歐洲金融市場近來明顯出現的相對平靜狀態，讓那些陷入困境的歐元區外圍國家成功地進入資本市場。
西班牙就是其中的最新實例，該國本周四成功超預期拍賣國債，而且其十年期國債收益率自去年2月份以來首次跌破5％。
不只是西班牙，意大利、愛爾蘭甚至希臘在過去幾天里都成功拍賣了國債，這表明市場投資者對曾經被視為有毒證券的歐元區困厄國家國債的胃口明顯增大了。
正如對沖基金Third Point創始人丹·勒布（Dan Loeb）所證明的那樣，導致喬恩·科爾津（Jon Corzine）執掌的全球曼氏金融公司（MF Global）破產的歐洲主權債券也讓有些投資者獲利豐厚，而與此同時，歐元區面臨可能標志歷時三年多的歐洲主權債務危機終于結束的決戰之年。
不過，正如被譽為歐元區救星的歐洲央行行長德拉吉在他的新聞發布會上所說：“歐元區經濟前景依然面臨諸多下行風險。”
周四，西班牙財政部成功拍賣出54億歐元2015年到期、2018年到期及2016年到期國債，而他們此前預期是能賣出40至50億歐元。
就在同一天，意大利以2010年1月份以來最低的債券收益率成功拍賣95億歐元1年期BOT債券,相比之下，而原預期是賣出85億歐元的債券。即便希臘本周也參與其中，拍賣了26億歐元的短期國債，超過最初預期的20億歐元發行規模。
過去幾年以來，歐洲主權債務一直是最有毒的投資產品，致使全球曼氏金融公司破產，而且引發市場對投資銀行杰富瑞（Jefferies）的財務狀況產生擔憂情緒——導致該投行股票在一天內最低暴跌20％。
投資者對歐洲的擔憂情緒非常強烈，即便摩根大通如堡壘般穩健的資產負債表也遭到了質疑，迫使摩根大通首席執行官（CEO）杰米·戴蒙（Jaime Dimon）向公眾披露該銀行對所謂的歐豬五國（即希臘、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和意大利）的風險敞口為150億美元。諸如美國銀行、高盛集團和摩根士丹利等跨國銀行也因各自持有歐洲主權債務風險敞口而受到信用評級機構的審查。
到了去年年中的時候，情況發生了極大的變化，那些適時介入的投資者從從中獲得了最豐厚的回報。
在2011年底出任歐洲央行行長之后，德拉吉推出了一系列稱為“長期再融資操作”（LTRO）的流動性措施，力促歐元區政策制定者讓歐洲穩定機制（ESM）緊急救助基金發揮作用，然后他又發表了一場非常有影響力的演講——承諾“竭盡所能”拯救歐元，這在今天看來可以被視為天才之舉。
這樣的口頭干預，加上后來推出的一個無限制主權債券購買計劃（直接貨幣交易，簡稱OMT），促使歐豬五國急劇飆升的國債收益率得以大幅回落。
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