嚴(yán)強(qiáng)認(rèn)為，華爾街金融危機(jī)的爆發(fā)，使得本來(lái)處于一個(gè)極端的商品市場(chǎng)還沒(méi)有來(lái)得及做出適當(dāng)調(diào)整就馬上進(jìn)入了另一個(gè)極端。前一個(gè)極端是對(duì)“需求崇拜”，后一個(gè)極端則是現(xiàn)在的“需求危機(jī)”。在今年上半年，商品市場(chǎng)還充斥著對(duì)需求的良好預(yù)期，認(rèn)為需求依然保持高速增長(zhǎng)，供給無(wú)法滿足需求的增速，商品價(jià)格將繼續(xù)保持牛市。然而，隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，此前市場(chǎng)堅(jiān)信的需求增長(zhǎng)突然消失，投資者此前崇拜的對(duì)象瞬間幻滅，這種極度落差導(dǎo)致了后一種極端狀況的出現(xiàn)。
商品市場(chǎng)的“需求崇拜”由來(lái)已久。從2004年羅杰斯提出的商品投資三要素——中國(guó)，中國(guó)，還是中國(guó)；到后來(lái)高盛發(fā)展出來(lái)的“金磚四國(guó)”。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展導(dǎo)致了商品的供給缺口，而且這種缺口在數(shù)年內(nèi)沒(méi)有得到彌補(bǔ)，以銅市場(chǎng)為例，2003年全球銅供給出現(xiàn)缺口，直到2008年缺口才算補(bǔ)上。
投資家的呼喊、數(shù)據(jù)的證明，均指出商品市場(chǎng)需求在增長(zhǎng)，而供給無(wú)法滿足需求。時(shí)間久了，投資者也就產(chǎn)生了慣性思維——需求將永遠(yuǎn)保持下去，至少會(huì)持續(xù)到自己的多頭頭寸賺了足夠多的錢(qián)。
“過(guò)去幾年，受需求增長(zhǎng)良好預(yù)期的影響，商品市場(chǎng)逐步將真實(shí)的需求變成了一個(gè)概念，一個(gè)支撐價(jià)格永遠(yuǎn)向上的概念。我們看到，當(dāng)價(jià)格一旦回落，就會(huì)有人或者機(jī)構(gòu)站出來(lái)說(shuō)，還有‘中國(guó)需求’。而商品價(jià)格也的確如大多數(shù)人希望的那樣，小幅下跌后快速上漲，歷史紀(jì)錄被不斷刷新。”魯證期貨杭州營(yíng)業(yè)部副總經(jīng)理陳里指出，“需求崇拜帶來(lái)了商品的‘大泡泡’。現(xiàn)在這個(gè)泡沫破滅，商品市場(chǎng)將重新尋找真實(shí)的供需狀況，這個(gè)過(guò)程所產(chǎn)生的陣痛將是異常劇烈的。” 本新聞共 3頁(yè),當(dāng)前在第 2頁(yè) 1 2 3
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