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深度分析創業板被否企業的七大硬傷


cye.com.cn 時間:2010-10-20 10:05:20 來源:21世紀經濟 作者:熊凱 我來說兩句

  以此計算,石化雙雄占據高峰石油當年度銷售總額的48.39%,幾近半壁江山。

  而2008年時,石化雙雄占據該公司當年銷售額的比例高達81.47%,2007年為77.78%。

  除上述兩種情形之外,16家創業板被否企業成長性不足還有如下四種表現形式:收入或利潤出現負增長,并難以提供有說服力的理由;過分倚重稅收優惠、財政補貼等,成長“原動力”不足;通過關聯交易輸送利潤,關聯交易占發行人業務比例大且關聯交易較其他業務對于公司利潤的貢獻更大等;成長性包裝問題,如利用研發費用資本化、提前或推遲確認收入、非經常性損益等手段調節利潤等。

  專利之殤

  按上述監管層人士的話說,創業板強調的是自主創新和成長性。二者互為表里,唇齒相依。自主創新最為直接和重要的表征之一就是專利,而正是在專利這個問題上,一眾創業板公司頻遭質疑,上市旅途頗不平坦,更有公然造假如蘇州恒久者,上市前夜終被緊急叫停,夢斷資本市場。

  6月9日,證監會發布公告稱,鑒于松德包裝尚有相關事項需要進一步落實,決定取消第34次創業板發審委會議對該公司發行申報文件的審核。

  證監會并未披露撤銷緣由,但隨即有消息稱,松德包裝IPO或受阻于與同行公司間的專利糾紛,在一份名為《廣東仕誠塑料機械有限公司關于中山市松德包裝機械股份有限公司上市申報過程中招股說明書嚴重造假的舉報》材料中,舉報方仕誠公司指出,松德包裝在2009年5月27日取得的三項專利和在2009年7月8日取得的一項專利均系抄襲該公司的相關專利。

  與松德包裝一樣,新大新材上市前被暫停也是因專利問題遭到競爭對手的舉報。今年5月5日,競爭對手河南醒獅以新大新材生產的產品侵犯專利權為由向鄭州市中級人民法院提起訴訟。而且河南醒獅還進一步舉報,指出新大新材在招股說明書中隱瞞重大環保問題和大股東的污點從業經歷,涉嫌虛假陳述。

  隨后的5月19日,深交所發布公告稱經新大新材申請,同意其暫緩上市。

  雖經此風波,新大新材最終還是順利上市,而松德包裝也在之后順利過會。而在此之前遭遇專利問題質疑的蘇州恒久則沒這么幸運,在順利過會之后的上市前夜被緊急叫停。

  3月9日,作為“國內激光有機光導鼓生產制造行業內規模最大、技術水平最高、自主創新能力最強的龍頭企業”,蘇州恒久以每股20.80元的發行價,高達77倍的發行市盈率受到700多億資金的追捧。

  然而,蘇州恒久在招股書里公布的有機光導體、有機光導體管體等5項專利,被本報曝出在2009年沒有繳費,而其聲稱正在向國家申請“光導體用含高分子材料的新型阻擋層”、“改善有機光導體光疲勞性能的方法”的兩項發明型專利也在2008年4月被撤回。

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