楊永民
編者按：8月20日晚8點(diǎn)，ChinaVenture在中國大飯店約見GGV兩位合伙人——符績勛和李宏瑋。近來，GGV投資步伐正在加快，土豆網(wǎng)、海輝軟件等一系列事件都有其身影。采訪當(dāng)晚，GGV和中國汽車網(wǎng)還宣布了第二輪2500萬美元融資成功，高盛也參與其中。中國市場的誘惑吸引著越來越多的國際VC加入，VC在同一領(lǐng)域扎堆的現(xiàn)象正在出現(xiàn)微妙變化，GGV明確表示，將擴(kuò)大投資領(lǐng)域，尤其是傳統(tǒng)行業(yè)(非TMT行業(yè))。
訪談提要
·關(guān)注行業(yè)：主要投資處于成長期的項(xiàng)目，專注于信息科技和生物醫(yī)藥行業(yè)，對于傳統(tǒng)行業(yè)項(xiàng)目，希望并不是簡單的制造業(yè)，要有研發(fā)團(tuán)隊(duì)，能做出高技術(shù)含量的產(chǎn)品，比如物流平臺、汽車零部件、醫(yī)療服務(wù)和設(shè)備等；
·投資規(guī)模：我們每個(gè)投資項(xiàng)目一般在500到1000萬美元之間。如果一個(gè)項(xiàng)目只有商業(yè)計(jì)劃書，我們可能會(huì)看，但肯定不會(huì)是最好的投資對象。
·投資實(shí)力：擁有4億美元擴(kuò)展階段風(fēng)險(xiǎn)資金，取得60億美元成功退出市場價(jià)值，在美國硅谷、中國上海和新加坡設(shè)有辦公室，7個(gè)合伙人中有3個(gè)常駐中國和新加坡；
·項(xiàng)目要求：企業(yè)所處的階段、商業(yè)模式、團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力，提供的服務(wù)或產(chǎn)品是不是有持續(xù)需求，公司業(yè)務(wù)增長速度；如果是半導(dǎo)體，主要關(guān)注技術(shù)，以及跟行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的連接；如果是非TMT行業(yè)，傾向于晚期項(xiàng)目，企業(yè)業(yè)務(wù)是否符合發(fā)展大趨勢。
某些領(lǐng)域的確出現(xiàn)了泡沫
ChinaVenture：很多人認(rèn)為博客和播客的商業(yè)模式并不清晰，GGV為什么還投資播客(土豆網(wǎng))？
李宏瑋：在投資前我們看了大約兩年時(shí)間，深刻感受到中國草根群體的龐大，這個(gè)群體擁有強(qiáng)烈的展示自己的沖動(dòng)。有需求就會(huì)有商業(yè)價(jià)值，播客和博客作為一種傳播方式正迎合了這個(gè)群體的需求。
符績勛：我覺得要探索出社區(qū)網(wǎng)站的商業(yè)模式還需要一點(diǎn)時(shí)間。2000年的時(shí)候，搜索還只是一個(gè)工具，沒有什么成型的業(yè)務(wù)模式，但到今天搜索已經(jīng)成為主流，誕生了像Google、百度這樣的知名企業(yè)。
我們投資播客，主要是它解決了用戶需求，就一定會(huì)有人去使用。在使用的過程中，我們再看它應(yīng)該有什么樣的商業(yè)模式。現(xiàn)在對社區(qū)網(wǎng)站大家看好的盈利模式主要是廣告，但是我本人覺得這不是唯一的。我認(rèn)為還可以采用對用戶收費(fèi)等很多其他的方式來盈利，但是現(xiàn)在該怎么操作還不好下定論。
ChinaVenture：有些行業(yè)是不是存在泡沫？
符績勛：近兩年來，大量資金涌進(jìn)中國，在某些領(lǐng)域的確產(chǎn)生了一些泡沫，但總體上還是存在很大機(jī)會(huì)。TMT行業(yè)可能暫時(shí)會(huì)存在一些競爭，如果不把投資簡單的定位在互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體等方面，中國就存在很多的機(jī)會(huì)。
李宏瑋：其實(shí)在國內(nèi)真正做VC的都不到200人。由于特定的技術(shù)背景，剛開始肯定會(huì)有很多人從TMT入手，但如果從企業(yè)角度來講，VC、PE只是一個(gè)渠道而已。以前很多非TMT公司沒有意識到資本的價(jià)值，因?yàn)樽罱泻芏喾荰MT的企業(yè)上市，所以非TMT行業(yè)也開始覺得可以通過融資把事業(yè)做得更大。
