7月20日當天，人民幣兌美元的中間價為6.3112，當日波幅一度觸及6.3743底線。其后3個交易日，央行逐步設低中間價，但調整幅度并不大。7月23日中間價下跌158個基點，7月24日下跌69個基點，7月25日下跌9個基點。
雖然央行穩定匯率的意圖非常明顯，但市場對此似乎并不買賬。在7月23日，人民幣兌美元匯率盤中觸及1%的“跌停板”，7月24日和25日也一度逼近“跌停”，收盤時分別下跌0.93元和0.8元。與今年5月2日人民幣兌美元匯率創下的年度新高6.267相比，近兩月來人民幣貶值幅度超過1.2%。
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中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明表示，每月有超過200億美元的資金從國內流出到國外，所采用的估算方法是月度外匯占款-月度貨物貿易順差-月度實際利用FDI增量的辦法。他預計2011年第四季度至2012年第二季度累計資本流出1828億美元，月均流出203億美元。與2008年四季度到2009年一季度的月均流出141億美元相比，當前的資本外流嚴重程度超過了美國次貸危機的高峰期。
按此邏輯計算，今年二季度資金外流的趨勢有增無減。今年一季度末外匯儲備為3.305萬億美元，第二季度末外匯儲備為3.24萬億美元，整個二季度外儲減少了650億美元。然而，第二季度3個月均是貿易順差：4月184億美元，5月186億美元，6月317億美元，合計順差687億美元。再加上今年二季度近300億美元的外商直接投資流入，合計有近千億美元的流出。
與此同時，中國一直引以為豪的外商直接投資（FDI）開始減少。聯合國貿易和發展會議日前發布的《2012年世界投資報告：制定新一代投資政策》顯示，2011年中國FDI流入量增速為8%。同期流入東亞和東南亞地區的FDI增長了14%，達到3360億美元。該區域占全球流入總量的比例已經從全球金融危機爆發前的12%提高到22%。東南亞的FDI發展勢頭日益強勁：流入東盟的FDI達到1170億美元，增長了26%。
此外，中國對外投資的增速卻一再加快，數據顯示今年上半年中國對外直接投資354億美元，同比增長近五成。在國內投資渠道不暢的背景下，赴國外投資的中國企業不斷增多。
“這當中有多少是熱錢撤離，又或者向外轉移資產，沒法準確統計。但比例肯定不小，”在香港負責管理對沖基金的“熱錢先生”陳建明表示，陳建明的業務是往來中港兩地套利，其中一條渠道就是利用虛假民營企業海外并購的方式，出逃資金。
2011年3月，為了鼓勵民營企業海外并購，有關海外投資的審批手續開始加速放行。彼時國家發改委就公布了新的對外投資核準權限，國家發改委對資源類境外投資重大項目需要審批的金額起點從3000萬美元提升到3億美元，非資源類起點從1000萬美元提升到1億美元，沒有超過限額的審批交由外管分局審核。
“在國外并購一家所謂的科技公司，或者研究機構，審批機構沒有能力核實其價值。”陳建明表示，管理部門通常采用非現場核查的方法來審查境外并購，一般只要資金來源合法，各項資料齊備，通常很快就能獲得對外投資的資格。“據我了解，不少國內企業或者個人都是通過這種方法轉移資產，甚而作為投資移民的捷徑，”陳建明表示。
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