財(cái)政支出是政府部門對(duì)籌集起來(lái)的財(cái)政資金進(jìn)行的再分配，政府通過(guò)調(diào)整財(cái)政支出的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展。與其他宏觀調(diào)控政策相比，財(cái)政支出具有更大的彈性、更短的決策時(shí)滯和更強(qiáng)的效力，因此世界各國(guó)均將其視為一項(xiàng)非常重要的政策工具。從廣義的角度分析，財(cái)政支出又可以具體分為投資支出、消費(fèi)支出、轉(zhuǎn)移支付3類。與成熟的發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)尚處于中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建設(shè)階段，財(cái)政投資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中所具有的重要性更大，所涉及的領(lǐng)域也更廣。探討財(cái)政投資對(duì)私人投資的影響，對(duì)激活民間投資、合理配置資源、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展等都具有非常重要的意義。
財(cái)政投資本@文@來(lái)#源#于@創(chuàng)@業(yè)@網(wǎng) c@y@e.c@o@m.c@n版@權(quán)@所@有
對(duì)私人投資的影響機(jī)理本k文k來(lái)k源k于k創(chuàng)k業(yè)k網(wǎng) c-y-e.c-o-m.c-n版|權(quán)|所有
從具體的影響方式來(lái)看，財(cái)政投資對(duì)私人投資的影響主要通過(guò)產(chǎn)出效應(yīng)、利率效應(yīng)、融資效應(yīng)和溢出效應(yīng)4條渠道來(lái)實(shí)現(xiàn)。在分析產(chǎn)出效應(yīng)、利率效應(yīng)和融資效應(yīng)時(shí)，主要從財(cái)政投資總體規(guī)模的角度討論三者各自對(duì)私人投資產(chǎn)生影響；而在分析溢出效應(yīng)時(shí)，則要分析財(cái)政投資的結(jié)構(gòu)，即具體分析各類財(cái)政投資對(duì)私人投資所產(chǎn)生的不同影響。
一、產(chǎn)出效應(yīng)的影響本k文k來(lái)k源k于k創(chuàng)k業(yè)k網(wǎng) c-y-e.c-o-m.c-n版|權(quán)|所有
財(cái)政投資可以通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)對(duì)總產(chǎn)出產(chǎn)生影響。當(dāng)有效需求不足時(shí)，政府可以通過(guò)增加財(cái)政投資，即實(shí)行擴(kuò)張的財(cái)政政策，來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，此時(shí)總產(chǎn)出增加；當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，政府可以通過(guò)減少財(cái)政投資，即實(shí)行緊縮的財(cái)政政策，來(lái)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，此時(shí)總產(chǎn)出減少。而私人投資和總產(chǎn)出是正向相關(guān)的；即總產(chǎn)出增加時(shí)，私人投資增加，而總產(chǎn)出減少時(shí)，私人投資減少。具體而言，當(dāng)政府增加財(cái)政投資時(shí)，理性預(yù)期的私人投資者將會(huì)預(yù)期到社會(huì)將會(huì)產(chǎn)生更多的有效需求，而滿足這些有效需求的投資將會(huì)給其帶來(lái)較高的預(yù)期收益。在這種情況下，私人投資將會(huì)增加，而隨著產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，預(yù)期收益率將會(huì)逐漸下降，當(dāng)預(yù)期收益與成本相等時(shí)，新增私人投資就會(huì)停止。反之，當(dāng)政府減少財(cái)政投資時(shí)，理性預(yù)期的私人投資者將會(huì)預(yù)期到現(xiàn)有的社會(huì)需求將會(huì)受到抑制，而這會(huì)減少目前的預(yù)期投資收益。在這種情況下，私人投資將會(huì)減少，而隨著產(chǎn)能的不斷縮減，預(yù)期收益率將會(huì)逐漸上升，當(dāng)預(yù)期投資收益與成本相等時(shí)，私人投資將停止減少。
政府通過(guò)財(cái)政政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)，努力使總產(chǎn)出達(dá)到充分就業(yè)時(shí)的水平。如果假設(shè)單位總產(chǎn)出變化對(duì)私人投資的影響是固定的，可以發(fā)現(xiàn)，單位財(cái)政投資增加對(duì)私人投資的拉動(dòng)程度要大于單位財(cái)政投資減少對(duì)私人投資的抑制程度。具體而言，當(dāng)總產(chǎn)出小于充分就業(yè)水平時(shí)，財(cái)政投資增加，對(duì)總產(chǎn)出的拉動(dòng)作用較大，對(duì)私人投資的拉動(dòng)作用也就較大；當(dāng)總產(chǎn)出大于充分就業(yè)水平時(shí)，財(cái)政投資減少，對(duì)總產(chǎn)出的抑制作用較小，對(duì)私人投資的抑制作用也就較小。本k文k來(lái)k源k于k創(chuàng)k業(yè)k網(wǎng) c-y-e.c-o-m.c-n版|權(quán)|所有
