盡管外圍市場風雨飄搖，但這一次，資本市場拒絕看空A股的行動似乎很堅決。
8月28日，滬深兩市的融資余額再創(chuàng)歷史新高，達2279.7億元。當天滬市成交量也創(chuàng)近半年來的新高1322.39億元。
與此同時，滬深兩市當天的融資買入額也高達191億元，為融資融券開通以來的次高買入額，與“8·16烏龍”最高點198億元的融資買入額相差不多。
與此同時，各項經濟指標的持續(xù)改善和三中全會改革的預期也讓外資投行開始改口集體唱多中國。一度“熊冠全球”的A股能否在外資撤出和敘利亞緊張局勢下獨善其身？
上千億美元撤出新興市場
8月28日，新興市場國家股市大幅下滑。菲律賓PSE綜合股價指數(shù)下跌5.08%，該指數(shù)27日已經下跌4%。俄羅斯股市則多日持續(xù)下跌，墨西哥股市也累計下跌接近8%。
業(yè)內人士指出，除了敘利亞化武事件導致熱錢蜂擁炒作石油黃金期貨之外。
美聯(lián)儲可能結束量化寬松的政策也讓外資開始大舉撤出新興市場國家，因此新興市場國家的貨幣與其股市一樣遭受重創(chuàng)。
有機構根據(jù)各國央行5月、6月和7月的申報計算得出，由于資本外流和外匯市場干預，新興市場國家（除中國）央行的緊急儲備共銳減810億美元，該數(shù)據(jù)相當于所有發(fā)展中國家央行儲備的約2%。
如果加上令新興市場再度陷入動蕩的8月數(shù)據(jù)，近4個月至少有上千億美元已經撤離新興市場國家。
在近千億美元撤出周邊新興市場時，中國無疑難以獨善其身。
近日，中國人民銀行公布的7月末金融機構外匯占款余額為273642.72億元，較6月末減少了244.74億元，連續(xù)2個月出現(xiàn)減少。商務部最新公布的7月外商直接投資（FDI）為94.08億美元，根據(jù)殘差法（外匯占款-FDI-貿易順差）簡單估算，國際資本已經連續(xù)3個月流出我國。
外管局的數(shù)據(jù)也顯示，截至2013年6月底，國家外匯儲備余額為3.497萬億美元，較上一月再次下降181億美元，5月份國家外匯儲備已經下降了196.7億美元。
廣東省社會科學綜合開發(fā)研究中心主任、境外熱錢研究專家黎友煥（微博）說自己最擔憂的就是9月美國開始退出QE，這可能導致熱錢大規(guī)模外逃，進而引發(fā)中國局部性或結構性金融危機爆發(fā)。
中國人民銀行副行長易綱8月27日表示，金磚國家將建立1000億美元的聯(lián)合外匯儲備庫。結合此前外管局警示資本流出風險和易綱稱中國有充裕的流動性等措施應對美聯(lián)儲退出QE的言論，市場人士稱，這暗示央行承認熱錢流出現(xiàn)象。
國際投行改口
在眾多亞洲新興經濟體深陷水深火熱之時，資本市場對中國經濟的信心卻似乎在不斷增強。中國人民大學國際貨幣研究所指出，這是中國強勁的經濟數(shù)據(jù)和相對封閉的市場性質一定程度上保護了其免受打擊。
尤為明顯的是，最近全球各大投行一改之前的看衰狀態(tài)，上調中國經濟增長預期。
中國政府高層提振經濟的強烈意愿正是各大投行上調預期的主要原因。這些政策措施包括李克強總理明確表述增長的下限和底限，對小微企業(yè)的免稅政策、設立鐵路發(fā)展基金、加快CYE鐵路投資、公布環(huán)保和節(jié)能項目的計劃等。此外，政府在房產政策方面也有所緩和，房市有持續(xù)復蘇跡象。
最早上調中國經濟預期的是德意志銀行。在中國近期出爐包括PMI在內的多項積極經濟數(shù)據(jù)之后，該行把中國經濟下半年的增長預期從7.6%上調至7.7%，高于目前市場上7.5%的一致預期。該行首席經濟學家馬駿稱，最近中國經濟重拾增長動力，這種狀況可能會持續(xù)下去。由于明年美歐日的經濟情況估計明顯好于今年，明年中國經濟增長會因出口增長而快于今年。
