| 中國特色創(chuàng)業(yè)板已成共識
準入門檻、發(fā)審制度、保薦制度均需創(chuàng)新
蔣飛 匡志勇
創(chuàng)業(yè)板的各項制度建設正在形成越來越多的共識。
“第六屆中小企業(yè)融資論壇”期間，來自全國人大及各交易所、學術機構的人士認為，中國的創(chuàng)業(yè)板不能照搬照抄國外的現(xiàn)成制度，而應在結合本國國情基礎上借鑒和創(chuàng)新。
全國人大財經委副主任周正慶認為，在創(chuàng)業(yè)板的具體制度設計中，不能因為境外創(chuàng)業(yè)板市場上市門檻低而忽視中國企業(yè)治理不規(guī)范、中介機構不成熟、市場投資者不夠理性等實際問題，不能盲目套用境外市場的上市標準。創(chuàng)業(yè)板既要滿足創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資需求、促進其不斷發(fā)展壯大，又能防范市場風險，確保創(chuàng)業(yè)板能夠平穩(wěn)推出、穩(wěn)健運行。
周正慶建議，創(chuàng)業(yè)板在信息披露方式上可以充分發(fā)揮信息網絡技術的優(yōu)勢，以降低成本，適應創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點。
他還建議考慮建立適合創(chuàng)業(yè)板要求的發(fā)審制度。《證券法》規(guī)定公開發(fā)行證券須經證監(jiān)會核準，但創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)審制度可以在現(xiàn)行法律規(guī)定的基礎上進行體制、機制的創(chuàng)新。周正慶建議單獨設立創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會，同時鑒于創(chuàng)業(yè)企業(yè)涉及專業(yè)技術復雜等特點，充分發(fā)揮行業(yè)專家咨詢作用。
中國證監(jiān)會前主席周道炯對創(chuàng)業(yè)板的保薦人制度提出了建設性意見。他認為，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)規(guī)模小、發(fā)展前景不確定，技術風險、市場風險及經營風險大，通過保薦人制度對企業(yè)進行篩選意義重大。但是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)規(guī)模小，保薦人所能獲取的報酬相應的也會少許多，在保薦責任大、保薦費用少的情況下，如何調動保薦人的積極性需要進行大膽創(chuàng)新。
周道炯認為，要改革現(xiàn)行保薦制度，通過建立有效的激勵與約束雙重機制，鼓勵保薦人推薦優(yōu)秀企業(yè)上市。
深交所理事長陳東征認為，推進創(chuàng)業(yè)板建設應制定與中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)特殊性需求相適應的發(fā)行、上市、交易、監(jiān)管制度和規(guī)則；對于可能出現(xiàn)的各類問題、風險要有縝密的評估和科學的決策，抓緊做好啟動創(chuàng)業(yè)板的組織、規(guī)則、上市資源、投資者教育等各方面工作，確保創(chuàng)業(yè)板的成功推出和平穩(wěn)運行。
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