上萬億元市值昨一天蒸發 機構認為短期有望超跌反彈
“降溫”金牌終于讓中國股市重溫了“２·２７”小股災的驚恐一幕。昨日，財政部上調證券交易印花稅率至３‰，令滬深兩市雙雙暴跌超過６％，其中，滬市一天暴跌２８１點，深市更是跌出８２９點，紛紛創出股市單日下跌點數之最，不計算ＳＴ股和未股改股，兩市約８６０只個股跌停。
記者一早在東直門一家中信建投證券營業部看到，還未開盤就已經涌入了相當多股民，有的股民在搶電腦準備開盤時拋出，有的則急著下單買進，恐慌的場面足以讓每個人心悸。
幾位上年紀的股民看著滿盤慘綠，無語，難過。實習記者 姚寶龍／攝
市況
兩市雙雙暴跌超過６％
上周股市剛剛經歷過擴大人民幣匯率浮動區間、加息、提高存款準備金率調控“組合拳”的洗禮，昨日，直接給股市降溫的調高證券交易印花稅措施無疑是雪上加霜。
滬深兩市因此大幅跳空低開，滬指開盤在４０８７．４１點，低開２４７．５１點，跌幅達５．７１％；深成指開盤在１２６５１．２０點，低開８０５．４０點，跌幅也達５．９９％。
開盤后，股指在藍籌股的帶領下曾走出一波快速反彈行情，但市場多頭的心理防線很快被瓦解，股指難以回天。最終，上證綜指報收４０５３．０９點，下跌２８１．８４點，跌幅高達６．５０％；深成指報收于１２６２９．４０點，跌幅為６．１５％。如此大的跌幅，不但創出兩市單日下跌點數之最，而且不計算ＳＴ股和未股改股，兩市跌停個股約８６０只。
單日成交刷新歷史紀錄
伴隨著股指的暴跌，兩市成交量也達到創紀錄的４１６６．７６億元，從這一點，也可以看出各路資金對市場認識的分歧，出局和抄底行為并存。
不過，值得一提的是，隨著股市的走牛，印花稅已經使國庫日進斗金，今年前４個月中，７８個交易日的印花稅總額達到４１２．１９億元，平均每天繳納印花稅５．２８億元。而按照證券（股票）印花稅征收規則，昨日一天財政就應增收１６億元。
影響
市值一天損失萬億元
“我們認為目前估值水平提升過快、儲蓄分流過快、低風險承受能力人群入市比重較大、炒作題材風頭過盛、內幕交易抬頭等現象，是本次印花稅調整的重要原因。”國金證券研究中心宏觀策略部陳東表示，大幅提升印花稅是強烈的政策信號，反映出管理層對目前證券市場泡沫化傾向的重視。
因此，昨日兩市市值大幅縮水，較前日兩市總市值１８８６１４．１３億元比，昨日總市值跌至１７７２６８．６１億元，一天損失達１１３４５．５２億元。
周邊股市紛紛跟隨下跌
與此同時，亞洲周邊股市也未能幸免。澳大利亞股市昨日收跌，跌幅達１．２％，據外電報道，主要是因為其擔心中國政府推出進一步的緊縮措施，可能會導致澳大利亞最大的商品出口市場增速放慢。另外，日經指數跌０．５％，香港恒生指數跌０．８６％，交易員稱，中國政府的舉措激起了亞洲市場的連鎖反應。
觀點
心理影響大于實際影響
“從上調幅度看，上調２‰的幅度不算低，不過，相對于股票市場的投資收益來說，仍是微不足道的，這一政策的實際影響要小于其心理影響。”申銀萬國證券分析師蔣健蓉認為，印花稅的提高將增加證券交易成本，由于直接針對證券交易行為，調控作用要大于上調利率和上調準備金率，市場持續上沖動力將減弱。
抑制市場過度投機炒作
“目前Ａ股市場的成交量超過了所有亞洲市場的交易量總和，市場存在非理性情緒，此次調控將大大降低股票交易的投機熱情。”諾安基金公司認為。
這同南方基金公司的觀點相似：當前市場交投已經達到１個月全部換手一次的地步，散戶入市熱情高漲，因此，上調印花稅可以抑制市場過度的投機炒作，有利于市場更健康地運行。
短期結構性調整在所難免
景順長城基金公司則認為，此項措施已經顯示出管理層控制股市過度投機的決心，提高印花稅的政策直指目前市場短期過度頻繁的交易行為，提高交易成本，減少市場交易量，鼓勵長期價值投資方式，對市場長期持續穩定發展有利；同時，查處廣發借殼事件，將對目前市場中盲目的題材炒作帶來實質打擊。雖然這輪牛市的根基沒有發生動搖，牛市的長期上漲趨勢沒有改變，但短期市場的結構性調整在所難免。
后市
調整幅度在１０％－３０％左右
從歷史經驗來看，中國股市上僅有１９９７年５月１２日一次上調證券交易印花稅，從３％調整為５％，結果上證指數從１５００點下跌到１１００點，下跌持續了２個月，幅度超過了２５％。
此次，從去年底到現在，不到半年的時間漲幅達到６０％以上，市場存在明顯的結構性高估現象，因此南方基金公司認為，短期市場震蕩會加劇，預計調整幅度在１０％－３０％左右。
短期可望超跌反彈
股指在經過短線的急挫之后，技術上已嚴重超跌，博星投資分析師認為，股指已運行到４０００點區域，而２０日均線也在此區域，大盤在慣性下挫后有望引發反彈出現，投資者不要一味殺跌。“預計今日是震蕩走勢，從技術上看，向上在４０８１－４１５５點仍然有一定阻力，向下調整至４０２２點－３９６４點會得到一定的支撐。”
信報記者 焦菁
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印花稅歷次調整帶給股市的影響
■１９９１年１０月為了刺激低迷的股市，將印花稅率由６‰調整到３‰。
大牛市行情從這里啟動，半年后上證指數從１８０點飆升至１９９２年５月的１４２９點，升幅高達６９４％。
■１９９２年６月１２日，國家稅務總局和原國家體改委聯合發文明確按３‰的稅率繳納印花稅。
雖然當天指數并沒有反應劇烈，但隨后指數在盤整一個月后即掉頭向下，一路從１１００多點跌到３００多點，跌幅超過７０％。
■１９９７年５月１２日，證券交易印花稅率由３‰提高到５‰。
在當天就形成大牛市的頂峰，此后股指下跌５００點，跌幅達到３０％多。
■１９９９年６月１日為了活躍Ｂ股市場，國家稅務總局再次將Ｂ股交易稅率降低為３‰。
上證Ｂ指一個月內從３８點拉升至６２．５點，漲幅高達５０％多。Ｂ股至此步入牛市行情中。
■２００１年１１月１６日印花稅率再度調低至２‰。
股市產生一波１００多點的波段行情，１１月１６日這天正是這輪波段行情的啟動點。
■２００５年１月２４日證券交易印花稅調整至１‰。
當日高開１．９１％；漲１．７３％。此后一個月內現波段行情，隨后繼續探底，直至年中股改行情啟動。
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