中國人民大學經濟學院教授鄭超愚告訴《英才》記者，從目前的數據來看，出口已經出現劇烈下滑，但固定資產投資還沒有出現明顯下滑，因此關鍵還要看今年四季度與明年一季度的狀況，而在物價緩和之后，明年三季度出現反彈的可能性是很大的。
鄭超愚還告訴《英才》記者，“美國今年前三季度的GDP增長率分別是0.4%、1.3%、2.5%，雖然全年過不了2%，但趨勢是上升的。”
因此外部經濟可能并沒有想象中的那么差，而地方政府投資這一塊，鄭超愚也認為問題不大，與之前清理地方融資平臺的強硬立場相比，就目前地方債開始試點來看，中央政府的態度發生了些許變化。
政策敏感期
雖然對今年四季度與明年一季度經濟下滑的看法比較一致，但是對于經濟下滑背后的經濟邏輯，各方觀點有所不同，而這也關系到政府下一步宏觀政策的方向。
劉煜輝認為，政府有必要延續三季度以來的宏觀政策，即主動讓投資減速。雖然接下來的兩個季度經濟會出現下滑，但劉煜輝不認為會出現硬著陸的情況，理由主要有兩點。
首先，中國投資往下走的同時意味著中國的進口會減少，而影響經濟增長的是凈出口，因此，進口的減少某種程度上就抵消了出口對經濟增長產生的負面影響。
其次，中國宏觀政策的實質是財政政策為主、貨幣政策從屬，財政擴張帶動貨幣擴張這樣一種模式。因此，政府投資的減速實際上就去除了通貨膨脹很重要的一個因素，企業的生產成本就能夠下來，貨幣政策的空間也會被打開。
“如果按照上半年寬財政、緊貨幣的政策組合，很有可能會導致滯脹的局面，而如果政府的經濟活動主動減速，就很可能出現總需求與物價雙降的局面，這是經濟軟著陸的必然形態。”劉煜輝說道。
滕泰則認為，無論從短期、中期還是長期來看，中國經濟都是往下走的，中國并不需要保持過去那么高的投資增速，因此政策的重點是防止投資臺階式地下跌。“如果明年固定資產投資增速掉到20%以下，那就是硬著陸，如果能夠維持在20%、21%，那就是軟著陸。”
在宏觀政策上，滕泰認為凱恩斯主義的一套需求管理已經可以拋棄了。滕泰對《英才》記者說道，“過去10年中國在需求管理的死胡同里轉來轉去，本來想熨平經濟周期，反而把周期放大了，本來想把周期弄得長一點，結果過去三五年一個周期，現在一年一個周期。現在應該從供給學派上去著眼。”
所謂供給學派上著眼，直觀地理解就是出臺有利供給增加的政策，比如減稅、反壟斷、放松管制、私有化、民營化。“我們過去這些年太注重凱恩斯主義的周期調控了，一下子踩油門、一下子踩剎車，對改革和戰略的東西考慮的少了。供給學派的阻力大，因為它涉及到的是改革。”
鄭超愚則認為，“只盯住一個經濟增長速度，認為速度正常了經濟就正常了，不對。中國潛在經濟增長率是多少？不是想象中的8%-9%就可以的，一次危機不可能使潛在增長率有如此高的回落。”為了推進經濟正常化以及在西方國家寬松貨幣政策的背景下，對中國宏觀經濟政策來說，政府投資和低利率還是必須的，還有減稅政策也很迫切。
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