警惕雷區
投資界有句玩笑說，做教育培訓，想賠都難。這個行業機會多，但真是零風險嗎？當然不是。
2005年2月，俞敏洪很焦慮。教育部宣布英語四、六級證書不再與學位掛鉤。由此，新東方收益應聲銳減2000萬元人民幣。俞敏洪頓感壓力倍增。在北戴河一個飯館里，老俞借酒澆愁。夜里回賓館的路上，借酒勁跳進水里只求一個痛快。
教育培訓業最大的風險來自政策。以下三大雷區，你要尤其注意：
雷區：民辦教育法規
在教育培訓領域，民營企業無法與國有勢力對抗，后者毫無爭議占有最好的設施、最有利的政策環境和最強大的師資陣營。但是教育有一小塊領域是有松動的，民辦學校成為民間資本涉足教育的一座獨木橋。
可是，這座獨木橋也不好走。
國家為規范民辦學校辦學出臺了《民辦教育促進法》，明文規定民辦學校不得以贏利為目的，但是允許出資人從辦學結余中取得合理回報。一位民辦學校負責人對此哭笑不得：“這就是說，國家規定我們從事的教育是公益性事業，不能要求回報。可是在稅收和政策上又把我們當成企業，企業就是以贏利為目的，這不是自相矛盾嗎？”
國家政策的不明晰和辦學條件的嚴格規定使民辦學校在中國一直處在尷尬的境地。公開資料顯示，北京的一所民辦中學，2000年的學校事業總支出為400萬元，2008年總支出達到1300萬元，漲幅超過300%。民辦教育的成本增長幅度遠遠超出其招生擴張速度。
雷區：地方政策搖擺不定
呼和浩特的白志明近一年一直愁眉不展。作為北京某中學網校的二級代理商，他已經幾個月沒有賣出去點卡了。
2007年，白志明成為北京一所中學網校在呼市的獨家經銷商，他從網校批量買進網校學習點卡，然后在當地賣出，從中賺取差價。
白志明的客戶主要是初中生。他們時間充裕而且對輔導的需求很大。白志明特意在幾個中學附近租了辦公室，購置了電腦，聘請了輔導老師。開始的時候，呼市的家長根本不看好網絡授課的方式，他們不放心孩子花時間在看不到老師的學習方式上。白志明一點一點地進行消費者輔導，想盡辦法與學校取得合作。通過學校告訴家長，網絡上可以解答孩子的任何問題，而且題庫更全、名師更多、操作更方便。好不容易理順了與學校的合作條款，家長們逐漸接受了網絡輔導的方式，白志明以為收獲的季節到了。可是未曾料到，內蒙古教育廳出臺了一個條令，不允許初中學校開設網絡輔導班。這一下，白志明前期的努力全都付之東流。幾千張點卡在手里賣不出去，白志明一籌莫展。
雷區：新東方的領地
即使是前人走過的路，同樣有雷存在。
新東方是以托福和GRE考試輔導起家的，時至今日，這兩塊仍然是新東方的核心業務板塊。“如果動了新東方這兩塊業務，老俞(俞敏洪)就會很生氣。”楊繼說，“新東方在不斷擴大培訓種類，但是它最核心的還是這兩塊。如果出現競爭者，老俞會想盡一切辦法捍衛他的領地。”
“實在不行，老俞可以把我們這幫人請回去，我們肯定會賣命地給他講。”楊繼現在自己就在做投資人，他和一些從新東方出來的老同事打算成立一個基金，專門投資教育培訓領域。他們投資有自己的原則，其中之一就是絕對不投跟新東方的主業相同的企業。
環球雅思創始人張永琪曾經被兩張證折騰得死去活來：社會力量辦學許可證和民辦非企業單位登記證。(政策風險猶如過山車，要扛住)
教育+技術，資本新寵
新東方是培訓行業的分水嶺，它讓資本看到了國內基礎民生消費領域中蘊藏著巨大的投資潛力，教育正是這一領域的必備之選。在新東方之后，培訓市場的商業模式發生了變化。迄今為止在美國上市的5家公司中，有3家的培訓業務主要依托互聯網展開。“教育+技術”正在成為培訓企業的主要經營方式。
2006年底，英籍華人李國棟創辦的一德教育獲得ASI、硅谷天使投資人RussSiegelman以及新東方聯合創始人徐小平的聯合投資。一德是做口語培訓的企業，其商業模式是，將虛擬電話呼叫中心套用在口語培訓上，使學員實現隨時隨地的一對一口語訓練。一德迅速成為中國最大的口語一對一教學機構，每個月的授課時間累積超過1萬課時。
“很難想象，如果是傳統的教育方式，1萬課時要耗費多少老師多少時間和多少教學資源，但是借用我們的平臺就很容易輕松實現。”李國棟說。他的靈感來自美國最大的電話呼叫中心LIVEOPS。這個呼叫中心有兩萬名分散在各地的員工為它工作。一德在虛擬電話呼叫中心技術的基礎上進行改進，使這項技術可以應用于口語教學。在美國的口語老師可以運用這套系統進行教學。“我們將在美國有上萬個老師。一德的核心競爭力會逐漸增強。”李國棟說。
