運(yùn)氣在生活中很重要，在投資界也不例外。
每天早上7點(diǎn)45分，章蘇陽(yáng)會(huì)準(zhǔn)時(shí)起床，開(kāi)始一天的工作。如果沒(méi)有臨時(shí)安排，下午6點(diǎn)他會(huì)準(zhǔn)時(shí)回家，照看家里那條名為“洋蔥”的小狗和老貓“栗子”。除去投資之外的更大一部分時(shí)間里，圍繞在章蘇陽(yáng)周?chē)倪�有發(fā)燒音響、攝影器材、表和煙具，甚至字畫(huà)。
就在這樣遠(yuǎn)離商業(yè)計(jì)劃書(shū)和談判桌的時(shí)間里，章蘇陽(yáng)賦閑在家，安靜地生活在“除了高爾夫之外男人喜歡的一切東西”構(gòu)成的自我精神世界。這種時(shí)候，攜程、如家、易趣（后被eBay收購(gòu)）給他帶來(lái)的所有榮譽(yù)也漸行漸遠(yuǎn)。一并忽略的，還有他目前擔(dān)任的9家公司董事的身份。
VC老兵
從1994年4月加入IDG開(kāi)始算起，章蘇陽(yáng)已經(jīng)擁有了超過(guò)12年的投資經(jīng)歷。這在年輕的中國(guó)創(chuàng)投界已經(jīng)算是一筆不小的財(cái)富。相對(duì)于2000年前后加入創(chuàng)投行業(yè)的VC新生代們，章蘇陽(yáng)已經(jīng)是一個(gè)不折不扣的老兵。
不過(guò)在加入IDG之前，時(shí)任上海萬(wàn)通總經(jīng)理的章蘇陽(yáng)實(shí)際上已經(jīng)開(kāi)始涉足創(chuàng)業(yè)投資方面的業(yè)務(wù)。
1993年底，上海萬(wàn)通為投資一家企業(yè)正在尋求一個(gè)合作伙伴。經(jīng)過(guò)熟人介紹，章蘇陽(yáng)認(rèn)識(shí)了剛剛成立半年的IDG投資部（IDGVC的前身）負(fù)責(zé)人熊曉鴿和周全。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的接觸，出于對(duì)中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資未來(lái)的共同認(rèn)識(shí)，章蘇陽(yáng)答應(yīng)了兩人的盛情邀請(qǐng)。四個(gè)月后，章蘇陽(yáng)出任IDG上海合資公司的總經(jīng)理。“這在國(guó)內(nèi)還是一個(gè)新事物，我比較感興趣。”這就是章蘇陽(yáng)給出的當(dāng)初做出如此選擇的理由。
不過(guò)，當(dāng)年的創(chuàng)業(yè)和投資環(huán)境遠(yuǎn)不如今天這般火熱。現(xiàn)今受到熱情追捧的“TMT”領(lǐng)域里，那時(shí)只有T——“技術(shù)”可以選擇投資。“只是到1999年左右的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域才取代純技術(shù)的東西開(kāi)始成為IDG主要的投資方向之一。”
1997年到1998年間，中國(guó)開(kāi)始興起新一輪創(chuàng)業(yè)浪潮，但章蘇陽(yáng)從未有過(guò)創(chuàng)業(yè)的想法。事實(shí)上，從創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)轉(zhuǎn)做創(chuàng)業(yè)者的故事，在國(guó)內(nèi)也并不多見(jiàn)。“我不適合創(chuàng)業(yè)。”這句簡(jiǎn)單的回答，成為章蘇陽(yáng)12年來(lái)駐守IDGVC說(shuō)服自己最常用的理由。“我不喜歡在有巨大壓力的環(huán)境下打拼市場(chǎng)，那不是我希望的生活方式。”
像章蘇陽(yáng)一樣幸運(yùn)
2003年12月9日，攜程旅行網(wǎng)在納斯達(dá)克上市的鐘聲響起。也正是這件事，成為互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后中國(guó)第二輪互聯(lián)網(wǎng)熱潮的起點(diǎn)。在后來(lái)的退出過(guò)程中，IDGVC獲得了超過(guò)34倍的高額回報(bào)。
“投資攜程的時(shí)候，我跟沈南鵬在一個(gè)咖啡廳把價(jià)格談好了，然后就在協(xié)議上簽了字，完全沒(méi)有什么莊嚴(yán)的儀式。”章蘇陽(yáng)說(shuō)，“當(dāng)時(shí)他們只要43萬(wàn)美元。”作為回報(bào)，IDGVC獲得了攜程12.5%的股份。
