中國的通脹經(jīng)常是假的，CPI上漲很多，但與中國經(jīng)濟(jì)是否過熱無關(guān)。所以，最近我經(jīng)常在提一個(gè)問題：貨幣投放多了是否一定會導(dǎo)致通貨膨脹？
要弄清這個(gè)命題，我們至少需要明確兩大前提條件：第一，各國貨幣地位平等，一國經(jīng)濟(jì)獨(dú)立運(yùn)行，不受其他國家經(jīng)濟(jì)變化干擾；第二，經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)處于增長周期。
為什么需要第一個(gè)前提？因?yàn)槲覀兛吹剑?dāng)全球主導(dǎo)貨幣——美元大幅貶值時(shí)，國際原油等大宗商品會暴漲，工業(yè)原材料價(jià)格也會暴漲，中國等所有弱勢貨幣國家都會因此而發(fā)生成本推動型通貨膨脹。這樣的通脹，是輸入性通脹，絕非一般意義下的“本國經(jīng)濟(jì)過熱，貨幣需求過旺所導(dǎo)致的通脹”。
為什么需要第二個(gè)前提？因?yàn)橹挥性凇敖?jīng)濟(jì)增長周期”，貨幣投放過度才會引發(fā)通貨膨脹。哪個(gè)國家在“經(jīng)濟(jì)衰退周期”不是減息、投放貨幣？又有哪個(gè)國家因?yàn)樗ネ硕斗咆泿艆s引發(fā)了通脹？至少我的歷史資料儲備中，沒有這樣的先例。
可以肯定地說，當(dāng)今世界，上述兩大基本前提條件都不存在。第一，全球經(jīng)濟(jì)一體化早已擊破了國家經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性，而且全球經(jīng)濟(jì)一體化不是平等的，是以美元為主導(dǎo)的一體化；第二，目前中國和全球一樣，經(jīng)濟(jì)都處于衰退周期，而非增長周期。
所以對于中國來講，通貨膨脹也許是貨幣問題，但不一定是人民幣的問題，而很可能是美元的問題。中國看待通貨膨脹問題，必須分清真假，必須首先看清通脹發(fā)生的原因，這樣才能“對癥下藥”。我認(rèn)為，從成因的角度看，通脹可以分為七種類型。
一是“內(nèi)需過旺型”——由于內(nèi)部需求過于旺盛而導(dǎo)致價(jià)格上漲、導(dǎo)致通貨膨脹；
二是“供給不足型”——由于內(nèi)部的供給不足導(dǎo)致的通貨膨脹。比如說，這幾年經(jīng)常出現(xiàn)的豬肉漲價(jià)、食品漲價(jià)，很多不是緣于需求過旺，而是緣于供給不足。
三是中國主動進(jìn)行價(jià)格改革，引發(fā)物價(jià)上漲。
四是輸入性通脹。與前面三類通脹是“內(nèi)生性”相比，“輸入性通脹”是外部原因?qū)е碌耐ㄘ浥蛎洝１热缯f，全球大宗商品價(jià)格上漲，引發(fā)中國生產(chǎn)資料價(jià)格大漲，最終傳導(dǎo)到消費(fèi)品，形成CPI的上漲。
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