城商行上市大門遲遲不開，近期多家擬上市銀行頻頻亮相各地產權交易所。投行人士指出，IPO“堰塞湖”沒有解決的情況下，放行城商行上市的可能性不大。考慮到監管層鼓勵城商行等金融機構境外上市，上述掛牌銀行有望陸續仿效重慶銀行、徽商銀行等赴港上市。
三家城商行掛牌
上海聯合產權交易所公開信息顯示，貴陽銀行600萬股（占總股本的0.33%）昨日被掛牌出讓，作價2388萬元，折算每股售價3.98元。賣出方來自南通鑫乾資產投資管理有限公司，持股比例為0.33%。2012年貴陽銀行實現營業收入34.7億元，凈利潤16.2億元。截至去年底總資產約1057億元，凈資產67.3億元。由此可知，上述掛牌股權的市凈率約1.06倍。
上海銀行亦同步現身上海聯交所，上海群建管理咨詢有限公司傾囊售出所持全部股份，共55.8萬股（占總股本的0.013%），金額558.2萬元，每股價格10元。上海銀行2012年營業收入172.9億元，凈利潤75.2億元。截至去年底，總資產計8169億元，凈資產423億元。由此估算，上海銀行掛牌股權的市凈率約1倍。
江蘇銀行1605萬股也在近期登上北京產權交易所平臺，掛牌價格8311.43萬元，每股5.18元。轉讓方為江蘇安邦電化有限公司。江蘇銀行2012年實現營收198.1億元，營業利潤95.24億元，凈利潤70.4億元。截至2012年底，公司總資產6502.4億元，負債6161億元，凈資產341.4億元。粗略估算，上述股權市凈率約1.38倍。
證監會首次公開發行股票申報企業基本信息情況表顯示，貴陽銀行、上海銀行、江蘇銀行均赫然在列。三家銀行均選擇在上海主板上市，保薦機構分別為中信建投、國泰君安及中銀國際。
滬上私募人士指出，三家銀行的掛牌價格不具吸引力。目前，滬深兩市的16家上市銀行的市凈率均在1.28倍以下。交通銀行、中信銀行等8家銀行的市凈率低于1倍。此外，近期赴港上市的重慶銀行、徽商銀行的發行市凈率也低于1倍。
資深投行人士指出，城商行A股上市已經“中斷”6年之久。目前IPO何時重啟要等監管層指導意見正式發布后才會有時間表，至于城商行上市條件的討論則更要往后排了。從近期監管動向看，證監會鼓勵城商行等金融機構境外上市。
證監會發言人此前表示，境外上市是利用境外資金發展自身的一種方式,證監會支持境內公司利用境內外兩個市場發展壯大。據了解,證監會去年出臺新規則,進一步放寬了H股上市企業境內的審批條件,主動降低募資門檻,極大縮短了H股IPO審核時間。
備戰H股
事實上，上海銀行早在2012年4月的股東大會上通過H股發行方案，計劃發行不超過12億股。上海銀行表示，目前公司A、H股上市計劃均在推進過程中，但上市時間取決于監管部門審批以及資本市場表現情況。
兩家棄A轉H的城商行重慶銀行、徽商銀行近期雙雙成功在香港聯交所掛牌，開啟近3年來內地商業銀行赴港上市的大門。重慶銀行發行價6港元，籌集資金42.5億港元。徽商銀行發售價2.53港元，募資總額近102億元。兩家銀行上市后股價表現均差強人意。重慶銀行開盤當天即跌破發行價，至今仍處下行通道。徽商銀行相對偏強，但股價長期在發行價附近“掙扎”。
不愿具名的銀行分析師指出，城商行多扮演地方融資平臺的角色，雖然目前城商行融資平臺貸款風險仍在可控范圍，沒有暴露較大的違約風險。而一旦地方融資平臺風險爆發，則城商行投資面臨較大風險。
除平臺貸外，城商行的資產負債和收入結構引發市場對其成長性的擔憂。上述銀行分析師進一步指出，徽商銀行和重慶銀行的凈利息收入在營業收入中占比分別達到80%和90%，負債中絕大多數依靠對公業務。負債中對公存款過多，容易導致資產的不穩定。
銀監會最新數據顯示，截至今年三季度末，城商行總資產達139557億元，較上年同期增長21.96%，不過，今年城商行每個季度的資產增長率均較去年有所下降。從已在A股上市的北京銀行、南京銀行和寧波銀行來看，三家城商行的資產規模占比達全國140多家城商行資產總規模的15%以上，不過，這三家銀行今年的盈利能力繼續出現下滑，且不良貸款率連續3年上升。
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