持續(xù)存在的獨立的實體，來建立、發(fā)展和捍衛(wèi)其客戶。
將創(chuàng)業(yè)計劃進行甄別，需要從許多方面進行判斷，但企業(yè)是隨著時間不斷發(fā)展變化的。TIVO開始時是一款“產(chǎn)品”，之后發(fā)展變化成為“功能”和“公司”。接觸風險投資家時，需要經(jīng)受質(zhì)疑，證明你有足夠的能力建立一個可持續(xù)發(fā)展的公司，并在未來6、7年內(nèi)建立銷售收入達到1億美元的產(chǎn)品線。智能手機應用的例子可以闡明這種甄別的尺度：一個iPhone或Android的天氣應用的是非常有用的，但不可能達到吸引風險投資的規(guī)模量級；而一個應用商店或支撐大型商業(yè)應用的移動支付解決方案則是一個“可獲得風投支持”的企業(yè)。
在投資期限方面，風險投資通常希望在數(shù)年內(nèi)獲得可觀的增值。10倍是早期階段風險投資典型的基準回報。一支風投基金只能進行一定數(shù)量的投資，每個項目要對基金的整體回報作出貢獻。20筆投資都是以10倍作為回報目標的——但許多投資最終是失敗的，實際上只有少數(shù)能夠獲得10倍的回報率。這意味著早期階段的VC可能在2、3年內(nèi)獲得2到3倍的投資回報。VC知道他們的投資組合只有有2、3倍的回報，但是他們對單筆投資的預期指標必須遠高于這個水平。
所需投入的資本和退出時的最終估值對VC非常重要。在退出之前投入的資本越多，相應地回報就越低。退出估值越高，VC潛在回報越高。但是，VC經(jīng)常做錯這道算術(shù)題。因此，他們?nèi)绻床坏綕M意的預計財務(wù)指標，通常會放棄這項投資。可信的資本使用效率，和靠譜的潛在退出估值，是VC考察第四個因素時關(guān)注的重點。
對于前四個因素要進行多回合的反復討論。但他們不是VC考慮的唯一因素：管理的品質(zhì)、市場規(guī)模、差異化和占有市場的能力、實施風險、估值預期，這些也是要考慮的因素。初創(chuàng)公司如果可以通過前四個因素的考驗，并能夠較好的回答第二組問題，就有較高的概率可以獲得VC界的關(guān)注了。
不論如何，風險投資是初創(chuàng)公司獲得資金的一條林蔭大道。即使有如此嚴格的評估，根據(jù)哈佛商學院Shikhar Ghosh的研究，風投支持的公司只有25％可以讓投資者拿回他們的本錢。可是，非風投支持的創(chuàng)業(yè)公司這個統(tǒng)計數(shù)據(jù)更低。不論你是否同意上述考察指標，過去的40年中他們已經(jīng)發(fā)展成為VC評估創(chuàng)業(yè)項目的關(guān)鍵指標。
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