投資市場的劇烈波動使得許多人常常感到不安。最近幾年，有一群學者開始針對人們面對投資時的行為與其心理層面進行研究。通過這些研究，或許能夠幫助人們更容易獲得投資成功。
規避虧損的心理
一般人投資的時候，往往不愿意承認虧損。看看下列兩個問題:
問題一：你剛得到一筆1000元的獎金，同時面臨兩種選擇：A.確定多得到500元；B.你擲一個錢幣，出現正面的話，你可以再多得到1000元，出現反面的話，得不到任何錢。此時，你會選擇哪個方案?
問題二：你剛得到一筆1000元的獎金，同時面臨兩種選擇:A.確定要損失500元；B.你擲一個錢幣，出現正面的話，你損失1000元，出現反面的話，你沒有任何損失。此時，你又會選擇哪個方案?
你對于這兩個問題的答案可能是不相同的，但從純粹數學的角度來看，在這兩個問題中，不論你是選擇A還是B，最終結果是一樣的，因為期望值是相同的。理論上來說，如果調查的人數夠多，應該會有大約一半的人選擇A，另外一半的人選擇B。但是，實際的研究結果卻不是如此。
在上述的兩個問題中，大多數人面對問題一時，都會選擇A，因為A確定可以得到1500元，而比較不愿意選擇較不確定的1000元。
但是當面對問題二，在虧損中做選擇時，卻又會有不同的思考了。因為選擇了A，代表確定要虧損，大多數人此時就會選擇B，因為至少還有一半的可能避免虧損，這就是規避虧損的心理在作祟。
再看看下面的例子。假設你有兩種投資的資產，其中資產A目前在賬面上已經獲利20％，而資產B目前在賬面上是虧損25％。你現在需要用到一筆錢，因此需要將其中一個賣掉，你會賣掉哪個呢?相信你跟多數人一樣會選擇賣掉資產A。人們心里的估算是這樣的：因為賣掉資產A表示可以獲利20％，而資產B目前是虧損的，只要沒有賣掉，這個虧損就不算實現，將來還是有機會漲回來。
沒錯，聽起來很合理，這也是多數人的實際選擇。但是我憑借10多年來從事投資顧問工作的經驗，認為，通常這樣的選擇到最后會發現是錯誤的。因為往往資產A會在賣掉之后繼續上漲，而資產B沒有如預期漲回來，反而可能繼續下跌。人們規避虧損的心理，使得許多人會將手中表現良好的資產太早出售，而表現不好的資產卻持有太久。這就是規避虧損的心理影響了人的選擇。
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