分眾CEO江南春正在完成一場針對“嫉妒”原罪的自我救贖。
近日，這位中國戶外數字傳媒大佬現身上海張江，在盛大舉行的講壇活動中首度披露心跡，與《每日經濟新聞》分享了他對分眾近年來諸多投資的反思。
2008年末，分眾遭遇嚴重危機，這位創始人于去年初出山重新掌舵。這次他選擇了收縮回歸、深耕主業之路。
“原先的諸多收購的目的錯了，是出于嫉妒，是價值觀的錯誤。”他告訴記者。
在放棄了對“性感公司概念”的追逐后，分眾將從醉心資本游戲回到精細經營服務業務本身。分眾未來3年將集中精力實現主業渠道下沉，布局全國三四級市場。
反思“眼紅”
“過去收購公司的問題，表面上是整合不力，實際上是價值觀出了問題”，對于分眾過去數年間“成長的煩惱”，江南春如此表述。略作停頓，江南春更為直白地坦承，“是眼紅別人的高市盈率導致的問題”。
在“懺悔錄”式的自白中，江南春認為分眾此前投資的失敗均源于對“性感概念”追逐中的迷失。
2005年帶領分眾登陸納斯達克之后，江南春對于制造一個偉大的公司躊躇滿志。不過，他提出的“生活圈媒體”概念在境外并無先例，國外投資人對其價值認定尚存疑慮，同時還對基于液晶屏覆蓋率的商業模式能否持續增長持有懷疑。
這就導致分眾出現了 “開花不結果”的現象——利潤頗高，但市盈率不高。
“為什么百度能有好幾十倍的市盈率，而我們只有15倍？”江南春、分眾對此可謂是“又羨慕又嫉妒”。他們很快找到了應對方法——“中國最大的數字媒體集團”的新概念。在這個龐大而絢麗的概念之下，LCD戶外屏幕、互聯網廣告、移動互聯網新媒介……有著近乎無限的擴展性。
江南春當時想的是要做一個“足夠性感”的公司概念，以吸引、討好投資者并博取他們的認同。
于是，分眾開始不斷投資，分眾無線、好耶、艾瑞等等諸多帶有“性感元素”的資產納入了分眾版圖。分眾也曾因此有過一段“歡樂時光”，市值不斷攀升，市盈率也從15倍左右攀至了30倍。
這樣的甜頭充滿誘惑，收購甚至成為分眾緩解增長壓力的方式：當分眾處于市盈率30倍的水平，以6倍溢價收購一家公司以后，可以立即提高每股收益率。”
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