博傻的藝術品基金？
今年年初，天津文交所的藝術品交易著實火了一把，《黃河咆哮》曾創下18個交易日較之發行價上漲1870%的記錄。然而之后的跌勢就沒有停止過。截至9月16日，該畫作份額價格只有3.38元，而其上市開盤價高達7.47元。高位套牢的資金數億元。
藝術品基金和天津文交所有相似之處：都會把投資藝術品的門檻降低；都會將金融資本引入藝術品市場，推高藝術品價格；都是藝術品金融化的做法。
那么藝術品基金是否也會面臨天津文交所面臨的風險：泡沫破裂，投資者損失慘重。
文邦投資的投資經理謝尚晉認為：“好的藝術品，只要精品，現在價格不算高。”而泡沫的魅力在于破滅時，才知道是泡沫。 金融危機過后，各類藝術品的實物價格幾乎沒有跌的。從古玩書畫到玉器瓷器無不一路上漲。甚至改革開放后的中國人幾乎沒有嘗到藝術品下跌的滋味。
反觀國外，在藝術基金發展史上，曾經發生過多起以投資失敗告終的慘案，但很少被人提及。從1989年至1991年，巴黎國家銀行投資2200萬美元，購買了16幅法國及意大利的繪畫及素描作品。在7年之后，該銀行出售了這套投資組合的藝術品，然而，令人遺憾的是，作品最終的成交總額比購買時還少了800萬美元。
此外，紐約大通銀行發行了一只價值為3億美元的藝術品基金，摩根建富投資集團發售過一只2500萬美元的藝術品投資基金，日本Itoman Mortgage corporation曾投資5.2億美元購買了7300件包括雷諾阿等西方現代主義及印象派的繪畫作品，然而，這3家公司的投資基金都嚴重虧損。 對于藝術品基金而言，泡沫的風險只是其一。
另一風險在于標的物是否是贗品。9月15日，中央美院1982級學生聯合聲明表明這類風險時刻存在。
這些作品是北京九歌國際拍賣有限公司拍賣的。而該公司介紹自己是“2004年10月經國家文物局批準，在北京市工商行政管理局登記設立，注冊資本5000萬元人民幣，是從事綜合文物藝術品拍賣的大型專業化拍賣公司并設由國家級鑒定專家組成的拍品審鑒機構”。
即便如此，該公司還是未能鑒別出中央美院學生的習作。
國內藝術品投資基金，無論是信托投資計劃，還是合伙制的私募基金，在發展的過程中多閃現著拍賣公司的身影。早在2009年，國投信托與建行推出“國投信托·盛世寶藏1號保利藝術品信托計劃”，北京保利拍賣公司即擔任投資顧問角色。北京邦文當代藝術投資公司旗下就擁有北京傳是拍賣公司，聯手拍賣公司進行基金運作的業務布局十分明顯。
目前有一部分藝術品基金是融資型的產品。即藝術品持有人要拿藝術品通過信托進行融資。而信托對藝術品的價格評估是參照拍賣行的估價。如果基金管理人和拍賣公司合謀，給一件藝術品標高價格，那么買入這件藝術品基金的投資者將會利益受損。
其次，在國內拍賣行業，操縱拍賣并不鮮見，但如果用在藝術品基金上，就如公募基金的老鼠倉那樣。比如投資顧問聯合拍賣行某個在藝術圈有一定知名度并且市場價格在10萬元左右的畫家，簽一個三年協議，由其每年提供40張畫，三年120張，每張以30萬到50萬元左右收購。一年后，開始在拍賣會上炒作，每張30萬元收購的畫，拍賣價標到100多萬，兩年后再標到500萬甚至1000萬元一張。
在拍賣過程中，具體操控方法是，讓藝術品基金高價買入這個作品，拍賣行和投資顧問都有利可圖。對于高價買入這幅畫的基金咋辦？其實很好辦。因為藝術品基金都有相當長的封閉期，在封閉期內，投資顧問再聯合拍賣行發行另一只藝術品基金接貨上只基金買入的藝術品。如此反復，就是一個藝術品基金中的龐氏騙局。 
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