一幢破樓里的微電子公司 明天可能值幾億美元
理財周報記者 徐艷/文
6月27日，微電子芯片研發企業展訊通信(Spreadtrum Communications Inc. Nasdaq：SPRD)在美國納斯達克上市。當日開盤價14.20美元，報收15.95美元，較發行價上漲1.95美元，漲幅13.93%，融資約1.24億美元。
展訊通信的CEO武平對理財周報記者表示，展訊的目標是成為手機芯片領域的英特爾。比規模，去年營收1.07億美元的展訊，距離354億美元的英特爾顯然還很遠。但展訊成立6年來總投資6000多萬美元，風投利潤率接近200%，而英特爾的投資回報率估值僅為30%左右。
6年投資200%回報
理財周報記者在展訊公司提供的財務報表中發現，盡管該公司一直鼓吹3G芯片概念，但至今其盈利主要還是依靠2003年研發的2.5G產品。
展訊通信內部人士告訴理財周報記者，2.5G芯片的技術和市場都已成熟，促使展訊的營業收入和市場份額得以飛速提高和擴大。2004年研發的3G產品，還需要1-2年時間才能獲得回報。
一位投資展訊通信的風投內部人士向理財周報記者表示，展訊在納斯達克上市，為風投帶來了差不多兩倍的回報，“我相信一旦3G產品打開了市場，還會有超過100%的利潤”。
2001年，展訊的創始人武平帶著技術團隊和一點啟動資金，從硅谷回到上海創業。從2001年7月獲得第一筆來自聯想投資、華虹國際等公司1000多萬美元的風投至今，展訊一共獲得20多家機構的6000多萬美元注資，其中最大的一筆來自硅谷知名風險投資商New Enterprise Associates(NEA)11以及Fortune風險投資公司。他們在展訊于2004年研發出3G手機核心芯片后，注資3000萬美元。
但理財周報記者發現，雖然展訊通信的營業收入增長速度驚人，其2003年至2006年的營收分別為240萬美元、1290萬美元、3830萬美元和1.07億美元，但直到2006年展訊通信才首次盈利，凈利潤1440萬美元。
同樣從事微電子芯片業務的杰得(Jade Tech)公司市場部人士告訴理財周報記者，投資回報率高，但回報周期較長是微電子行業的特點，只要公司熬過研發期和市場開拓期開始盈利，利潤就會呈幾何級數增長。
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