火爆的手游概念正在A股市場引發瘋狂追捧，并可能引發新一輪資本泡沫。
華誼兄弟昨日發布公告，宣布以6.72億元價格、15.87倍溢價收購手游公司銀漢科技50.88%的股權。消息一出，華誼兄弟復盤后成交量激增，并很快漲停，最終收報于31.14元。
同一天，作為傳統的玩具制造商，高樂股份也透露出進軍手游領域的想法，并在深交所披露了手游業務新進展，稱深圳分公司手游業務已在進行中，產品正在研發。讓人不可思議的是，產品還沒成型，高樂股份就在消息刺激下于昨日午后強勢漲停，股價報7.74元。
僅僅兩天前，百視通發布公告澄清27億元并購起凡游戲傳聞，稱雙方公司合作意向接洽僅處于最初階段。僅僅這樣一個澄清公告，也直接刺激百視通股價第二天漲停。
手游概念如同A股市場的興奮劑，在過去半年刺激多個股票大幅上漲。最瘋狂的則是主打手游概念的中青寶，其以超350倍市盈率被譽為今年市場上的第一“妖股”。
瘋狂的市場讓無數資本對排名前20的手游廠商虎視眈眈。觸控科技CEO陳昊芝對騰訊科技坦言，目前排名靠前的手游公司都受到資本垂青，在整個經濟下行的情況下，手游行業正處于爆發階段，離錢最近，增長實實在在，自然是國內投資人首選。
2013年上海ChinaJoy展會上發布的一份游戲行業報告也印證：截至今年6月底，手游用戶規模達到1.71億人，相比去年同期增長119.3%。雖然手游的市場規模僅為端游的九分之一，但用戶規模已超過端游市場，而且是唯一繼續呈現快速增長的游戲細分領域。
不過，手游概念受追捧的同時也存在隱憂。一位手游行業人士對騰訊科技表示，國內每個月都推出幾十款手游，真正火爆的還是去年的幾款，如《我叫MT》、《大掌門》等。隨著新款手游的上市，用戶還出現被分流情況，手游市場渠道成本很高，真正賺錢的手游很少。
早有地方媒體指出，杭州有80個手游團隊，比較大的不到10家，只有四五家獲得風投。盡管手游市場很火爆，參與者眾多，但真正能賺錢的不到十分之一，更多的是賠錢賺吆喝。前藍港COO王磊也指出，在成都有好幾家手游公司面臨倒閉，已到了發不出工資的局面。
即便成功的手游也面臨隱憂：一款手游一般只能火一段時間，如《憤怒的小鳥》、《神廟逃亡》，一旦新品跟不上，很可能會重蹈社交游戲開發商Zynga覆轍，透支投資人對游戲市場的信心。一位資深手游行業人士不無擔心的說，這可能對后續手游市場發展帶來極壞的影響。
手游概念點股成金
頭頂紅色網游概念上市的中青寶在游戲市場可謂是表現平平，在資本市場則比盛大游戲、巨人網絡、完美世界等更優質的大型游戲公司表現搶眼得多。
上周五，中青寶股票一度封漲停板，動態市盈率則超過370倍，二季度以來驚艷表現使其在市場上賺足眼球。中青寶股價暴漲重要原因是登上了手游概念的快班車：代理了移動游戲《仙戰》。
資料顯示，《仙戰》是由成都墨麟科技打造，知名游戲制作人陳墨擔任主創的一款基于移動端的2DMMORPG(2D大型多人在線角色扮演游戲)產品。《仙戰》前身是昆侖萬維代理運營的頁游《至尊仙靈》手游版，這被認為是深圳墨麟已開發游戲中最失敗一款，行業評價并不高。
甚至有媒體爆出這款游戲系統設計有嚴重缺陷。如中青寶的反外掛系統，無論有沒有外掛，只要幾分鐘內達不到要求，系統會自動將人物移到危險的被殺區域，造成玩家花錢買的功勛在不知情的情況下被殺掉。此外，實施關鍵時候系統時會出現錯誤報告，造成玩家掉線。
實際上，中青寶在業績上一直差強人意。年報顯示，中青寶2010年、2011年、2012年分別實現凈利潤3551.64萬元、1221.21萬元、1669.20萬元，同比分別增長-13.65%、-64.12%、31.92%。手機游戲僅僅是個概念，支撐中青寶營收與業績仍是上市時主力游戲《抗戰》。
相比中青寶的高市盈率，其在美國上市的同行無疑好羨慕嫉妒恨。同期巨人網絡的市值率11.41倍，盛大游戲市盈率5.84倍。而2012年年報顯示，巨人網絡全年網游凈營收達20.75億元，凈利潤達9.937億。盛大游戲全年凈營收為46.82億元，全年凈利潤為11.13億元。
對于這樣的業績表現，一位中青寶高層對騰訊科技表示，不做評價，但他強調，手游行業處于高速發展階段，包括華誼兄弟對手游的收購都有核心價值所在，不能簡單以股價衡量。