瑞士信貸隨后也把中國今年的GDP增長預期從6月時估計的7.4%上調到7.6%。“我們認為中國經濟已經開始觸底反彈。”瑞士信貸的首席經濟學家陶冬認為，“經濟上行的動力可能還不是很強勁，但考慮到市場對中國經濟前景并不樂觀，經濟企穩(wěn)已是好消息。”
國際投行的集體唱多無疑與中國8月份超出預期的經濟數(shù)據(jù)有關。匯豐制造業(yè)PMI在連續(xù)三個月徘徊在收縮區(qū)間后8月反彈至50.1，創(chuàng)下2010年8月以來最大升幅。
匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌表示，此前出臺的穩(wěn)增長政策初步顯效，企業(yè)開始回補庫存，但外需疲弱仍持續(xù)。預計未來幾個月隨著政策效果進一步顯現(xiàn)，經濟可能在目前企穩(wěn)的基礎上進一步回升。
資本吸籌豪賭政策
“B股連續(xù)放量大跌，A股反應卻不大，A股市場甚至成交量異常放大。8月28日，上證成交1322.39億元，比前幾日平均成交量放大三成。B股是海外資金買賣大陸股票的重要場所之一，B股指數(shù)最近三日連續(xù)放量大跌，有海外資金撤離中國市場的征兆。而亞洲股市最近全線潰敗，A股卻巋然不動。這些現(xiàn)象都說明了目前有資本正在A股市場逐步吸籌。”私募人士楊弘說。
AWE國際資本合伙人徐曉峰也在微博上分析認為：目前的A股，就算不談價值投資，也已有投機價值。6月那樣的暴跌已不可能有了，央行在錢荒后執(zhí)行的“放短鎖長”策略可以確保市場資金面穩(wěn)定，目前收貨吸籌是最好的選擇。
資本市場上的異常現(xiàn)象無疑與即將召開的十八屆三中全會預期不無關系。
近期中央政府出臺了多項以“穩(wěn)增長”為重點的微調政策措施。其中，關于推進鐵路和城市軌道交通投資的措施短期內有助于促進投資、消化過剩產能（例如鋼鐵等），長期則有助于改善效率、提高生產率（并減少污染排放）。
瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤指出，行業(yè)管制的放開和消費需求的提升可能還需要一定時間才能實現(xiàn)。中國經濟復蘇的力度和持續(xù)性取決于內、外需的強度以及未來的政策走向。
資本市場基本形成一致預期的是，即將召開的十八屆三中全會將公布一系列綜合性的改革計劃。例如，正在進行的地方政府債務審計就可能與未來的財政改革有關。
但汪濤警告市場將來可能會感到失望，因為三中全會可能僅僅是通過一個未來改革的框架，不太可能制定具體的改革措施，并且部分改革（比如國企改革、財政改革）可能不會像預期的那樣深入；同樣重要的是，改革的實施也需要時間。
“持續(xù)的增長勢頭、更高的通脹預期以及上漲的房價，都表明中國將維持輕微緊縮的中性貨幣政策。”巴克萊首席中國經濟學家常健說，巴克萊預計中國第三季度的經濟增速可能會超過第二季度。
近期同樣令人關注的是，民營銀行被提上日程，被稱為“三座大山”之一的醫(yī)療服務也露出了改革的苗頭。
國務院總理李克強8月28日主持召開國務院常務會議專門指出，健康服務業(yè)包括醫(yī)療護理、康復保健、健身養(yǎng)生等眾多領域，是現(xiàn)代服務業(yè)的重要內容和薄弱環(huán)節(jié)。因此要多措并舉發(fā)展健康服務業(yè)。
“這些政策的變化，反映了政府為了保增長底線在做出種種努力，同時，也極有可能跟新興市場的動蕩相關。目前政府的思路極有可能是不能倒在其他新興市場之前。只要扛過了這段時間，那么未來中國一樣會有很好的發(fā)展。”資深市場人士劉安民這樣判斷。
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