2008年，“教育+技術”的模式放出一顆衛星，振動業界。安博教育集團獲得中國教育領域最大的單筆私募融資1.03億美元。至此，安博經過三輪融資，累計融資總額已經高達1.72億美元，超過新東方在紐交所上市的1.125億美元融資額，也超過之前幾家在納斯達克上市的教育業公司IPO當日募得的資金額。
安博稱，它“用信息技術驅動教育服務”，但是接受《創業家》采訪的多位投資人士和業內人士對安博模式的看法都是“看不懂”或者“不太看好”。
安博的CEO黃勁，曾在硅谷工作。2000年她回國創業，做軟件產品。后逢互聯網泡沫破裂，2004年以后，安博的定位從軟件產品改為教育服務。公司主營業務三大板塊橫跨基礎教育、職業教育、企業教育。
“安博提倡終生服務的理念，從小孩開始服務，希望一直服務到老。”黃勁的哥哥，安博的副總裁黃鋼對《創業家》說。安博的授課模式分為線上和線下，主營業務三大板塊幾乎涵蓋了培訓行業的所有內容。縱觀安博的業務線，它幾乎涉足了培訓行業的所有領域。僅憑一家公司的一己之力，欲橫掃教育培訓市場，安博怎樣做到？
在引入5400萬美元融資之后，安博開始快速跑馬圈地。不到兩年的時間，安博并購了分布在十個省的十余家教育培訓機構，涉及課外輔導、語言培訓、職業培訓等領域，勢頭之猛讓業界側目。黃勁曾經表示，安博將主要從六個方面對收購的企業進行整合：首先是招生系統，提升市場宣傳的工作，然后是教學管理，再就是IT系統與財務，而把這些聯系起來的是品牌。
然而，不同的教育培訓領域，授課方式的不同、目標人群差異大，對企業管理、營銷、組織流程各有側重。就好像新東方涉足職業培訓的北斗星培訓學校，表現一直不盡如人意，品牌影響力也遠遠不及那些專業做職業培訓的企業。安博短時間內快速并購，能否消化順暢，是很多業界人士擔憂的。“它的業務線太多，不知道它的核心在哪。”一位知名風險投資機構的合伙人對《創業家》坦言，“安博早期融資的時候就找我們談過，但是我看到中小學課外輔導、IT培訓、企業學習外包、英語、奧數它都做，我們就沒敢投。即使安博上市，我個人認為，它的表現也不會太好。”
投資人注意了，請不要被商業模式沖昏了頭腦。
下一個新東方在哪兒？
現如今，“新東方”這三個字已經不單純是一個名稱了，它代表著強勢的品牌吸引力、行業內的至尊地位、大規模市值、持續的發展力。
資本和技術助推下的教育培訓業里，是否還會產生下一個新東方？從產業環境和資本環境分析，它至少要滿足以下幾個條件：
第一， 是某個細分領域的NO.1。
但語言培訓不包含在內，在同一市場，第一只有一個。
第二， 它可能會出現在A股。
《創業家》在采訪中了解到，目前著手進行海外上市的中國本土培訓公司不少于20家。但是從過往經驗看，美國股市能容納的同一產業中國概念公司不超過5家。而中國的教育股在美國已經出現了5個，扎堆去美國上市，很難有不俗表現。
相比之下，國內A股的市盈率已經超出美股一倍，中國的企業對中國的政策、環境、語言都更加熟悉，相比千里迢迢的美國上市路，A股顯然更有爆發潛力。
第三， 有合法的架構用以規避政策風險。
新東方上市后，最早獲得風險投資的一批培訓公司都按照風險投資的要求搭設了海外上市架構。中國資本市場上，曾有過英豪科教、托普科技等教育公司，但都因各種問題而退市。教育培訓企業若想A股上市需怎樣組建公司架構？后文另有解答。
第四， 有創新的商業模式。
前文提到，“教育+技術”會是今后教育模式的主流。傳統的面對面授課孕育出了新東方，下一個新東方必然要通過創新的商業模式覆蓋更多人群，獲得穩定收入。
第五， 創業團隊要有師者之心。
傳道、授業、解惑永遠是為人師者之根本。教育培訓企業的創始人不一定是教師出身，但要懷有師者之心，如此才能平衡育人與牟利的關系。
TIPS：新東方模式
新東方模式亦被稱作紅籌上市方式。“紅籌模式”是指境內A企業的實際控制人以個人名義在開曼群島、維京、 百慕大等離岸中心設立SPV(特殊目的公司，即殼公司)B公司。由B公司在境內設立一家外商獨資企業C。C公司和A公司簽訂合同，由C公司提供咨詢或管理服務，A公司絕大多數利潤作為咨詢服務費輸入C公司。B公司擔負向境外私募股權公司融資的角色，而后在境外IPO，達到曲線上市的目的。
新東方2006年9月上市，最早的身份是民辦學校。受《民辦教育促進法》中“不能以贏利為目的”的限制，新東方學校不具備上市資格。內外部的種種原因促使新東方成立了新東方教育集團，在境外設立了殼公司。新東方教育集團與新東方學校并行存在。新東方學校的利潤每年以咨詢費的方式變相上繳給集團。雖然是左手倒右手的舉動，卻合法地規避了風險，由此可以名正言順地以公司形式到海外上市，給國內諸多教育培訓公司帶來示范效應。
|
