現(xiàn)狀二：
上市后繼續(xù)虧損
但沒有自身“造血”功能的企業(yè)上市后并沒有一夜之間“烏雞變鳳凰”，繼續(xù)上演著巨虧的大戲。本報記者查詢發(fā)現(xiàn)，去年8月上市的土豆網(wǎng)在上市之后業(yè)績并沒有多大改善，2011年第四季度凈虧損為人民幣1.489億元（約合2370萬美元），而在2010年12月上市的優(yōu)酷網(wǎng)上市后最新一季度的凈虧損為人民幣4960萬元（約790萬美元）。有業(yè)內(nèi)人士表示，土豆網(wǎng)在上市半年之后就“閃電”與優(yōu)酷合并了，主要原因是土豆管理層受到來自投資機構(gòu)的壓力。
出路：找到盈利模式
北京安翔泰投資管理有限公司總經(jīng)理黃河愿表示，目前眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都不清楚盈利模式，這些企業(yè)上市，就是把風險轉(zhuǎn)嫁給了投資人，看投資人能否會理解他們的盈利模式，這種做法完全是在“賭博”。黃河愿認為，對于眾多中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，出路就是必須找到核心的盈利模式，光講故事遲早會“露餡”。
業(yè)內(nèi)揭秘
營收數(shù)據(jù)造假嚴重
為何互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)巨虧，而機構(gòu)為何又能被這些企業(yè)吸引來投資？“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營收數(shù)據(jù)造假太嚴重了，用大額資金運作虛假的虛擬用戶，使得財報符合上市標準，最后博高市盈率上市退出。”一位互聯(lián)網(wǎng)資深人士昨日這樣對本報記者表示。
該人士透露，在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站和通信運營商之間多數(shù)是“85~15分成”，即在一個客戶的收入之中，有85%是歸互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站的，15%是歸運營商的。這意味著企業(yè)只需要花費15%的運營成本便可以在賬面上增加100%的營收，剩下85%的運營成本還可以持續(xù)滾動，生出更多的虛假營收。
“這樣肯定是虧錢的，但是只要有足夠的資金支持，想把用戶數(shù)和營收做到什么規(guī)模都行。”
花錢買來瀏覽量
同時，該人士還透露，互聯(lián)網(wǎng)一個重要的指標就是頁面瀏覽量，但是頁面瀏覽量是可以花錢買來的。“比如說，花錢可以讓某個頁面在搜索頁上的前十名出現(xiàn)，或者在大量網(wǎng)吧的電腦上作默認頁面，每次打開瀏覽器就默認一次瀏覽量，這些做法國外的統(tǒng)計方式都無法發(fā)現(xiàn)是造假的。”
這樣費錢費力地造出一張好看的財務(wù)報表，以便上市或者轉(zhuǎn)賣套現(xiàn)。“一般來說，只要上市，市盈率一般都在20倍左右，然后在二級市場直接套現(xiàn)。即使沒有上市，而是整體轉(zhuǎn)讓，市盈率也不會低于8倍，所以只要成本能跟上，即使這個公司只有一個空殼，也可以順利套現(xiàn)。”該互聯(lián)網(wǎng)資深人士透露，某赴美IPO的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站從成立之初，便已經(jīng)把從開辦到上市所有的報表都做好了。“接下來只要增加虛擬用戶數(shù)量，便可以上市。”
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