電子商務等細分市場集中度進一步提升
電子商務、在線旅游、軟件商……2011年，國內互聯網三大巨頭騰訊、百度、阿里巴巴紛紛“踩過界”，化身“戰略投資者”，加入創投市場，尋求互聯網下一輪增長浪潮中的“金礦”。
單單是在今年第二季度，先有騰訊以4.4億元人民幣收購影視制作公司華誼兄弟4.6%的股權，其后再以8440萬美元成為在線旅游藝龍的二股東，6月百度更宣布以3.06億美元投資去哪兒網，成就國內在線旅游領域最大單筆戰略投資。
投中國際數據顯示，第二季度國內VC平均單筆投資金額為830萬美元。而三大巨頭的單筆投資金額遠高于此數據，是推動創投規模增長的動力。資金背后，被投資企業看中的是巨頭的品牌、技術、流量，以在“派系之爭”中獲得一席之地。
生態鏈的延伸
投中國際認為，對于整個互聯網行業而言，盡管中概股在美國遇冷，赴美上市窗口關閉所帶來的泡沫破裂爭議不絕于耳，但從創投市場表現來看，互聯網投資熱度依然未減。
騰訊是本輪投資的佼佼者，今年初騰訊宣布成立規模為50億元人民幣的產業共贏基金，并在短短4個月內公布多項投資，包括華誼兄弟、藝龍、好樂買、媽媽網、金山。業界盛傳，騰訊投資還包括手機購物行業買賣寶、3C類B 2C易訊商城、鉆石類B 2C珂蘭鉆石、團購網站F團等。今年6月，騰訊公司董事局主席兼C E O馬化騰對外宣布，騰訊產業共贏基金投資額已經突破20億元，而基金的總規模很快將從50億擴充至100億。
相對騰訊“廣撒網”式的投資，百度的投資更為單一和集中，3.06億美元投資去哪兒網是百度史上最大一筆單筆投資。百度企業發展部總經理湯和松向南都記者表示：“利用投資并購方式加強公司核心業務發展、建設良性生態系統，是百度的一貫戰略。”他表示，百度近期在垂直領域進行了投資，比如家裝、房地產和汽車等。“這些戰略性少數股權的交易，旨在幫助電子商務等生態系統的發展。作為在線生態鏈的核心，百度將從這些行業的蓬勃發展中間接受益。”
阿里巴巴在2009年的投資活動耗資曾經高達12億人民幣，包括收購阿里軟件及中國萬網，今年以來收購軟件開發商擎天科技，并領投美團網C輪5000萬美元融資。阿里巴巴公關總監陶然認為，阿里投資是圍繞電子商務生態鏈進行布局，完善物流配送、軟件支持等服務環節，并不是單純為了賺錢。
三大互聯網巨頭大玩“跨界”，在易觀國際分析師陳壽送看來，是需要將目前的流量優勢，借助資本力量進行放大。“阿里巴巴、百度、騰訊各自擁有核心資源，是所在領域最強勢的企業，但相對于京東、當當等新興企業而言，他們都在面臨增速放緩的危機，必須在業務領域上做出改變，以維持市場領先地位。”
百度企業發展部總經理湯和松就指出，對去哪兒網的投資，使百度獲取第一大股權，這將增強百度搜索業務，又促進去哪兒的發展，也間接給百度帶來更多回報。“選擇投資企業，主要還是看能否多贏：提高百度搜索的用戶體驗，幫助投資企業的更好發展，同時為相應領域的網絡用戶提供更好的服務。”
艾瑞咨詢首席分析師曹軍波則認為，企業運營需靈活進行，不同發展階段采用不同的手段，相對于傳統自行開發，企業采用外部投資有“節奏快、風險低、耗時短”的優勢。
“派系之爭”強者更強
從投資領域上看，三大互聯網巨頭的商業嗅覺也極具相似性。在線旅游領域，騰訊攜手藝龍、百度投資去哪兒；團購領域，阿里領投美團，騰訊傳注資F團；垂直B2C領域，百度參與優購網，騰訊入股好樂買，延續了電商行業一貫的“燒錢”路線。
對于細分領域的企業來說，傳統互聯網巨頭“跨界”投資所帶來的效應究竟有多大？5月底剛剛獲得騰訊注資3.24億人民幣的網上鞋城好樂買，其C E O李樹斌向南都記者解釋稱：隨著巨頭進入，以電子商務行業為例，未來會形成四大派系，包括阿里旗下的淘寶、淘品牌派系；百度旗下的有啊、樂酷天、優購網；騰訊旗下拍拍、好樂買等；還有新浪旗下的麥考林。“這將使得獨立于派系之外的企業，生存變得艱難，因為一個行業里用戶、技術等資源是有限的。”
李樹斌認為，在目前的融資環境下，騰訊等企業提供的資金支持并不比傳統PE差，此外還可提供完善的用戶資源、支付體系等的對接。“好樂買和騰訊是一種互相補充、互相需要的關系，我們進入騰訊社區承擔起‘商場’角色，騰訊Q Q會員進入好樂買購物。”
陳壽送指出，近年在線旅游、電子商務等領域市場規模增長出現較大潛力，吸引各類投資者的普遍追捧，企業估值存在一定泡沫。“資金已經不再是核心資源。”他認為，在尋找新的合作方的時候，促進“流量和交易量增長”、“物流體系建設”、“品牌影響力加強”才是更為重要的考慮因素，也是近來互聯網巨頭投資在企業心中“價值飆升”的主要原因。
“當資本和流量的優勢出現重疊，就會出現放大效應，行業洗牌加速，讓強者變得更強，行業集中度進一步加大。”陳壽送表示。
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