公眾長久期盼的高速公路免費，在今年的國慶節期間付諸施行。
然而這項政策在實施后卻出現了雜音。在一些人將諸多問題指向免費政策的同時，另一個群體也集體“吐槽”。多家高速公路上市公司稱，國慶期間小型客車的免費通行影響了其經營業績。
目前A股市場已有19家高速公路上市公司。這些大部分由地方政府實際控制的公司，旗下最核心的資產即是國內多條優質高速公路和橋梁的收費經營權。
仰仗征收過往車輛的通行費，這19家公司在今年上半年制造出一份被稱作“暴利神話”的成績單――其平均毛利率高達61.76%。
如此高的利潤率也帶來了壓力。“收費公路行業受到前所未有政策與輿論壓力。”一家上市公司在去年年報中如是分析其經營風險。
自去年開始，“多元化發展”被多家高速公路上市公司頻頻提為應對“風險”的策略。
目前，在19家高速公路上市公司中，已有近十家涉足了房地產行業。
毛利率創紀錄
今年上半年，19家上市高速公路平均毛利率為創紀錄的61.76%。目前只有上半年平均毛利率達72.17%的白酒業的利潤能與高速公路“媲美”。
在19家A股上市的高速公路公司中，從里程看，山東高速以經營著1452公里的公路居首，其旗下有842公里的高速公路、64公路的一級公路以及546公里受托管理的高速公路。其后的寧滬高速、粵高速A的經營里程都超過了700公里。
經營里程較少的是東莞控股，其管理著莞深高速一期、二期、三期東城段及龍林高速等高速公路，總里程55.7公里。
這55.7公里的高速公路，去年的收費車流量為4409萬輛。東莞控股由此收入逾7億元的通行費。
而全長318公里的濟青高速公路，2011年和今年上半年分別向山東高速貢獻了23.49億元和11.08億元的通行費收入。
據統計，今年上半年，19家高速公路上市公司實現主營業務收入206.67億元，凈利潤62.45億元，同比增長3.52%。
比起上述數據，高速公路上市公司的利潤率更引人矚目。據金融證券數據公司Wind統計，今年上半年，19家上市高速公路公司的平均毛利潤率為創紀錄的61.76%。此前的2011年和2010年，該數據也保持在58.67%和59.14%的高水準。
具體到單個公司來看，今年上半年，經營著重慶市內“三橋一路”的重慶路橋毛利率最高，為87.76%；吉林高速、福建高速和湖南投資的毛利率均超過了70%。19家公司中，只有廣西的五洲交通和粵高速A的毛利率低于50%。
2012年中報顯示，今年上半年，五洲交通的通行費收入為4.65億元，成本為1.27億元，利潤率為72.63%，超過同期其旗下房地產業務61.08%的利潤率；而龍江交通去年年報中的數字顯示，其“公路開發建設管理”的營業利潤率為45.86%，同期其另一塊主營業務“出租營運”利潤率為34.24%――許久以來，房地產與出租營運被輿論視為暴利行業。
目前，僅有今年上半年平均毛利率達72.17%的白酒行業的利潤堪與高速公路“媲美”。鑒于高速公路的高利潤率，有媒體甚至將那些區位優勢明顯的高速公路比作“下金蛋的雞”。
據《第一財經日報》報道，寧滬高速的核心資產滬寧高速江蘇段，自1997年至2010年間共收取通行費273億元，遠超出其當初約70億元的投資。該媒體測算稱，從2010年至2032年收費經營權到期，它可再為上市公司貢獻近千億元的通行費收入。
隸屬中原高速的鄭州黃河大橋，當初的建設總投資為1.78億元，而僅其2011年一年的通行費收入就達到2.72億元。據報道，自償還完7800萬銀行貸款的1996年至2008年間，鄭州黃河大橋的收費達14.5億元。