攜程這個(gè)被無(wú)數(shù)投資人和互聯(lián)網(wǎng)公司奉為楷模的經(jīng)典案例，被章蘇陽(yáng)用寥寥數(shù)語(yǔ)進(jìn)行了迅速的簡(jiǎn)化。如家也一樣。2006年成功登陸納斯達(dá)克的如家酒店連鎖被視為中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)崛起的又一例證。不過(guò)在章蘇陽(yáng)看來(lái)，投資如家主要是靠自己的常識(shí)做出的判斷。“實(shí)際上，VC的判斷很多時(shí)候就是靠常識(shí)。”
經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店在發(fā)達(dá)國(guó)家早已經(jīng)不是新鮮事物，經(jīng)過(guò)三四十年的發(fā)展，這種模式已經(jīng)相當(dāng)成熟。但在國(guó)內(nèi)，經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店市場(chǎng)才剛剛起步。“為什么在發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的商業(yè)模式不能在國(guó)內(nèi)發(fā)展起來(lái)？”
這個(gè)“常識(shí)”，后來(lái)成為章蘇陽(yáng)說(shuō)服自己和IDGVC其余6個(gè)合伙人最主要的理由。
2002年底，IDGVC投資如家的時(shí)候，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司正在低谷徘徊。早期進(jìn)入中國(guó)的VC們開(kāi)始放緩腳步并在除TMT之外的一些領(lǐng)域?qū)ふ翼?xiàng)目。即便如此，如家創(chuàng)立之初的融資并不像今天碰到好的項(xiàng)目VC們會(huì)一哄而上。
“可能當(dāng)時(shí)有的VC不看好這種模式，也可能是他們不能說(shuō)服國(guó)外的投資委員會(huì)，還可能這不是他們的投資領(lǐng)域。”章蘇陽(yáng)認(rèn)為，這幾種“可能”，讓季琦和沈南鵬們?cè)趧?chuàng)立如家之初的一段時(shí)間內(nèi)，“沒(méi)有人愿意給他們投錢(qián)”。
章蘇陽(yáng)坦承，包括這種經(jīng)典案例在內(nèi)的所有案例中“確實(shí)都存在運(yùn)氣的成分”。就章蘇陽(yáng)自身而言，在“經(jīng)典”之外，更多的投資案例被忽略了。實(shí)際上，1994年加入IDG后不久，章蘇陽(yáng)先后投資的3家公司都宣告失敗。不過(guò)幸運(yùn)的是，“每家投資額都只有20萬(wàn)美元”。這種在VC行業(yè)普遍存在的“學(xué)費(fèi)”事件，成為此后支持章蘇陽(yáng)“失手較少”的寶貴財(cái)富。
“我沒(méi)有自己的職業(yè)規(guī)劃。”章蘇陽(yáng)描述自己的職業(yè)生涯時(shí)，用“腳踩香蕉皮滑到哪里是哪里”來(lái)形容。“不過(guò)現(xiàn)在回頭看時(shí)我很幸運(yùn)，因?yàn)槲易プ×藬[在面前的機(jī)會(huì)。”
投資“人”字訣
幾乎在所有場(chǎng)合，章蘇陽(yáng)談及自己的投資理念時(shí)都在重復(fù)一句話：第一是人，第二是人，第三還是人。通過(guò)長(zhǎng)期對(duì)團(tuán)隊(duì)的細(xì)致觀察，章蘇陽(yáng)練就了一雙“火眼金睛”。“其實(shí)我年輕時(shí)通過(guò)了空軍考核。”現(xiàn)年48歲的章蘇陽(yáng)已經(jīng)花眼，但這完全不妨礙他對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)做出準(zhǔn)確的判斷。“技術(shù)本身是個(gè)客觀的東西，你甚至可以找專(zhuān)家幫忙鑒定。”
章蘇陽(yáng)對(duì)于“人”的要求是，作為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的核心成員，首先要有很強(qiáng)的個(gè)人能力，比如在某一方面有很深的積累和資源。除此之外，還要跟整個(gè)團(tuán)隊(duì)的成員有很好的相處能力，要包容。不過(guò)，在目前創(chuàng)業(yè)者熱情空前高漲的情形下，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)組合的概念逐漸模糊起來(lái)—稍微有點(diǎn)能力的人，都在摩拳擦掌準(zhǔn)備或者已經(jīng)開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。如此一來(lái)，在一個(gè)新的創(chuàng)業(yè)企業(yè)里很難見(jiàn)到一個(gè)完整的團(tuán)隊(duì)。“這的確給VC的投資活動(dòng)增加了一定的難度，主要是鑒別方面的難度。”
