| 同時，上市公司發(fā)放股息的條件也在于其有足夠的自由現(xiàn)金流。擁有足夠自由現(xiàn)金流的公司在經(jīng)濟下滑周期將獲得明顯的抵御風(fēng)險的能力，持有足夠的現(xiàn)金，可以在信貸市場危機時保證資金的需求、降低融資的成本、或者等待低廉的收購機會。
“現(xiàn)金為王”策略是尋找能夠帶來現(xiàn)金回報率最高的上市公司，但同時企業(yè)的自由現(xiàn)金流也決定了現(xiàn)金分紅的發(fā)放能否具有堅實的基礎(chǔ)。國金證券分析師主要的篩選方法是：選擇分紅頻率和分紅比例穩(wěn)定的上市公司，計算出預(yù)期的分紅比例。按照2008年盈利預(yù)測計算當(dāng)前 隱含的股息收益率。同時觀察按照分紅收益率排名的上市公司，是否具有充足的自由現(xiàn)金流。并考慮2008年預(yù)期自由現(xiàn)金流情況和近3年自由現(xiàn)金流情況。
分析師還認為，市場盈利預(yù)測的準確性和當(dāng)年股利政策的穩(wěn)定性也可能存在一定偏差，同時測算的基礎(chǔ)是歷史數(shù)據(jù)，因此可能會錯過一些今年發(fā)放股利較多的上市公司。
“現(xiàn)金為王”策略的主要組合包括了，濟南鋼鐵(600022.SH)、新和成(002001.SZ)、新安股份(600596.SH)、中遠航運(600428.SH)等一批股票。
另一家券商也提出類似觀點。瑞銀證券也在其策略報告中表示，現(xiàn)金為王，現(xiàn)金能夠預(yù)示未來的增長前景。如果一個輕資產(chǎn)的公司(折舊攤銷占成本費用比重低于20%)經(jīng)營性現(xiàn)金流一直超過凈利潤，而且現(xiàn)金流增長速度也超過利潤增速，那么持續(xù)強勁增長的現(xiàn)金流為公司未來利潤增長提供了較好的保證。經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)超越利潤，如果折舊攤銷不是主要原因，往往意味著該公司具有大量未確認收入，客戶將資金支付給公司等待公司銷售產(chǎn)品。這些未確認收入在下一個財政年度將輕易地轉(zhuǎn)變?yōu)槔麧櫋?/P> 本新聞共 6頁,當(dāng)前在第 3頁 1 2 3 4 5 6
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