二、利率效應(yīng)的影響本@文@來(lái)#源#于@創(chuàng)@業(yè)@網(wǎng) c@y@e.c@o@m.c@n版@權(quán)@所@有
財(cái)政投資在對(duì)總產(chǎn)出產(chǎn)生影響的同時(shí)也會(huì)對(duì)利率造成影響。當(dāng)財(cái)政投資增加時(shí)，利率上升；當(dāng)財(cái)政投資減少時(shí)，利率下降。而私人投資和利率是反向相關(guān)的；即利率上升時(shí)，私人投資減少；利率下降時(shí)，私人投資增加。具體而言，當(dāng)政府增加財(cái)政投資時(shí)，對(duì)于資本的需求增加，在社會(huì)資本供給不變的情況下，利率上升，投資成本增加。在這種情況下，私人投資獲得的收益將會(huì)減少，與之相伴的是投資的下降，而投資收益率則會(huì)逐漸上升，當(dāng)投資收益與成本相等時(shí)，私人投資將停止減少，這與財(cái)政投資減少通過(guò)產(chǎn)出效應(yīng)對(duì)私人投資影響的機(jī)理相似。反之，當(dāng)政府減少財(cái)政投資時(shí)，對(duì)于資本的需求減少，在社會(huì)資本供給不變的情況下，利率下降，投資成本減少。在這種情況下，私人投資獲得收益將會(huì)增加，與之相伴的是投資上升，而投資收益率則會(huì)逐漸下降，當(dāng)投資收益與成本相等時(shí)，新增私人投資就會(huì)停止，這與財(cái)政投資增加通過(guò)產(chǎn)出效應(yīng)對(duì)私人投資影響的機(jī)理相似。本k文k來(lái)k源k于k創(chuàng)k業(yè)k網(wǎng) c-y-e.c-o-m.c-n版|權(quán)|所有
如果假設(shè)單位利率變化對(duì)私人投資的影響是固定的，則可以發(fā)現(xiàn)，單位財(cái)政投資減少對(duì)私人投資的拉動(dòng)程度要大于單位財(cái)政投資增加對(duì)私人投資的抑制程度。具體而言，當(dāng)總產(chǎn)出小于充分就業(yè)水平時(shí)，財(cái)政投資增加，對(duì)利率的拉動(dòng)作用較小，對(duì)私人投資的拉動(dòng)作用也就較小；當(dāng)總產(chǎn)出大于充分就業(yè)水平時(shí)，財(cái)政投資減少，對(duì)利率的壓制作用較大，對(duì)私人投資的壓制作用也就較大。
三、融資效應(yīng)的影響
政府為財(cái)政投資進(jìn)行融資主要通過(guò)兩條渠道，即稅收和負(fù)債。與財(cái)政投資一樣，稅收作為一種財(cái)政政策同樣會(huì)通過(guò)產(chǎn)出效應(yīng)和利率效應(yīng)對(duì)私人投資產(chǎn)生影響；不過(guò)稅收對(duì)私人投資影響的方向與政府投資對(duì)私人投資影響的方向恰恰相反。具體而言，當(dāng)政府增加稅收時(shí)，相當(dāng)于實(shí)行了緊縮的財(cái)政政策，總產(chǎn)出下降，利率下降，因此對(duì)私人投資有負(fù)的產(chǎn)出效應(yīng)和正的利率效應(yīng)；當(dāng)政府減少稅收時(shí)，相當(dāng)于實(shí)行了擴(kuò)張的財(cái)政政策，總產(chǎn)出上升，利率上升，因此對(duì)私人投資有正的產(chǎn)出效應(yīng)和負(fù)的利率效應(yīng)。一般而言，財(cái)政投資和稅收是正向相關(guān)的，即財(cái)政投資增加時(shí)稅收增加，財(cái)政投資減少時(shí)稅收減少；因此，稅收實(shí)際上在一定程度上抵消了財(cái)政投資對(duì)私人投資的影響。
對(duì)于負(fù)債而言，從長(zhǎng)期來(lái)看，可以假設(shè)“李嘉圖等價(jià)”成立，即在長(zhǎng)期負(fù)債與稅收所產(chǎn)生的影響是完全一樣的。而從短期來(lái)看，可以認(rèn)為政府負(fù)債僅僅對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。當(dāng)政府增加負(fù)債時(shí)，對(duì)于資本的需求增加，私人投資的融資成本和難度都有所增加，私人投資減少；當(dāng)政府減少負(fù)債時(shí)，對(duì)于資本的需求減少，私人投資的融資成本和難度都有所降低，私人投資增加。同樣，財(cái)政投資和負(fù)債是正向相關(guān)的；即政府投資增加時(shí)負(fù)債增加，擠出私人投資，政府投資減少時(shí)負(fù)債減少，擠入私人投資。 本新聞共 2頁(yè),當(dāng)前在第 1頁(yè) 1 2 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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