除去前期對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的篩選外，創(chuàng)投更多的工作是在投資后對(duì)企業(yè)的發(fā)展提供幫助。隨著越來(lái)越多的人進(jìn)入中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)，魚(yú)龍混雜的現(xiàn)象更加明顯。這些“自己想賺錢(qián)且有人愿意出錢(qián)”的人，如果手中有足夠的決策權(quán)力，在最終成長(zhǎng)為一名成熟的投資人之前，對(duì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可能帶來(lái)一定的影響。“但如果目前沒(méi)有新人加入，5年后更談不上有成熟的投資人出來(lái)。”章蘇陽(yáng)堅(jiān)持，“這個(gè)方面大家應(yīng)該大度一點(diǎn)。”
在內(nèi)部，IDGVC也一直在執(zhí)行培育新人的計(jì)劃。
自己究竟投資過(guò)多少家企業(yè)？章蘇陽(yáng)表示從來(lái)沒(méi)計(jì)算過(guò)。“算這個(gè)有什么意義呢？除非我想出名。”
不只投早期
截至2006年11月31日，IDGVC在12年半時(shí)間里投資過(guò)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)超過(guò)了160家。由于投資早期企業(yè)的數(shù)量較多，IDGVC給人們留下的印象一直是“早期投資者”。
“實(shí)際上，IDGVC從來(lái)沒(méi)說(shuō)過(guò)只投早期項(xiàng)目。”章蘇陽(yáng)甚至有些無(wú)奈地表示，“因?yàn)樵缙诘钠髽I(yè)拿不到別人的錢(qián)，而且他們也不需要太多的錢(qián)，我們認(rèn)為有利可圖就投了。像邵亦波當(dāng)年只要60萬(wàn)美元，多一分也不要，我們只投了20萬(wàn)美元”。正是這種客觀現(xiàn)實(shí)，造成了人們的頭腦里“IDGVC只專(zhuān)注早期投資”的印象。
然而在章蘇陽(yáng)看來(lái)，這恰恰是出于IDGVC對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的深刻理解。
對(duì)于IDGVC是“早期投資者”的印象，一個(gè)可以作為反面例證的是：IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金第二期規(guī)模為1億美元的基金，針對(duì)一個(gè)項(xiàng)目“原則上可以投入1000萬(wàn)美元”。實(shí)際上章蘇陽(yáng)還透露，IDGVC甚至投資過(guò)上市以后的企業(yè)。2005年5月，龍旗通信在新加坡上市后，其股票價(jià)格一度徘徊在0.3新元。IDGVC認(rèn)為市場(chǎng)低估了龍旗的實(shí)際價(jià)值，于是乘機(jī)買(mǎi)入部分股票，“目前已上漲了3倍多”。
當(dāng)然，投資規(guī)模在一定程度上受限于基金規(guī)模。在IDGVC技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金的前兩期中，每期金額不過(guò)1億美元。直到2005年11月，IDG-Accel基金成立，首期2.9億美元的資金成為IDGVC的全新起點(diǎn)。僅2006年一年時(shí)間，IDGVC利用這支基金投資了近10家企業(yè)，最大的一單投資額高達(dá)2000萬(wàn)美元。這也是IDGVC成立以來(lái)投資額最大的一個(gè)項(xiàng)目。“同樣是一家早期企業(yè)。”不過(guò)，章蘇陽(yáng)對(duì)這家企業(yè)的其他消息都閉口不談。“我們簽了保密協(xié)議，至少在一兩年之內(nèi)不會(huì)宣布。”
對(duì)被投資公司的股權(quán)要求，章蘇陽(yáng)表示從來(lái)沒(méi)有明確的限制，“全是雙方協(xié)商的結(jié)果”。但在超過(guò)12年的投資過(guò)程中，IDGVC占有被投資公司的股權(quán)超過(guò)40%的“只有一兩例”。
“實(shí)際上，我最不愿意跟人談投資。”章蘇陽(yáng)捋了捋稀疏的頭發(fā)，“我們可以聊聊這個(gè)煙絲有什么特別啊，什么機(jī)構(gòu)的手表可以做到正負(fù)一秒了，等等。”他指著攝影記者手里的照相機(jī)開(kāi)玩笑說(shuō)：“我們是對(duì)頭，我們用不同牌子的相機(jī)。”
章蘇陽(yáng)給自己未來(lái)設(shè)定的生活狀態(tài)是：做個(gè)大學(xué)里的教師，每周上三節(jié)課。
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