過去三十多年，中國在國際產業分工中的定位是做加工廠，中國號稱“世界工廠”，就應該以制造業為本。事實上，正是以制造業為主的實體經濟，成就了中國過去三十年的高速發展。不過，近年來實體經濟在中國逐漸遭到輕視，尤其是制造業，到后來簡直就不被當一回事了。搞制造業的企業家們，被視為一群偏執的“賣苦力”還不怎么賺錢的人。
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制造業面臨的環境近年也遠不如從前。在人民幣匯率方面，從緩步上升到有計劃地上升，再到基本放開了上升，這使得中國制造業的出口競爭力大幅度下降。從成本來看，隨著房價上升，勞動力成本上升，企業的成本大幅度躍升，這幾乎成為不可逆的必然趨勢。當所有的聰明人都去搞房地產的時候，專注于實體經濟的人簡直就是“傻瓜”。不少外資看到這種情形，感受到中國市場的變化，于是也紛紛搬走。
一些膽子大、辦法多的地方官員，對外資搬走并不太在意，尤其是在土地價格飆升的地區，外資現在并不稀罕，占有那么多土地，產出卻并不高，這甚至會引起地方側目。如果能拿回土地，一賣就是錢，不少地方財政也因此而盆滿缽滿。即使沒有錢，地方政府也能夠到處借錢，反正政府不會破產，最后大不了由國務院兜底。整個中國市場，彌漫著搞虛擬經濟、玩資產泡沫游戲的風氣。
然而，在全球金融風暴的沖擊下，資產泡沫的游戲玩不下去了。中國在產業競爭力下降、逆全球化風行的關鍵時刻，現在才又忽然想起制造業、想起實體經濟來了，但為時已晚，剎車之后的再啟動十分不易。
國內的某些金融創新是由于現行的制度安排不合理而導致的。如近年民間金融很活躍，背后的制度安排不合理主要體現在：首先是行業準入限制，過去長時間不允許民間資本進入CYE金融領域辦民營金融機構;再有就是由于利率沒有市場化，長期金融壓制導致存款利率偏低，甚至是負利率，把資金從正規的金融體系中逼出來，形成各種形式的民間借貸;第三是對于準金融機構的準金融活動，垂直的監管部門監管不到，地方政府又沒有得到授權，屬于金融監管的真空地帶。而這部分融資大多投向虛擬經濟。
“錢荒”問題只是一個表象，根源還是在經濟本身出了問題——以制造業為代表的實體經濟明顯在弱化，以市場開放為核心的市場制度設計出了問題。這兩個根源性的問題，不僅削弱了經濟動力，還導致了金融資源的錯配。要真正解決“錢荒”問題，還是要在根源上改變。
目前我國經濟非常類似于重癥監護的病人，既要輸血輸氧，又要謹慎地診斷，適時推出去做手術。現在中國經濟有多個問題交錯牽連在一起，不是簡單的緊縮貨幣就能帶來改革。
在制度上，現在一方面應該營造相對寬松對實體經濟的財政貨幣環境，壓縮存量貸款，加大新增貸款支持實體經濟的比例，壓縮行政性開支，支持實體經濟，對理財產品、債劵發行都要以支持實體經濟為第一要務，而且脫離實體經濟的融資業務，風險也在加大。
另一方面，應該堅決推進去行政化的改革，尤其是要收縮政府和國有企業，長期大量低效無效占用和浪費土地、資金、勞動力等要素的問題，迫使政府解決地方債務危機，大規模出售資產和打破行業壟斷等，打造中國經濟升級版。
此外，要通過多種手段降低房地產等行業的利潤，讓資金回歸實體經濟。還要宣傳創業的政策、出臺多項發展實體經濟的舉措，讓現在干實體的人有錢賺，賺錢融資，并為此驕傲，激發社會創業、投資激情，為實體經濟創造良好發展的氛圍。
作者：銀行商業模式設計專家 孫天宏
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