隱秘在國有股份制企業背后多年的張力軍，正在創造一個資本運作高手們也很難相信的暴富神話
第一視頻集團總裁兼黨委書記張力軍，端端正正地坐在香港益安國際(下稱益安國際， 0082.HK)兩位董事之間。不久前，后者用2.4億港元的成本并購了張力軍第一視頻集團旗下一家子公司的24.99%股權，并使張力軍成為香港益安國際的大股東。
但令外界驚訝的是，僅在100多天以前，第一視頻集團旗下的這家子公司，資產凈值竟只有20多萬元、年虧損幾百萬元。而香港益安國際的闊氣并購后，作為被收購方，張力軍手中的“第一視頻集團”已然成為一家擁有15億元港幣市值的公司。
隱秘在國有股份制企業背后多年的張力軍，正在創造一個資本運作高手們也很難相信的暴富神話。
倒插門的女婿
“我現在是作為被并購方，成為益安國際的執行董事后，我就是倒插門的女婿了。”張力軍很形象地做了一個比方。
根據此前雙方達成的并購框架，益安國際將以每股0.63港幣的價格發行3.85億新股(占攤薄后益安國際總股本的33.5%)，用以購買第一視頻數碼媒體技術有限公司(下稱TMD1，第一視頻集團子公司之一)24.99%股權。而第一視頻集團將因此獲得益安國際首批2.4億港元的融資支持。
并購完成后，持有49%TMD1股權的張力軍，將間接享有益安國際25.9%的股權，并成為益安國際的大股東。屆時，張力軍身家將接近4億元港幣。而其第一視頻集團也將借此登陸香港主板市場，并成為一家總市值高達15億港幣的網絡視頻廣告傳媒集團。
現年43歲的張力軍，畢業于中國天津南開大學。除益安國際執行董事、第一視頻集團董事局主席之外，張力軍亦是中國亞太經合組織發展委員會主席、中國亞太經合組織企業大會成員及國際通訊部主席。
而在此之前，張力軍曾身兼中益國際經濟集團(始創于1993年的國有公司集團)董事會主席，以及中天通信產業集團(主要從事電信運營及增值服務)主席�！拔椰F在還是第一視頻集團的黨委書記�！睆埩娬f。
簡潔而實用的言談中，張力軍總會時不時地暗示：他是位國有企業的領導人。而事實上，張力軍也是一位隱匿在國有企業背后的杰出商人。
黨委書記與商人
聚集財富是一位商人永遠都無法停下來的工作。而造富的速度或許可以評價這位商人是否杰出。擁有世界經濟博士學位的張力軍，絕對是位非比尋常的商人。
張力軍的第一視頻集團成立于2005年6月1日，注冊資本1.015億元人民幣。其中中國社會工作協會、張力軍個人及中天通信集團分別擁有47.3%、46.3、6.4%的權益。
中國社會工作協會是國家民政部批準注冊的全國性社團組織�！笆聦嵣系谝灰曨l集團只是掛在中國社會工作協會名下�！币晃恢槿耸肯蛴浾咄嘎�，由于中天通訊集團系張力軍一手創辦，因此實質上享有52.7%權益的張力軍，在第一視頻集團中擁有至關重要的話語權。
張力軍為何要同中國社會工作協會合作第一視頻集團，原因似乎十分簡單。在張力軍看來，一家民營企業要跨越國內傳媒行業繁瑣的資質和許可門檻，時間成本與金錢成本都無法控制。
現在回過頭看去，張力軍借助國有企業的策略，成功的一塌糊涂：在與中國社會工作協會展開合作后的5個月內，張力軍順利拿到了眾多民營傳媒勢力無法企及的資質和許可。
“在2005年12月第一視頻網站上線前，我很低調。”張力軍說，“我是在申領了所有的網絡運營資質許可后才開門的�！�
財富速成法
曾有媒體記者問張力軍，時下類似第一視頻集團的互聯網公司，往往要接受幾輪風險投資后方去上市，為何第一視頻集團在上市前并未接受任何風險投資？張力軍則回答說，不引入風險投資、一步并做兩步直接上市，那就像是讀大學里的少年班，可以先人一步。
事實似乎確是如此。他似乎是在一開始就決定了，讓Alexa排名幾萬位開外的第一視頻，一步走上益安國際和香港主板。
在第一視頻網站正式上線的幾個月后，業績處于低谷的益安國際，與張力軍達成上述并購協議，以緩解來自于益安國際投資人的壓力。而張力軍亦借此時機，一躍成為香港主板上市的益安國際大股東。
益安國際早就在香港上市。其主營業務設計投資控股、中藥制造、貿易和承包等。
近年來，益安國際的幾項重大投資收效甚微，并導致連年虧損。2005年度，益安國際再虧6700多萬元港幣，公司資產凈值甚至已不足1700萬元港幣。而截止到2005年12月31日之前的三個年度內，益安國際從未向股東宣派或派發股息。
來自于股東的壓力，或許是益安國際火速引入第一視頻集團及張力軍的根本原因。
目前，第一視頻集團旗下設立4家子公司：TMD1、北京金開曼科技發展有限公司(下稱TMD2)、北京宏宇昊爽廣告策劃有限公司(下稱TMD3)以及北京互聯時代娛樂文化發展有限公司(下稱TMD4)。
在4家子公司中，TMD2、TMD3、TMD4等3家子公司均由中國社會工作協會與中天通信共同擁有，3家公司注冊資本合計110萬元人民幣。而注冊資本1億元人民幣的TMD1(張力軍持股49%，中國社會工作協會持股46%，中天通信持股5%)，正是益安國際要花費2.4億元港幣并購的標的。
益安國際在關于并購的相關公告中稱，第一視頻集團已同TMD1訂立了為期50年的總協議。據此協議，TMD1在未來50年內，將為第一視頻集團獨家提供視頻技術支持及服務，并將有權獲取第一視頻集團所有電訊媒體增值服務收入的60%以上。
“對25.99%TMD1股權的估值，還是出于對第一視頻集團未來前景等多方面考慮而得出的。”益安國際顧問何偉剛對《財經時報》記者說。
由是觀之，益安國際2.4億港幣的并購大單，或許只賭在這50年的總協議上了。而第一視頻集團未來收益如何，似乎也無人能保證。
記者從相關渠道獲悉，在整個2005年度，TMD1用于支付所有員工的薪金、津貼等成本不過20多萬元人民幣。而益安國際在8月18日的通函中也有披露，TMD1于2006年4月30日的資產凈值僅為22.2萬元人民幣。
如此計算，張力軍相當于在這100多天的時間里，將20多萬元人民幣的資產凈值推上了香港主板，并換回了2.4億元港幣的真金白銀。雖因并購淪為“倒插門的女婿”，但張力軍博士的犧牲還是相當劃算的。
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