資本運營經典創新微案例
一些從實業家向金融家晉級者，在資本運作層面動作頻頻，其一些創新的手法也是令人眼花繚亂。我們梳理了近年來在資本層面的典型創新微案例，涵蓋了信貸融資、股權融資、擔保、金融模式、套現、財務技巧、并購手法、借殼模式、上市等各細分領域，以揭示一些資本實務技巧。
案例：圓通汽車零部件公司
類別：信貸
創新點：“現代+未來”的浮動抵押融資
有個叫“拔苗助長”的成語，大家都知道那是傻子的行為。但如果有人問，地里還沒結麥粒的麥苗能換錢嗎？其實這是可以實現的。把未來的產品拿去抵押就能實現融資，這種模式被稱為“浮動抵押”融資。
江蘇圓通汽車零部件有限公司，把現有的原材料、半成品、產成品及即將生產的產品，進行整體打包，并在丹陽工商部門辦理抵押登記，從而得到了廣州發展銀行杭州支行9600萬元的貸款。
其融資原理可做這樣的設想（如圖）：有這么一條虛擬“傳送帶”，在這條傳送帶上企業的原材料被一次加工、二次加工，最后變成產成品，傳送帶上的所有物品都抵押給了銀行以獲得貸款。產品銷售收入的一部分補充原材料，然后又進入生產傳送帶上，再次進入抵押范圍。另一部分收入就歸還銀行貸款。通常情況下，這條傳送帶都是在正常運轉著的，但如果出現故障—比如抵押范圍下所有動產的價值損耗超過一定程度，銀行作為傳送帶的控制者就會按下“停止”的按鈕，并且可以對傳送帶上此時所有的動產進行處理，以回收貸款。
當然，由于允許企業在此期間銷售產品，就可能出現這樣的情況：其一，企業故意低價銷售產品，損害抵押整體價值，導致銀行處理貸款也可能損失。其二，企業一夜之間憑空消失，卷走所有資產跑人。所以，實際運行中還有其他的“輔助器”，給這條傳送帶上油、潤滑，使之良性運轉。
1. 遠程網絡實時監控。在貸款企業的倉庫、車間、門市或租賃的公開倉儲裝上電子攝像頭，監控畫面集中反映到銀行和監控方。而企業銷售貨款直接支付到銀行監管賬戶上。
2. 設置管戶經理。管戶經理則負責對貸款企業實行24小時電子監控，保證監控設備的正常運轉；保管好被監管企業已納入動產浮動抵押的物品；沒有監控方的指令，不得擅自給企業或其他人發放被抵押的物品；保證企業動產抵押變動時，有足額的現金存入銀行或有對應的動產補充報告。
3. 引入保險公司。在貸款中引入保險公司，比如以銀行為受益人的債務人人身、抵押動產意外險、第三方監管責任險。
4. 抵押價值損失的預防設置。還可以建立風險預警響應機制，按期評估抵押范圍下的所有動產的市場價值，當損失到達不同程度時，設置不同的應對方案，以便判斷是短期波動，還是長期影響，事先做好降低風險的措施。
案例：蘇寧電器
類別：股權融資
創新點：轉增股本連環融資
蘇寧電器(002024,股吧)上市后通過“大比例轉增股本—再融資—大比例轉增股本—再融資”的循環運作，融得的資金一次比一次多，相反出讓的股權卻一次比一次少。
蘇寧電器IPO時，公開發行2500萬股，占總股本的比例為26.84%，每股發行價為16.33元，募集資金4.08億元。
蘇寧電器2004年在深交所掛牌上市時，公司股份總數為9316萬股。作為控股股東及實際控制人的張近東一共持有蘇寧電器的股份約為40.2%。但隨后的股權分置改革稀釋了張近東的股權，降低到36.6%。
2005年9月，蘇寧電器召開臨時股東大會，公司以總股本1.8632億股為基數，向全體股東每10股轉增8股，轉增后公司總股本由1.86億股增加至3.35億股。
2006年6月，蘇寧電器定向增發2500萬股，每股發行價高達人民幣48元，募集資金總額為人民幣12億元。這次非公開發行2500萬股后，蘇寧電器的總股本增加到3.60億股，2500萬股占總股本的比例為6.94%。此時，張近東的股權比例約為34%，才降低了2.6個百分點。
如果蘇寧電器在IPO時將所有股份全部賣光，募集資金也不會到16億元。而此時其非公開發行2500萬股占總股本的比例是多少？才6.94%！ 
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