一封看空郵件背后的驢皮焦慮
“一頭霧水的驢皮市場最終讓投資者失去了耐心！” 4月23日下午，長江證券分析師張玉鳳在談到近期東阿阿膠（000423）股價走勢時評價道。
作為基金重倉股的東阿阿膠近期逆勢上演了一幕斷崖式跳水秀，4月18日其二級市場股價更是一度被砸至41.21元的跌停板，跌幅居滬深兩市首位，市值一天之內縮水超24億元，成交額也高達14.9億元，創該股2007年股改以來新高。而這輪暴跌的根源則是一封關于“驢皮成本”的行業分析郵件。
“驢皮價格上漲不應成為投資者看空的理由，但對于投資者來說需要一個更清晰的答案�！睆堄聒P對《華夏時報》記者說。
一封深夜郵件引暴跌
在持續半個多月的下跌之后，東阿阿膠股價本周進入穩定。4月26日跌2.81%，報41.87元。相比3月28日54.59元的收盤價，區間跌幅高達近三成。
東阿阿膠本輪股價暴跌的原因，被市場認為是驢皮價格的飆升，究其根源則是申銀萬國醫藥行業首席分析師羅鶄的一封客戶郵件。
據悉，羅鶄在2013年4月17日22時19分發給其客戶的郵件中稱， “本周驢皮成本進一步上升至160元/公斤，不排除后續上漲至200元/公斤，這一狀況不僅超我們預期，實際也遠超公司預期，公司每年都對驢皮成本上升有一個測算，目前驢皮價格短期上漲過快，已經超出公司年度預期�！�
郵件中對東阿阿膠全年的判斷為，公司存貨成本確認是加權平均方法，雖然有一定驢皮庫存，但后續成本會逐步上升，從而影響利潤，全年收入增長仍然可以樂觀，但驢皮價格上漲可能導致成本上升3億元。
本報注意到，這一消息引發東阿阿膠的放量下跌，4月18日盤中一度跌9.4%，逼近跌停，最終收報于42元，跌幅8.25%。
值得關注的是，盤后交易所數據顯示，東阿阿膠買方前五位和賣方前五位均是機構席位。統計顯示，前五位買方席位共買入3.09億元，而前五位賣方席位合計賣出3.62億元。龍虎榜榜單顯示，其中買入最多的金額達9292.65萬元，最少的金額也有4341.94萬元。
而在4月18日當天，東阿阿膠在股價暴跌的同時成交額也急劇放大。全天成交高達14.9億元，而前三個交易日全天成交額僅在2億-3億元之間浮動。與前一交易日3.49億元相比，其成交額急劇放大了近4倍，角逐激烈程度可見一斑。
成本高企推動漲價
對于羅鶄分析的驢皮價格上漲幅度，東阿阿膠總裁秦玉峰認為：“上述數據還比較準確，但投資者沒有必要如此驚慌，驢皮成本的上漲會帶動上游養驢產業的發展，這是一個長期持續發展的過程�！�
在秦玉峰看來，驢皮價格上漲不應成為投資者看空的理由。
“驢皮價格的上漲給公司帶來的成本增加是一定的，和上述研究員測算的數據基本相同。但是針對這種情況，東阿阿膠也將采取下游產品價格的調整，調整時間和幅度要根據市場情況來定�！鼻赜穹宕饲敖邮鼙緢笥浾卟稍L時表示，目前東阿阿膠是滋補類產品中性價比很高的產品，和紅參等產品相比，未來還有很大的上升空間，因此原料成本的上漲所帶來的下游產品價格的調整并不會帶來負面影響。
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