隨著日本企業在中國大陸這一全球經濟增速最快的地區積極拓展業務，他們正越來越多地參與到香港的離岸人民幣債券市場中來。
來自湯森路透(Thomson Reuters)的數據顯示，今年到目前為止日本企業通過發行點心債券共募資人民幣34億元（合5.34億美元），規模約為去年同期的三倍。
與之形成對比的是，以歐元計值的債券發行完全停滯，原因是投資者對收益率偏低的債券資產需求疲軟，以及發行方將募得歐元資金兌換為日元的成本較高。
近年來日本企業加快了海外投資步伐，主要是受日元匯率走強擠壓利潤空間以及國內需求疲軟影響。去年的核危機導致日本未來的能源消費情況存在不確定性，增大了企業在日本以外地區建設產能以及為相應的產能擴張尋找融資的急迫性。
中國是日本企業的重點關注地區。來自日本財務省的數據顯示，去年來自中國的收益在日本海外投資總收益中排名第二，僅次于美國，自2007年以來中國在日本海外投資收益中所占比重擴大一倍以上。日本企業在中國投資的收益率目前約為11%，較歐洲或美國高出約四倍。
引領日本企業大舉進入點心債券市場的是歐力士(Orix)和日立資本(Hitachi Capital)等融資租賃公司，它們通過購買機械設備并將其租賃給銀行貸款成本較高的客戶使資金跨境流入中國。
近幾個月來，此類套利空間趨于縮窄，因中國下調利率并鼓勵銀行擴大放貸規模導致香港人民幣存款規模增速放緩。但東京摩根士丹利三菱日聯證券有限責任公司(Morgan Stanley MUFG Securities)的一位債券市場銀行家表示，為支持在中國境內業務增長而產生的離岸人民幣需求“料將持續存在”。
與此同時，從投資者的角度來看，以中國餐廳提供的玲瓏小食命名的點心債券仍有吸引力。
美銀美林(Bank of America-Merrill Lynch)駐香港分析師米歇爾•巴羅(Michele Barlow)表示：“在一個渴望高收益的世界里，持有這些債券的回報率很可能仍將具有吸引力。”
以上趨勢得到了日本政府的支持。中國政府長期以來一直致力于提升人民幣在全球貨幣體系中的地位，日本政府同樣也支持更多的人持有人民幣。
兩年前日本政府表達了對中國債券市場封閉特質的不滿，稱中國政府在購買日本政府債券的同時卻不提供互惠對等市場準入的做法是“不正常的”。
日本計劃通過國有國際協力銀行(Japan Bank for International Cooperation，簡稱JBIC)成為首個在中國大陸募集人民幣資金的主權國家。
到目前為止，在中國內地發行過人民幣債券的海外機構僅有亞洲開發銀行(Asian Development Bank)和國際金融公司(International Finance Corporation)，這兩家機構都是不屬于單獨某個國家的國際機構。
JBIC目前仍在與中國財政部就債券發行的時點進行商議。據知情人士透露，中國希望確定JBIC的募得資金能夠用于合法、非投機性的目的。
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