看好非TMT行業(yè)
ChinaVenture：最近GGV關(guān)注什么項(xiàng)目？
符績勛：我們最近看了很多項(xiàng)目，傳統(tǒng)行業(yè)居多。
李宏瑋：準(zhǔn)確地說，應(yīng)該是非TMT行業(yè)。
ChinaVenture：很多VC都關(guān)注回報(bào)率比較高的IT和互聯(lián)網(wǎng)，GGV為什么會(huì)關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)？
符績勛：我們希望看到的傳統(tǒng)行業(yè)項(xiàng)目不是簡單的制造業(yè)，他們會(huì)有研發(fā)團(tuán)隊(duì)，而且能做出高技術(shù)含量的產(chǎn)品，比如物流平臺、汽車零部件、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療配備等。這些行業(yè)看起來很傳統(tǒng)，但有一定的技術(shù)含量。沒有一個(gè)非常好的技術(shù)，是無法獲得突破性發(fā)展的。目前中國的傳統(tǒng)行業(yè)已經(jīng)慢慢擺脫了單純的制造服務(wù)，開始與高科技、互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，這是一個(gè)很好的趨勢，投資價(jià)值也非常高。
李宏瑋：中國有一個(gè)很大的消費(fèi)市場等待開發(fā)，一個(gè)好的投資人不會(huì)把目光局限于某一領(lǐng)域。我們認(rèn)為傳統(tǒng)行業(yè)和一定的新技術(shù)相結(jié)合的行業(yè)領(lǐng)域，會(huì)有很大的投資機(jī)會(huì)。
部分國外VC還在觀望
ChinaVenture：如何看待大批國外VC涌入中國？
符績勛：他們要在中國市場站住腳根，第一要有恒心和毅力，中國市場的潛力非常大，但發(fā)展過程中一定會(huì)有波折，他們要有一種執(zhí)著的精神；第二，他們還要完成一個(gè)本土化的過程，用美國的框框來衡量中國企業(yè)不一定可取；另外，我覺得有部分VC進(jìn)入中國，目前還是抱一種觀望的態(tài)度。
ChinaVenture：你們認(rèn)為哪些行業(yè)在中國最有潛力？
符績勛：投資潛力來自于整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在美國，創(chuàng)新是公司發(fā)展的原動(dòng)力，中國的技術(shù)創(chuàng)新能力比不上美國，但整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)全面增長，消費(fèi)能力不斷加強(qiáng)。我認(rèn)為中國的機(jī)會(huì)是長期的，還有很多沒有被發(fā)掘的行業(yè)值得投資。
ChinaVenture：VC之間的競爭也在越來越激烈，那GGV有什么獨(dú)特優(yōu)勢？
符績勛：我們最大的優(yōu)勢是我們的基金、團(tuán)隊(duì)是全球一體的。這種結(jié)構(gòu)使我們投資的每個(gè)項(xiàng)目都能夠引進(jìn)國際的案例做參考，利用全球的資源來幫助企業(yè)成長。
李宏瑋：如果我們投資的一個(gè)企業(yè)要發(fā)展美國業(yè)務(wù)，我們美國的合伙人對這個(gè)項(xiàng)目的關(guān)注跟我們是一樣的，我們是一家人。國內(nèi)的很多基金可能無法充分發(fā)揮整體的資源優(yōu)勢。
企業(yè)融資要理性 有選擇的去接觸VC
ChinaVenture：你們最看重投資對象哪些方面？
符績勛：有很多方面，企業(yè)所處的階段、商業(yè)模式，還有行業(yè)和團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力，他們所提供的服務(wù)是不是有持續(xù)的用戶需求，公司業(yè)務(wù)增長速度是不是很快等。
