國(guó)際貨幣基金組織(IMF)24日發(fā)布最新一期《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》，將2012年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)為3.3%，將2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)0.8個(gè)百分點(diǎn)，至8.2%，并將中國(guó)2013年的經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)0.7個(gè)百分點(diǎn)，至8.8%。
報(bào)告預(yù)測(cè)2012年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)1.8%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將萎縮0.5%。另外，IMF預(yù)計(jì)日本2012年經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)1.7%，2013年增幅為1.6%，較此前預(yù)期分別低0.6和0.4個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)印度2012年和2013年的經(jīng)濟(jì)增速分別為7.0%和7.3%，2011年和2010年分別為7.4%及9.9%。
IMF報(bào)告警告，近幾個(gè)月來全球金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)加大，需要采取進(jìn)一步措施恢復(fù)市場(chǎng)信心。
報(bào)告說，雖然歐洲國(guó)家采取了一系列政策，以圖控制歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)和解決銀行業(yè)問題，其中有些政策在提振市場(chǎng)方面起到了一定作用，但歐洲國(guó)家在融資方面仍面臨挑戰(zhàn)，下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在。
報(bào)告指出，歐元區(qū)外圍國(guó)家融資成本增加、尤其是去年第四季度中短期國(guó)債收益率大幅上升，與長(zhǎng)期收益率形成倒掛，表明融資困難和違約風(fēng)險(xiǎn)加大。隨著危機(jī)加劇，融資壓力已從歐元區(qū)外圍國(guó)家傳導(dǎo)到歐元區(qū)核心國(guó)家，從主權(quán)國(guó)家層面?zhèn)鲗?dǎo)至歐元區(qū)銀行業(yè)。
全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將減速
根據(jù)《世界經(jīng)濟(jì)展望》最新預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將減速，但不會(huì)崩潰。多數(shù)先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體將能避免重新陷入衰退，而新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將從較高的速度上放慢下來。然而，作出這種預(yù)測(cè)的假設(shè)是，歐元區(qū)政策制定者將加大克服危機(jī)的努力。
下行風(fēng)險(xiǎn)顯著上升
下行風(fēng)險(xiǎn)主要來自：最緊迫的風(fēng)險(xiǎn)是歐元區(qū)主權(quán)與銀行融資壓力之間的惡性循環(huán)加劇，導(dǎo)致更大規(guī)模、更持久的銀行去杠桿化過程以及信貸和產(chǎn)出的大幅收縮。該情景假設(shè)，主權(quán)利差暫時(shí)上升。對(duì)財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)心加劇，迫使各國(guó)實(shí)施更為前傾的財(cái)政整頓，從而抑制近期需求和增長(zhǎng)。銀行持有的主權(quán)債務(wù)和對(duì)私人部門的貸款遭受更大損失，因此，銀行資產(chǎn)質(zhì)量的惡化程度大于基線預(yù)測(cè)。私人投資對(duì) GDP 比率將進(jìn)一步收縮 1.75 個(gè)百分點(diǎn)（相對(duì)于《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測(cè)）。結(jié)果是，歐元區(qū)產(chǎn)出比《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測(cè)下降約 4%。假設(shè)對(duì)世界其他地方的金融蔓延效應(yīng)比基線預(yù)測(cè)更強(qiáng)（但弱于 2008 年雷曼兄弟公司倒閉之后的情況），并設(shè)定通過國(guó)際貿(mào)易渠道產(chǎn)生的溢出效應(yīng)，那么，全球產(chǎn)出約比《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測(cè)低 2%。
另一個(gè)下行風(fēng)險(xiǎn)是，美國(guó)和日本在制定中期財(cái)政整頓計(jì)劃方面的進(jìn)展不足。在短期內(nèi)，這一風(fēng)險(xiǎn)可能不嚴(yán)重，因?yàn)闅W元區(qū)的動(dòng)蕩使美國(guó)和日本的政府債務(wù)更有吸引力。然而，只要預(yù)計(jì)公共債務(wù)水平中期內(nèi)將上升，并且如果沒有明確和可信的財(cái)政整頓戰(zhàn)略，全球債券和貨幣市場(chǎng)就有可能出現(xiàn)動(dòng)蕩。
一個(gè)更緊迫的風(fēng)險(xiǎn)是，在美國(guó)，易出事故的政治經(jīng)濟(jì)將導(dǎo)致近期內(nèi)財(cái)政過度緊縮。
主要新興經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)硬著陸有關(guān)，特別是在潛在產(chǎn)出不確定（可能減緩）的背景下。近年來，一些主要新興經(jīng)濟(jì)體的信貸和資產(chǎn)價(jià)格快速增長(zhǎng)，金融脆弱性加劇。這刺激了需求，并可能導(dǎo)致了對(duì)這些經(jīng)濟(jì)體趨勢(shì)增長(zhǎng)率的高估。如果房地產(chǎn)和信貸市場(chǎng)走勢(shì)趨弱（觸發(fā)因素是國(guó)內(nèi)信心喪失和預(yù)期減弱，或國(guó)外需求下降），則可能對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來嚴(yán)重破壞。
此外，人們對(duì)地緣政治因素引起的石油供給風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂再度增加。由于庫(kù)存和剩余產(chǎn)能緩沖有限，并且實(shí)物市場(chǎng)狀況在 2012 年全年預(yù)計(jì)都將處于緊張狀態(tài)，因此，如果對(duì)與伊朗有關(guān)的石油供給沖擊的擔(dān)憂加劇（或出現(xiàn)實(shí)際的供給中斷），石油市場(chǎng)將受到嚴(yán)重沖擊。
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