不僅是中青寶，掌趣科技在產品上也未看到有過人之處，今年卻在資本市場也表現非凡。
掌趣科技目前正處于停牌階段，有消息稱此次停牌是因掌趣準備以近20億元價格收購手游《大掌門》開發商玩蟹科技。這有可能是今年掌趣科技的第二項重大資本動作。
目前玩蟹科技開發的《大掌門》月流水已接近300萬，有分析稱，一旦掌趣科技收購玩蟹科技股價可能又會大漲。
手游概念火熱也吸引了其他資本。高樂股份原是家傳統的玩具制造商，致力于電子電動塑膠玩具的研發、生產和銷售，產品涵蓋電動火車、線控仿真飛機、機器人、電動車等。
雖然高樂股份預計2013年上半年盈利5165.90萬元至6358.03萬元，同比增長30%至60%，也面臨增長乏力困境，高樂股份一直醞釀將業務拓展至新興領域。就在昨日高樂股份發布公告，稱深圳分公司手游產品正在研發。
而高樂股份手游產品與3D打印跟其原有業務無必然關聯，其成敗尚未可知，公告一經發出，股價卻迅速漲停。
一位長期跟蹤股票的人士對騰訊科技表示，手游已是很熱的概念，華誼兄弟花費6.72億元收購手游公司銀漢科技50.88%股權看起來很虧，但可很快從股市上獲得回報，并且拿這些錢去購買更多公司，一旦股價飛漲，上市公司又可以更好地、合理地尋找新并購目標。
行業性風險逐漸逼近
觸控科技CEO陳昊芝日前指出，手游市場還是早期，巨頭的收購會依次波及市場上存在的三撥公司，第一撥是像銀漢這樣好的公司，有一線業績，交易估值也是一線價格。目前千萬量級收入游戲產品也算在這第一撥當中，數量遠不夠上市公司搶著收購。
陳昊芝稱，第二撥是業績平平，但是有預期的，這一撥也沒多少，再后面第三撥是能“講故事”的，團隊背景很好、覺得能把產品做多好的公司。多數情況下收購價格會越來越高，但一直到第三撥還沒有產品、沒有業績的公司以高價格被并購時，這個市場的泡沫就來了。
陳昊芝對手游市場依然很樂觀，但隨著越來越多的企業殺入，手機市場賺錢的難度已經越來越大。
樂動卓越CEO邢山虎坦言，現在手機游戲越來越難做，手機游戲的排行榜就三個榜，有價值的就是Top10，用戶下載游戲不可能一直往下翻，翻到二十名的人都已少了。
“《我叫MT》模式可能不具復制性。”邢山虎說，《我叫MT》是在正確時間出現，甚至不需要大規模推廣，就可以吸收了大量從PC互聯網向移動互聯網轉移的用戶。隨著大量用戶已轉移到移動端，未來人口紅利會消失。
更讓人擔心的是，手游機會正在被越來越多人看重，越來越多的大型網游公司正在涉足手機游戲市場。盛大游戲CEO張向東就在2013ChinaJoy高峰論壇時公開表示，將通過自主研發、代理引進和合作開發方式推出新的手游產品，下半年超過三十款游戲在等待測試和上線。
行業廣告位有限，有實力的公司擁有更多資金做推廣，會使得廣告費價格提升，加上游戲行業有很多貓膩，虛假廣告，很多新公司根本沒做游戲運營。邢山虎說，“手游運營是一個坑，將游戲持續運營好非常重要。《我叫MT》也在不停花錢，一個星期花兩百萬廣告費很正常。”
邢山虎有種擔憂，當越來越多廣告費投向渠道商時，部分開發者會采取急功近利的辦法，導致玩家對手機游戲產生厭惡情緒，行業將重蹈網頁游戲覆轍。
競爭加劇也帶來投資風險，游戲行業盛極而衰的例子比比皆是。過去多年憑借《FarmVille》等熱門游戲，Zynga一直是社交游戲行業的領先者。Zynga曾是Facebook平臺上最成功的第三方公司。不過自2011年IPO以來，Zynga就未能再現此前的成功，股價大幅下挫。
Zynga在資本市場乏善可陳的表現讓許多投資商們都開始對游戲產業感到厭煩。Digi-Capital的創始人蒂姆·莫瑞爾認為，許多游戲投資者“已完全退出游戲市場”。
投資手游如無有力業績支撐，風險也可能顯現。資深股民張軍對騰訊科技表示，當前企業尋找到新利潤增長點，如果將來整體轉為科技屬性的手游業務，想象空間更大。“資本市場有杠桿放大效應，不同行業估值不同，加上資本市場炒概念，就更放大杠桿效應。”張軍提醒說，行業收購良莠不分，市場炒概念盛行，對于這種手游并購還需區別對待，需謹慎投資。
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