中國經濟走勢當下正在發生微妙的變化，最顯著的特點莫過于人民幣匯率自年初以來顯著貶值。截至30日，人民幣對美元已經貶值3．5％，回吐了去年全年的漲幅。分析人士稱，人民幣匯率已不能簡單從商品供求關系來看，而是越來越像股票和債券這類資產價格的變化。
人民幣跌破關鍵點位
4月30日，人民幣對美元中間價結束了連續五日的上漲，下行了24個基點至6．1580。隨著中間價的回調，人民幣對美元在即期市場跌破6．25這一重要點位，并一路下探至6．2650，刷新一年半以來的新低。
“五一”假期臨近，市場購匯盤力量較為堅挺，市場也鮮見干預痕跡，加上沒有來自經濟基本面的利好刺激，人民幣持續弱勢震蕩。人民幣對美元今年以來已貶值約3．5％，去年下半年的很多遠期結匯目前處于浮虧狀態。
對于這一輪人民幣持續貶值的原因，市場主流的觀點認為是中國央行趁勢推出更為市場化的匯率形成機制，改變了人民幣單邊升值的預期，并順手打擊大量涌入國內市場投機人民幣升值的資金；同時希望以此減輕出口企業的壓力。
匯率風險控制中心分析師預計，人民幣對美元的跌勢或止步于6．2750。渣打財富管理部門首席投資策略師史提夫·布萊斯則預計，短期內人民幣對美元可能再略跌一點，或到6．28下方，甚至6．30附近。
不會持續貶值
主流觀點認為，其貶值的空間會逐步收斂，人民幣后市或小幅反彈，或放緩貶值節奏。
首先，從央行反復強調要“保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定”可見，人民幣不具備大幅升值或貶值的基礎。渣打銀行預計，今年三、四季度期間，人民幣對美元將溫和升值至6．00附近。
其次，從央行此次擴大人民幣波幅的用意來看，其政策目標或為更大的波動，而非持續貶值。任何旨在提升外貿競爭力而進行的本幣貶值容易引發同貿易伙伴間的摩擦，也不利于我國擺脫對低成本出口的過度依賴。
另外，商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副主任白明（微博）表示，若任由人民幣貶值下去，此前做多人民幣的投機資本也會“止損”，拋售在大陸的資產，從而挫傷國內市場。
監管層方面對于人民幣貶值也保持了高度關注，表態似乎比較“淡定”。外管局國際收支司司長管濤日前公開表示，匯率波動對前期看漲人民幣單邊升值的套利交易形成擠出效應，并釋放出平倉購匯的需求，反過來進一步推動匯率的波動和資金流出的壓力。他認為，盡管現在人民幣匯率出現波動，但是影響跨境資本流動的基本面因素并沒有發生根本改變，后期跨境資金流動和匯率的雙向振蕩將成為新的常態。
上述表態說明，人民幣匯率走勢現在已經不能簡單從供求關系預判，而是越來越像股票和債券這類資產價格的變化。
央行要不要適時干預
中國第一季度經濟下行壓力加大的陰影還未過去，時間已倏忽接近5月。二季度的中國經濟會否回暖？
國家信息中心最新發布報告預計，今年二季度我國的GDP將增長7．4％左右，中國經濟仍會延續穩中趨降的走勢。
在此背景下，安邦咨詢首席研究員陳功認為，人民幣繼續貶值的副作用值得關注。一方面，人民幣貶值對于中國對外投資有較大影響，提升了企業的投資成本；另一方面，人民幣若繼續貶值，可能會影響國際市場對中國經濟增長前景的評價，或誘使更多資金做空人民幣相關資產。
“中國央行適度干預人民幣匯率的必要性是存在的，且成功干預的可能性很大。”安邦咨詢高級研究員賀軍建議，“若人民幣大幅貶值的負面效應繼續擴散，央行可以考慮適時出手干預。因為穩定住幣值就能穩定住市場預期，這對中國經濟極為重要。”
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