同時，鐘德金坦言，蜀祥創投今年除了三新基金在汶川地震災后重建方面有投資以外，其他市場化股權投資節奏放緩了。“前兩年所公司投項目資金主要來自股東支持，但項目沒有到退出時間，資金的流動性還沒體現。加上前兩年PE熱潮推高了公司估值，投資成本較高，公司今年戰略是放慢投資步伐，等待市場回歸理性，尋找投資機會。”他說。
之前，蜀祥創投都將投資重心定位于中后期成熟項目，尤其偏向于Pre-IPO方向。隨著，IPO市場環境的變化，蜀祥創投擇機改變投資戰略：適應當前市場的變化，將投資重心前移，減少Pre-IPO項目比例，需求以成長階段的項目，多種退出渠道。鐘德金解談到，“近年來，西部雖然有很多的投資機會，但也是一個成長性地區，西部成熟期項目較少，成長期項目趨多。再加上前兩年全國的投資機構對成熟期項目地毯式收索，現在，處于成熟期的項目很有限了。蜀祥創投認為，目前，相對于早期項目，投資中后期成熟項目從某種意義上風險還大一些。”
在傳統股權投資遇寒流時，開展多元化業務是不錯的選擇，也是公司內部調整和轉型、重新定位的機會，公司將計劃打造一個基金管理公司，立足西部的PE/VC投資，做專業性基金和結構性融資
退出渠道需多樣 未來3年將是PE退出集中時間段
IPO、并購、回購等都是PE退出方式。“但在中國，目前PE都希望或依賴IPO方式退出，相對來說回報高一些，退出渠道單一；而國外更多的是靠并購，在國際上，并購是投行的主打業務。中國的企業文化決定了符合并購條件的企業不希望被并購，希望自己做大，同時，中國的創業者認為把自己創立的企業賣掉是一件很丟人的事，所以，在國內目前并購操作比較難的原因。同時，中國目前整個IPO市場的收益還是比并購市場收益高，企業更愿意走IPO，而真正能IPO企業的比例比較低，如果只寄望靠IPO方式退出以后將出現很多問題”，鐘德金說。所以，需要多元化的退出方式來避免退出時出現的各自矛盾。同時，鐘德金也大膽預言，未來2、3年將是基金集中退出時間。
鐘德金稱，蜀祥創投希望在產業基金方面通過整合、并購等多種方式退出。他透露由于根據對賭協議規定的退出時間還沒到，目前蜀祥創投投資的項目大多還沒有實現退出。不過，鐘德金表示，如果到規定的時間內不能以IPO 方式退出，蜀祥創投將考慮能通過并購等從其他方式實現退出。在資本市場整體低迷的背景下，重整和并購的機會就會顯現，因此挑戰與機遇是并存的。
中國PE處于發展階段：企業估值理性 IPO速度放緩
今年是資本市場艱難的一年。募集資金困難，回報率下降，投資比較謹慎。
“現在大家從安全角度來說投資在回歸理性，尤其是沒有足夠資金儲備的機構相對來說更加謹慎，不像前兩年出現的情況：遇到一個好項目十幾家二十幾家機構大家都去爭，結果被投企業要價很高，無形中抬高了投資成本。”鐘德金說道。
目前，企業估值在逐漸回歸理性。相比于前兩年投資市盈率高達十四五倍是比較普遍的，現在投資成本基本都在十倍以下。另外，證監會頒布的相關政策法規也導致IPO速度放慢，以當前中國的政策，真正能IPO成功的企業不會很多。因此，不少的投資者處于觀望階段，投資熱情不高，將“安全”放在首位，以不變應萬變，伺機以尋找更好的投資機會。當然，在大家都比較理性時，也正是蘊含著好的投資機會，就看你怎么去發掘和把握。
隨著整個全球經濟的不景氣以及二級市場的疲軟表現，IPO的速度在放緩，也是投資回歸理性的原因吧。
“國內IPO項目賬面回報率從10幾倍降到目前的2倍左右，今后PE行業出現一夜暴富的可能性不大了，但對這個行業及未來的發展還是充滿信心，需要從事PE投資的同仁共同努力。”鐘德金說。
同時，鐘德金對投資界表示，由于私募股權的特性，所以“在中國PE發展還不是很成熟，處于發展階段。”從“全民PE”時代發展至投資理性，其中問題已經逐漸凸顯出來——不是有錢就可以做PE，PE正在進行“洗牌”，具備良好專業和技術的機構將得到較好的發展。
最后，鐘德金表示作為西部本土的投資機構，也希望與其他PE機構合作，在合作中學習更多經驗。我們對本土市場更為熟悉和了解，能為項目更好的做好投后管理，利用雙方優勢，分散風險，實現共贏。
鐘德金認為，中國PE處于發展階段，還不是非常成熟，很多問題還需要國家從制度層面來解決，使得中國的PE市場不斷趨于成熟和理性，實現良性健康發展。
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