一家小公司套牢了數(shù)家PE “瘋投”進(jìn)退兩難
“2011年那個時候真是害死了一大批做PE的。”一家剛剛完成IPO的上市公司董秘說起這事，言語間多少有些幸災(zāi)樂禍，“一家光伏企業(yè)的市盈率都在16倍了，可還是有人敢買，結(jié)果怎么樣?現(xiàn)在全都套在里面出不來了吧!”
確實，在整個IPO形勢陷入逆境的時候，守在門外的PE開始著急了。如果不是看到5月13日廣弘控股發(fā)布的一條重組失敗公告，類似洛陽伊眾清真食品有限公司(以下簡稱伊眾食品)這樣毫無名氣的小公司，根本不會被資本市場注意到，然而就是這樣一家小公司卻套牢了數(shù)家PE。
作為整個河南省洛陽市框定的30家籌備上市的公司之一，規(guī)模并不大的伊眾食品，只是全國數(shù)千家類似公司的一個典型：當(dāng)IPO一派紅火的時候，政府力推、企業(yè)膨脹、PE蜂擁而入;而當(dāng)IPO形勢不好的時候，耐不住寂寞的PE最先叛變。
之前夸大了業(yè)績
在資本市場有一個幾乎公開的秘密，就是大部分上市公司在上市之前的幾年都會經(jīng)過一輪填鴨式的增長，公司在招股說明書中所展示的驕人業(yè)績和成長性，大部分都是借助PE資金完成業(yè)績大幅增長。
“其實上市前公司的業(yè)績究竟怎么樣，有些PE也不一定清楚，好多PE根本就不專業(yè)，隨便弄些資金就敢投。”河南一家上市公司董秘在給記者分析時說道，最近證監(jiān)會查處的萬福生科和天豐科技等幾家公司，很明顯都暴露出這些問題。
但是，PE仍然還是義無反顧地把錢交給了公司，而其中有一個很重要的原因是來自于政府的力量，一些地方政府的金融辦公室都會專門成立負(fù)責(zé)扶持企業(yè)上市的部門，這些部門為了推動轄區(qū)內(nèi)企業(yè)上市，很多時候都在企業(yè)和PE之間充當(dāng)著中介的角色。
而伊眾食品早在2010年的時候，就是河南省洛陽市金融辦框定的30家后備上市企業(yè)之一。有了這張通行證，對于企業(yè)來說就有了足夠說服PE的理由，至于企業(yè)當(dāng)時是否具備上市資格以及未來是否具有成長性，似乎就不重要了。
“我們也看他們的財務(wù)報表。”作為伊眾食品的股東之一，遠(yuǎn)東控股集團(tuán)有限公司(以下簡稱遠(yuǎn)東控股)負(fù)責(zé)投資業(yè)務(wù)的經(jīng)理也對這個項目有些沒底氣，當(dāng)記者問及伊眾食品的實際業(yè)績是否有對外宣傳的規(guī)模時，這位經(jīng)理猶豫了好長時間都不知道該怎么回答：“這個……怎么說呢……和你說的數(shù)字可能差得不多吧?”
按照伊眾食品總經(jīng)理關(guān)群生2012年10月份接受媒體采訪時所透露的數(shù)據(jù)，公司在2012年計劃完成銷售收入4.5億元，實現(xiàn)利潤5000萬元，而2-3年之后公司就能實現(xiàn)10億元的收入。
“之前宣傳得有點兒過了，所以現(xiàn)在領(lǐng)導(dǎo)的意思是我們還是盡量不說了吧。”5月15日，當(dāng)記者向伊眾食品求證這一數(shù)據(jù)的真實性時，公司辦公室負(fù)責(zé)人婉拒了記者采訪。
廠房狹小支撐不了產(chǎn)能
那么，這個“有點過了”究竟過了多少?記者做了一些實地求證。
按照公司官方網(wǎng)站上表述的內(nèi)容：“目前公司總資產(chǎn)15000萬元，擁有年屠宰60000頭肉牛、年加工冷鮮肉12000噸和年加工熟肉制品1500噸的自動化生產(chǎn)線。”
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