坐擁“下金蛋的雞”的同時，部分高速公路上市公司還獲得了來自當地政府各種名目的財政補貼。2011年，中原高速獲得政府補助980.8萬元，其中包括“河南省財政廳2011年3-12月份政府還貸二級公路撤站人員經費”931萬元。
2011年，贛粵高速獲得了來自江西省的政府補助2.56億元，其中的2.54億元為江西省財政廳的財政支持款。贛粵高速稱，其獲得財政補助的依據是2000年時江西省政府關于“贛粵高速上市后，按稅前利潤的25%給予財政支持”的文件。
此前的2010年、2009年和2008年，贛粵高速收到的政府補助分別為2.44億元、2.12億元和2.29億元。
慷慨的薪酬和分紅
從薪酬來看，這些公司對高管和員工較為“大方”。同時，對股東也稱得上慷慨，“分紅特別高”，行業每年分紅率都在40%以上。
“業績卓著”的情況下，19家高速公路上市公司的多位高管薪酬不菲。
以深高速為例，深高速2011年共向其董事、監事和高管團隊支付了864.1萬元的報酬。其中，董事長楊海領取報酬94.7萬元，總裁吳亞德領取95.8萬元，總工程師吳羨領取78.2萬元等。
東莞控股的總經理張慶文和離任監事長陳桂芳，去年從上市公司領取的報酬分別為81.94萬元及95.06萬元；皖通高速董事長周仁強，去年獲得報酬72.2萬元；重慶路橋總經理王慶瑜，去年領取了83.56萬元的報酬等。
由于政府控股的背景，幾乎所有的高速公路上市公司的高管中，均有前官員的身影。如周仁強此前曾擔任過銅陵市政府市長助理，安徽省委辦公廳副主任、省委副秘書長等職務；王慶瑜則擔任過重慶市民政局局長、旅游局局長等職務；楊根林在赴任寧滬高速董事長前，曾為江蘇省交通運輸廳副廳長等。
而四川成渝，早在兩年前就被媒體稱為“將處級干部們直接換成上市公司高管”。其董事長唐勇和副董事長張志英，曾分別為四川省交通廳綜合規劃處處長和財務處處長；其副總經理劉明禮、工會主席簡世西、監察審計部經理楊勁帆、財務總監李國剛，曾分別擔任四川省交通廳高速公路管理局副局長、辦公室主任、人事處處長和財務處處長。
而從各上市公司的員工結構看，收費員在各高速公路上市公司占比最大。截至去年底，皖通高速共有員工1634人，其中收費作業及生產人員為1149人，占比70.3%；吉林高速582名在職員工中有收費員452名，占比77.7%，而寧滬高速共有員工3759人，其中收費作業人員2073人，占比55.2%。
媒體報道稱，根據各上市公司2010年年報中的數據測算，寧滬高速2010年人均稅前年薪為10.5萬元；扣除高管薪酬后，2010年，五洲交通平均員工的稅前收入為14.3萬元。
四川成渝的2011年年報顯示，去年公司在職員工人數為2235人，支出的員工工資總額為1.38億元，人均工資約6.18萬元。這2235名員工中，學歷為大專的有923人，學歷水平為“中專及以下”的有909人。
皖通高速在今年的半年報披露稱，僅今年上半年，公司的1680名員工就獲得薪酬9727萬元，人均薪酬約5.79萬元。按其2011年年報中的數據，皖通高速員工受教育水平在高中及以下的比重為25.6%，中專為15.1%，大專為42.8%，本科及以上學歷的則不足兩成。
除對高管和員工“大方”外，高速公路上市公司對股東也稱得上慷慨。券商方面的數據顯示，高速公路行業“分紅特別高”，每年分紅率都在40%以上。
其中，寧滬高速連續多年“榮膺”“A股最慷慨的分紅王”。數據顯示，寧滬高速自上市以來，僅在2000年首發時募資6.13億元，派現卻達到127.96億元，派現募資比高達20倍以上。
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