李宏瑋：也要分行業(yè)，如果是半導(dǎo)體行業(yè)，就主要關(guān)注技術(shù)，及企業(yè)是否跟行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游有很好的銜接；如果是非TMT行業(yè)，我們傾向于晚期項(xiàng)目，關(guān)注企業(yè)業(yè)務(wù)是否符合發(fā)展大趨勢，以及對團(tuán)隊(duì)、技術(shù)方面的認(rèn)同。傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)管理思路和管理能力可能相對落后，我們要看他是不是可以接受新思維和新挑戰(zhàn)，因?yàn)槲覀儗⒖赡転樗麄円M(jìn)先進(jìn)的管理以及人才等。
ChinaVenture：什么樣的企業(yè)找你們?nèi)谫Y比較適合？
李宏瑋：不同的企業(yè)在不同的階段應(yīng)該找不同的VC。我們主要投資處于成長期的項(xiàng)目，因?yàn)槲覀兊幕鹨?guī)模和投資額度，我們每個(gè)投資項(xiàng)目一般在500到1000萬美元之間，所以一個(gè)項(xiàng)目如果只有商業(yè)計(jì)劃書，我們可能會(huì)看，但肯定不是最好的對象。
符績勛：創(chuàng)業(yè)者在找VC之前應(yīng)該對我們有一些了解。要了解一個(gè)VC對什么行業(yè)有興趣，投資的階段和額度是怎樣的，或者已經(jīng)對某行業(yè)做了一些投資，最好選VC有興趣的行業(yè)。不要每個(gè)VC都找一遍，這樣很浪費(fèi)精力。
ChinaVenture：不少創(chuàng)業(yè)者找VC就廣泛撒網(wǎng)。
符績勛：我覺得這是不理智的，VC圈很小，就這么一些人，基本互相都認(rèn)識。跟VC打交道一定要有一個(gè)長期的信譽(yù)在里面，所以要有正確的態(tài)度。找VC之前應(yīng)該確定一個(gè)基本的范圍，有選擇的去接觸。
李宏瑋：就好比找工作，你不可能對誰都發(fā)簡歷。即使都發(fā)過去，回復(fù)率也不一定很高。其實(shí)這也反映了創(chuàng)業(yè)者本人的一種態(tài)度。融資不僅僅是融錢，還有更多更重要的東西。
創(chuàng)業(yè)要有瘋狂的熱情
ChinaVenture：你們欣賞什么樣的創(chuàng)業(yè)者？
李宏瑋：理想的創(chuàng)業(yè)者一定首先要有經(jīng)驗(yàn)，成功或者失敗都不重要。另外，對自己所要做的事情要有一種瘋狂的熱情，這是一種很珍貴的素質(zhì)。還要有專注的精神，要能集中精力把事情做好。
符績勛：我覺得第二點(diǎn)最重要。如果一個(gè)創(chuàng)業(yè)者成功的欲望很強(qiáng)，我愿意跟他一起把事情做起來。
ChinaVenture：選擇項(xiàng)目時(shí)遇到的最大困難是什么？
符績勛：應(yīng)該是溝通問題，企業(yè)和VC如何互相了解。企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)肯定比我們更了解市場，但我們更能夠掌握公司在成長中所碰到的管理問題，所謂旁觀者清。這個(gè)時(shí)候就需要良好的溝通，互相提出有建設(shè)性的意見。
ChinaVenture：你們?yōu)槭裁磿?huì)選擇進(jìn)入VC行業(yè)？
符績勛：我做這個(gè)行業(yè)已經(jīng)有10年了。做投資一直是我的理想，之前在惠普打印機(jī)部門做研發(fā)工作, 要直接進(jìn)入投資領(lǐng)域又不太可能。我就回新加坡，在科技局的投資部任職，慢慢就走上了投資這個(gè)行業(yè)。
李宏瑋：我18歲讀大學(xué)的時(shí)候就對投資產(chǎn)生了極大興趣。我大學(xué)里面的幾個(gè)教授就是VC出身。這個(gè)行業(yè)可以看很多的技術(shù)，還可以接觸很多的企業(yè)家，很有意思。但那時(shí)教授說做VC要從企業(yè)做起，我就先去了一家企業(yè)，后來進(jìn)入摩根斯坦利，之后加入集富亞洲，又從集富來到GGV。
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